本期策略视点
1. 全球控制疫情短期无望，补缺口国内医疗产业链长期受益？
2. 半导体设备急需加速国产替代，新基建投资如何助其腾飞？
3. 2020房地产开发投资展现强韧性，2021如何投中趋势？
4. 布局新能源大势当头！碳中和下绿色投资如何大展拳脚？
5. 污水资源化政策出台，再生水利用利好哪些投资机会？
6. 稀土战略价值凸显，产业发展之下大宗商品投资又圈重点？
01
医药行业投资策略
策略点睛：外国产业链供应链空心化，中国医疗物资出口持续受益
2020年中国医药出口大增，进入冬季后出口增速出现第二次峰值。随着疫情导致全球医疗物资缺口扩大，部分中国公司积极扩充产能，布局出口业务，大幅提高全球市占率。发达国家产业空心化导致其医疗防护物资生产动员能力不足，除中国外的发展中国家大多也欠缺必备的工业生产基础设施，并且大多数国家受疫情影响生产也不稳定。中国凭借齐全的工业门类和完整的产业链优势，医疗物资出口企业趁机扩张产能提高全球市占率。即使疫情消退，本次中国公司在疫情期间填补缺口维护的供应关系也会保留下来，并且有利于中国公司永久性提高全球市占率，因此中国医疗物资出口或将长期受益。
—— 中国银河证券研究
02
新基建投资策略
策略点睛：半导体设备种类多市场空间大，国产替代前景广阔
半导体设备产业链梳理：上游分散，下游应用领域广阔。半导体设备的主要应用阶段为半导体的制造与封测工艺流程。往上游追溯看，半导体设备的主要成本来源于材料，含机械类、气体传输系统、电器类、机电一体类、真空系统、气动系统、仪器仪表、传感器等，构成较为复杂，价值量分散。往下游看，则主要用于半导体（集成电路与分立器件）领域、光伏领域、面板领域以及LED领域，其中半导体领域设备销售规模最大。整体市场空间方面，全球半导体设备市场空间达600亿美金量级，中国大陆是最为重要的市场之一。整体竞争格局方面，国际大厂占据优势地位，国产集成电路设备市占率较低。细分品类来看，半导体设备品类众多，海外大厂占据较高市占率，替代空间广阔。国产设备百花齐放，建议关注替代前景良好的国产设备企业。
—— 广发证券研究
03
不动产投资策略
策略点睛：2020地产开发投资具有韧性，关注住宅开发、物业管理头部企业
2020年商品房销售面积同比增长 2.6%，商品房销售金额同比增长8.7%，全年销售表现超预期。2020年全国房地产开发投资完成额141443亿元，同比增长7.0%，具有较强的韧性。12月单月房地产开发投资增速为9.3%，较上月-1.6 pct，单月增速连续两个月回落。随着土地市场的降温，施工温和增长，我们认为，未来投资增速将大概率放缓，预计房地产开发投资2021年同比增速在5.5-6.2%。当前行
业估值处于历史低位，公募基金配置比例持续走低，房地产长效机制逐步成形，从居民端、房企以及银行三个维度对房地产市场的稳定进行监测和调控，有利于板块价值重估。预计2021年政策面保持稳定，供给侧改
革不断深化，利好注重内部运营与具备融资优势、财务稳健的企业。看好当前住宅开发行业、物业管理行业以及经纪服务行业三个细分领域头部企业投资机会。
—— 中国银河证券研究
04
绿色投资策略
策略点睛：央企积极布局新能源，光伏、风电行业迎来黄金发展期
根据国家能源局，2020年我国风电新增装机71.7GW、光伏新增装机48.2GW，超出市场预期。多家央企纷纷发布新能源装机规划，均积极布局“十四五”光伏，为产业提供了新的动能。预计2021年全球新增光伏装机有望达到160GW（国内50GW、海外110GW），行业向上势头确定性强。为了实现“碳中和”目标，我国在发电端的努力必不可少。整体来看，在碳中和的背景下，新能源发电进入了10年新的成长周期，配置价值提升。
光伏：在需求回暖的背景下，胶膜、玻璃等辅材的供需偏紧态势有望延续；在逆变器领域，国内企业凭借优秀的产品性价比，有望实现国产替代，加大出口规模。
风电：建议关注2条主线，一是受益大型化、海风、海外出口占比提升的优质零部件企业；二是业绩逐渐回暖的风机整机企业。
—— 中国银河证券研究
05
绿色投资策略
策略点睛：污水资源化政策出台，再生水利用率有望不断提升
近期，发改委等十部门联合印发《关于推进污水资源化利用的指导意见》。文件明确提出到2025年，全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上，污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立。根据住建部的统计，2019年我国城市及县城污水处理率分别达到96.81%和93.55%，未来提升空间有限。但考虑到目前我国人均水资源在全球处于较低水平，因此判断未来污水资源化将是污水处理领域的主要投资方向，我国再生水利用率在“十四五”期间有望不断提升。建议关注污水处理、固废处理领域的优质企业。
——  中信建投证券研究
06
大宗商品投资策略
策略点睛：国家层面政策护航，新形势下稀土战略价值或将重估
此次国家层面立法规范稀土行业高质量发展，是稀土行业历史上第一次，将稀土行业的发展提高到前所未有的战略高度，并与前期《中华人民共和国出口管制法》遥相呼应，规范中国特色战略资源的进出口管理，加强稀土全产业链管理，并进一步明确了稀土产品战略储备制度、总量指标管理要求，且对违规企业处罚首次做出统一明确，违法成本大幅提升，稀土上游供给端扰动或持续减少，助力稀土行业基本面持续向好。稀土下游最大应用方向为稀土永磁材料——钕铁硼，主要应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，预测新能源汽车高速发展或大幅拉动稀土需求。此外，稀土为不可再生资源，近年来国内稀土行业供给侧结构性改革持续推进，下游磁材、催化、储氢等应用高速发展，供需基本面有望进入良性周期，新形势下稀土资源战略价值有望持续提升。
—— 中信证券研究
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锁定技术和消费升级释放的投资磁场 | 另类投资策略第45期
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