来源丨晨哨并购

作者 | 内容君
剧烈波动的世界，如何寻找共识？
12月10日-11日，由晨哨集团主办，苏州阳澄湖半岛旅游度假区管委会、苏州工业园区投资促进委员会联合主办、投决荟秘书处承办的晨哨投决荟第四季——“寻找共识 大分化时代的投资法则”在苏州阳澄湖畔音昱水中天顺利举行。
峰会上，苏州工业园区党工委委员、管委会副主任刘小玫作为东道主首先对60多位嘉宾的到来表示欢迎，并介绍了园区近年来取得的成果。苏州工业园区投促委主任蒋卫明对晨哨集团同园区阳澄湖半岛度假区、园区投促委合作举办投决荟第四季表示感谢，希望同企业及投资机构共同划投资、谋发展。苏州工业园区投促局副局长肖雪表示，苏州工业园区拥有优越的产业、政策、文化、地理等条件，欢迎全国企业到苏州和苏州工业园区寻求发展、投资人到园区寻找合作伙伴，并希望在场的企业及投资机构能够达成“共识”。
苏州工业园区党工委委员、管委会副主任刘小玫
为什么是苏州
以“寻找共识 大分化时代的投资法则”为主题，本次晨哨投决荟是自2017年以来举办的第四季。前三季于浙江湖州莫干山1号裸心堡庄园举办。
晨哨投决荟第四季为何移师苏州？
以工业产值来看，2020年上半年，苏州工业产值突破15500亿，超越沪、深，成为中国新晋工业第一城。
从产业布局来看，苏州新兴产业布局高瞻远瞩，发展稳中向好。目前，苏州已成为全国重要的基础石化、医疗器械、集成电路、汽车及零部件生产基地，全球八大纳米产业集聚区之一。此外，苏州还在大力培育先进制造业集群，全力打造新型平板显示、高端装备、高端纺织等十大千亿级先进制造业集群，并且积极争创——国家级先进制造业集群。
此外，苏州工业园区作为中国国家级经济制度开发区的领头羊，也是晨哨投决荟移师苏州的重要原因。
2019年，苏州工业园区共实现地区生产总值2743亿元，在商务部公布的国家级经开区综合考评中，苏州工业园区连续四年（2016、2017、2018年、2019年）位列第一，在国家级高新区综合排名中位列第五，并跻身科技部建设世界一流高科技园区行列。
苏州就是一座古老与现代达成共识的城市。苏州既是繁荣两千多年的历史文化名城，也是现代化中国工业第一城。古老与现代在苏州达成“共识”，达到圆融。
投决荟第四季，邀请60位顶级产业家和投资家，共同解读各个层面的大分化，大分化对投资的当下与深远影响，一起确立寻找共识的价值，并一起努力达成新的共识。
六组论剑，寻找共识
参会嘉宾按行业分为六组围绕各组话题交流探讨，碰撞火花。小组讨论结束后，各组推选一位代表总结观点，在所有嘉宾面前展示。
新消费新文旅组参会嘉宾
新消费新文旅组就疫情对行业的影响及新的投资方向展开了讨论。疫情以来，尽管消费行业多个赛道出现爆发，但“谨慎”仍是必要。创业板注册制的及时推行，让消费类企业“轻松不少”，与科创板不同，创业板更注重企业的创新性，创业板注册制的推出让消费企业登陆资本市场更加便利。同时，疫情也带来新的机会，受疫情影响，专注国外旅游的公司纷纷将目标转移到国内，加剧国内旅游市场的竞争，旅游业“乱象丛生”。预计未来三年出境游市场不会恢复，而国内旅游市场将进入1-2年的“疗伤期”。这种状况下，围绕细分人群的旅游市场将迎来爆发，亲子游、钓鱼游、摄影游都将是新的值得投的热点。另外，视频时代的到来，使得适合 “视觉化”的产品更容易在直播电商中变现。比如化妆品和“吃”，这两类商品都非常适合视觉化呈现，容易勾起消费者的购买欲，这将会深刻改变很多行业。
最后，消费组达成的“共识”是，“寻找共识”一直以来都不是做消费的企业和机构的目标，消费都是通过“守常识，反共识”赚钱。
新能源新材料组嘉宾
在新能源新材料组看来，产业内部和外部都在发生变化，外部环境包括产品市场、技术市场、资本市场都悄然改变。内部环境的变化则更为剧烈，技术升级和迭代的加速使得基于节能减排目标的轻量化技术要求愈发强烈；产业技术形成的体系化能力急需健全，“RDE”链路各环节能力匹配挑战；行业从过去的小、散、杂向更需要系统性体系化的目标进行整合；人力资源总体能力不足、分布不合理，企业发展愿景存在智力瓶颈，人才竞争加剧；传统企业的升级换代，在资本结构运营模式上产生新的需求。
面对环境剧变，新能源新材料组集思广益给出破局之道，点明投资方向。第一个方向是基础材料，我们都希望在中国出现像黑石一样的机构，真正在产业当中深耕挖掘。第二个是动力电池和氢能，未来3—5年是动力电池整合并购的窗口期，氢能是一个需要高度关注，尤其需要注意局部突破的长期投资赛道。第三个是关注新技术创造新产品，孵化新的商业模式。
新医疗健康组嘉宾
新医疗健康组在分享中指出，从行业外部看，当前中国正由低端制造业向高端制造转型，美国高端制造业遭遇竞争危机，造成了双方结构性产业冲突。因此中美关系冲突将长期持续，并推动中国创新发展进一步深入。疫情催生中国企业转型的同时，也令中国企业的能力和产品逐步得到国际认可，这将有助于中国从引进技术、购买产品转向技术和产品的输出，加速走向全球市场。而从行业内部观察，带量采购政策的推动下，医药创新投资需要作出新的考虑，平衡普惠目标与投资回报的关系。面对医疗器械和生物医药制药装备的关键部件的国产化率仍然较低的情况，企业和资本不仅要关注硬核高科技创新，也不能忽视基础科技和工艺技术上的创新。
最后新医疗健康组给出了三个创业和投资建议。第一，创新企业不能有专利、临床价值等方面的出生缺陷，在最初时就应该进行通盘考虑，要以终点为起点，达到新靶点、新平台、新市场“三新”合一，才能保证。其次是建议大家应当关注一带一路区域的高科技企业的获取，把握这些有创新实力但规模尚小、较为初期的新机会。最后，产业界和投资界要关注产业链上下游机遇，进行有战略眼光、能产生长线效应的布局。
新制造组嘉宾
新制造组就制造业所处的环境和面临的趋势进行了分享。首先，制造业正处于巨大的历史机遇中，包括国内大循环为主体的新型发展格局，产业数字化、智能化转型驱动，以及扩大内需、科技自强的政策环境。在此背景下，制造业的技术支持层，基础设备层和产业应用层都对知识、技术密集，高附加值和核心竞争力提出更高要求。从投资视角来看，行业的技术和模式变革，国产技术弯道超车以及基于安全考量的国产替代将成为未来十年的明确趋势。
以汽车行业为例，从外部环境到内部创新，当前的汽车行业具备三大特征：一，乘用车创新乏力导致汽车市场增速放缓；二，中国汽车市场步入正规，表现出周期性规律；三，电子电动化、智能网联化、服务运营化和环保轻量化涌现大批创新——以上种种因素都在为汽车行业规划着新的发展路径。最后，关于汽车行业的商业模式，新制造组抛出了一个开放性的话题，即“未来的车机系统，究竟会走向开放平台化模式，还是主机厂自研模式”。而推及整个制造业，把握分工与整合的平衡点，亦将成为业内每个玩家必须参透的玄机。
新资本组合影
新资本组认为投资界正面临资金寒冬，母基金市场更加岌岌可危。今年以来，传统的出资人越来越倾向自己管钱。GP和母基金想要获得长期稳定的出资人的支持，必须真正了解出资人的诉求。从国内外的发展轨迹看，私募股权投资有其存在的价值，比如支持创新、承认人的价值等，尤其值得一提的是中国科创板VC/PE的渗透率达到85%。
中国当前及未来有三大红利：产业爆发、资本市场、股权投资市场。产业角度，中国的科技创新能力和市场容量在全世界无与伦比；科创板和创业板的推出是中国资本市场的伟大创新；中国股权市场上的投资，也会随着中国经济的发展不断升值。关于母基金喜欢什么样的GP？本组嘉宾表示，核心是“业绩”，此外GP应该牢记自己的“初心”同时保持对声誉的重视，相信春天不久将会到来！
新一代信息技术组嘉宾
新一代信息技术小组认为行业外部环境发生的第一个大变化在中美脱钩，本质是利益冲突，斗争具有长期性不可逆性；中国在科技产业链中没有主动性，无法很好应对科技制裁，刺激政府加速卡脖子技术投资；政府投资导致大量资金被学阀和学术官僚垄断，市场化企业如果能借助学阀通道，反而有机会产出研发成果；新基建双循环带来大量应用场景，促进相关行业发展。
第二个大变化在于科创板和注册制的推出，退出通道拓宽；加速资金流向股权投资领域，估值不断抬高；并购更加市场化。行业内部也在变化，一是芯片产能严重不足，成本加速上升；二是AI等新兴科技领域发展快速但回归商业本质。在投资策略方面，新一代信息技术小组认为，过去十年投资移动互联网最赚钱，现在投资硬核科技最赚钱，再往后看十年，要投资软+硬一起做，给客户提供完整解决方案的科技企业；投资技术、市场和生态结合较好的企业；投资+科技赋能—在成熟产业中注入新智力（数字技术）创造新价值。
本次参会嘉宾名单
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