在我们进入正题之前，先回顾一下。
我在周二的主题《聊一家我只买不卖的公司》中对微软做了非常积极的评价。其实我当时是在赌第二天的财报。因为一旦财报好，可以验证文章的说法，但如果财报不好会让短期股价下挫，导致我直接被打脸。还好我运气一向不差，微软财报超预期，以至于在周三市场大跌（纳斯达克100下跌2.79%）的背景下微软仍然是上涨0.25%的，而周四市场反弹，在纳指100涨0.68%的背景下微软涨2.59%并创出盘中和收盘价新高。
在2020年第四季度，微软营收同比增长17%、净利润同比增长33%。其中Azure云服务营收同比增长50%、游戏收入相比去年同期增长了51%（游戏创收50亿美元，是Xbox历史上表现最好的季度）。市场对于营收结构是非常重视的，对于云服务、游戏这类增长潜力大、可持续性强的业务，它们的高增速对股价增长和估值提升至关重要。
分隔线后开始我们今天的主题，与我们开头的回顾也有关联↓
很多人把投资的期望寄托在放水之上，所以一旦流动性预期出现逆转，市场就会感到恐慌。这就是这几天（比如美国周三、中国周四）市场下跌的原因。
要了解全世界货币政策走向，最重要的是看美联储，因为美元是国际货币，美联储闸门一开，这大水就会涌向全世界。
但从现阶段我们能获取的信息来看，美国收水还没有这么快。1月27日，美联储结束了为期两天的货币政策会议，决定将其基准利率维持在0-0.25%的目标区间不变，并保持购债规模不变。鲍威尔在新闻发布会上表示，货币政策将继续给予经济强有力的支持。要实现就业和通胀目标，经济还有很长的路要走。
他这话的意思已经很明白了：水不能停，因为我们距离就业和通胀目标还很远。
中国这边，1月26日央行行长易纲在出席世界经济论坛达沃斯议程会视频会议中表示：中国的货币政策将继续支持经济，中国不会过早退出支持政策。
中美两个世界最大的经济体都传达出这样的态度，水是暂时退不下去的。
当然，作为理性投资者，我们应该秉持长期主义，不应该把期待都押在放水上，毕竟货币政策这类东西不是我们可以靠常理判断和预测的，我们与其去赌美联储和其他各国央行什么时候“收水”，不如把注意力放到一些确定性比较强的事情上去，那就是基本面的成长。

说回我们文章开头提到的微软，目前包括微软在内，其他已经发布财报的美股科技巨头有苹果、脸书、特斯拉，剩下还没有发布的有亚马逊、谷歌。
总结起来，在2020年第四季度：
苹果营收同比+21%，净利润同比+29%；
微软营收同比+17%，净利润同比+33%；
脸书营收同比+33%，净利润同比+53%；
特斯拉营收同比+46%，净利润同比+157%。
这四家公司总市值合计约5.65万亿美元，其中苹果、微软、脸书大超预期，特斯拉符合预期。
这其中，脸书的财报结构非常值得关注，因为他们四季度广告营收增速比之前几个季度有明显加速，说明伴随后疫情时代经济复苏，市场上的广告需求开始恢复，这对于营收依赖广告的谷歌来说也是一个好消息，斗胆预测：谷歌在2月2日发布的财报也会超预期。亚马逊不用多说，疫情后的线上消费叠加第四季度的购物季，以及广告需求复苏，很可能也是超预期。
那么怎么看现在已经高高在上的资产价格了呢？
看价格高不高，要看估值和成长。
以脸书为例，脸书的股价从2020年3月下旬的熔断低点到现在差不多正好涨了一倍，一个大盘股十个月翻倍很疯狂对不对？但你看看它的动态市盈率 - 25.89倍，这就是被成长不断消化后的估值。
在2020年的四个季度里，脸书的净利润同比增速分别为：102%、98%、29%、53%。四个季度下来，2020全年脸书利润增长58%至291.46亿美元，换句话说，这家公司如果股价一年不涨，估值就要折去三分之一还多。
如果股价下跌三分之一，利润增速又有50%，那相当于估值只有原来的四成多一点，这也是为什么2020年3月那会儿的熔断是十年甚至更长时间才能遇到的投资机会，因为明眼人都看得出来，这种折扣的力度太大了。
不只是脸书，其他公司如微软、谷歌、亚马逊都是一个逻辑，苹果过去几年增速比较慢，但从2020年第二季度开始，启动了新一轮增长周期，这得益于比重日益增大且成长性更好的服务营收以及更好的拳头产品（新iPhone和配置自研芯片的Mac）。
很多人聊美股“泡沫”，只看K线图不看基本面。以脸书为例，过去一年50%以上的利润增速和25倍的市盈率，自己算一算PEG再考察一下护城河和所在行业吧，脸书的实际情况不是贵了，而是便宜了。其他科技巨头也是类似的道理。
在不放水的背景下，优质资产同样可以有很好的表现。2017年就是教科书式案例，当时美联储已经进入加息周期并且停止了量化宽松，缩表也开始提上议程，但那一年苹果涨了46%、微软涨了47%、亚马逊涨了56%。
事实上，只要你不跟着某些散户一样在个别小票里投机，最后要亏钱真的很不容易。
既然说到这个话题，我们就多聊一下现在美国比较火的YOLO运动，YOLO全称You Only Live Once(你只活一次)，最近我看到很多人分享类似“散户干翻华尔街”的内容，看到这标题我就想笑，只想说句naive。
就以散户炒的最凶的股票GME（游戏驿站）为例，很多人不知道的是，截止2020年底时，GME股东里机构占比超过85%，前几名股东里包括 FMR LLC、RC Ventures LLC，以及有名的BlackRock INC以及The Vanguard Group INC，都是典型的华尔街机构，后面这两家更是鼎鼎大名的黑岩和先锋领航。那么，这件事很可能就是一批机构煽动一大群散户，然后和另一批做空机构开怼的事。在这个过程中，两方机构可能互有胜负，但最后输的最惨的一定是散户，因为他们是炮灰。
说到底，美国普通人就是太天真太善良了，为了表达所谓的诉求被人当枪使。我觉得YOLO运动在股票投机上不应该翻译为“你只活一次”，而应该翻译为“爽完就死”。美国很多人是真的不怕死，无论是财务还是生命，从他们面对新冠疫情的态度就可以体会出来。但显然在这件事上这样前赴后继很不值得，因为大概率有机构躲在后面策动，纯属少数几个坏逼为了自己的利益去煽动一帮傻逼和另一批坏逼打架。
在这样一个市场中，有些事很黑暗，有些事又很光明，但我们要选择哪一条路，完全取决于自己。
投资的目的就只有一个，那就是赚钱，想要赚钱必须保持绝对理性。这么好的财报、这么优质的头部公司给机会不去投，偏要把凑热闹当发泄，这种人不被埋谁被埋呢？
回到咱们的标题，拥抱那些基本面良好和优质资产、死守不放，就根本不用担心未来可能的停止放水。
往期相关主题：聊聊一家我只买不卖的公司
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