本期策略视点
1. 2021年宽松政策将逐步退出，资产配置确定性机遇路在何方？
2.12部门联手放大招，哪些领域投资获消费提振红利？
3. 全球疫情催化电商腾飞，交通、物流投资形势正好？
4. 打好污染防治攻坚战！绿色投资如何寻找增量市场？
5. 估值切换窗口期将临，环保板块如何布局收获成长空间？
6. 新能源汽车产销持续放量，投资如何做好产业链布局？
01
盘点投资策略
策略点睛：2021“数据强，政策紧”组合之下，从十四五规划寻找未来景气方向
2020年全球经济受新冠疫情意外扰动，2021年将开启共振复苏、向潜在增长率回归，前期宽松政策将逐步退出。与2020年Q2以来的市场相比，市场将进入“数据强，政策紧”阶段，意味着市场上行阻力加大，预期收益空间有所降低。
配置主线一：从后疫情时代寻找弹性机会
1）汽车、家电等可选消费延续景气修复。乘用车进入超额收益最确定的被动去库阶段；家电出口优势提升，地产周期也保障明年需求。2）复苏背景下工业金属和石油化工产业链等全球定价品种迎来涨价机会。全球需求复苏叠加美国补库存周期，铜铝等工业金属存在涨价和盈利修复机会，油价回暖也使油服、涤纶长丝、烯烃等细分领域受益。3）低估值金融板块中，银行盈利质量和资产负债表改善，保险行业资产端收益率和保费端同步向好，估值均有提升空间。4）出行链基本面较疫情前仍有较大改善潜力，关注交运和餐饮旅游。
配置主线二：从十四五规划看未来景气方向
1）科技进步仍是产业升级最核心的驱动力，结合远景目标和政策导向，新能源汽车和光伏将成为少数长期高增长且确定性强的赛道，销售增速和现金流占比持续提升也反映行业中期高景气。2）扩大内需是十四五规划与双循环战略的重要交汇，消费升级仍是未来主线，重点关注医美、小家电和消费电子等新消费领域。3）国防和军队现代化建设的重视程度提升，国防军工板块盈利增长有望继续兑现。
—— 光大证券研究
02
盘点投资策略
策略点睛：12部门联手提振大宗消费、重点消费，汽车、物流、供应链等领域消费迎来大利好
为贯彻国务院常务会议部署，进一步促进大宗消费、重点消费，更大释放农村消费潜力，商务部等12部门近日联合印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。文件涉及汽车消费、家电家具家装消费、餐饮消费、农村消费以及政策保障五个方面共十一条内容。
汽车消费方面，政策提出进一步增加号牌指标投放，优先满足无车家庭需要、加快停车位和充电设施建设等内容，将提振汽车市场需求，持续利好新能源车市场发展。
家电家装方面，文件重点提到了补贴绿色智能家电、环保家具。
在农村消费补短板方面，政策提出引导农村商贸企业与电商深度融合，优化工业品下乡网络；以及支持建设立足乡村、贴近农民的生活消费服务综合体，提供购物、餐饮、休闲娱乐、农产品收购、农产品加工、商品配送、废旧物资回收等多种服务。这对于农村消费有关的电商、直播等新型消费模式，以及物流、供应链等领域都有利好。
—— 中国基金报
03
交通行业投资策略
策略点睛：RCEP签署为跨境电商物流产业带来增量红利，关注快递行业长期性投资机会
1. 推荐跨境电商物流赛道。
新冠疫情催化数字经济发展，基于互联网应用的电商交易加速，2020年前3季度通过海关跨境电商管理平台进出口额同比增长52.8%。国内率先复工复产，制造业产业链优势支撑出口额大幅提升，2020年11月出口额同比增幅达到14.9%，集运价格、航空货运价格涨100%左右。RCEP正式签署，跨境电商物流产业迎来增量红利，国际货代、航空货运、航运板块有望受益。
2. 持续看好快递行业长期性投资机会。
2020年受疫情影响促进线上消费、直播带货、电商扶贫等新增因素驱动，快递行业业务量增速将达30%左右，预计2025年达到1600亿票，未来成长空间良好。
—— 中国银河证券研究
04
绿色投资策略
策略点睛：“十四五”污染防治攻坚力度不减，固废及流域治理板块投资价值可期
12月29日，生态环境部在新闻发布会上表示“十三五”期间污染防治攻坚战阶段性目标圆满完成，9项约束性指标均超额完成，同时我国对外承诺的碳排放强度2020年目标也提前完成。同时，会上还表示“十四五”期间将继续深入打好污染防治攻坚战坚持方向不变、力度不减，延伸深度、拓展广度，继续开展污染防治行动。近期，我国第一部流域法律《长江保护法》发布，从法律层面对长江流域保护提出了一系列要求。“十四五”期间长江大保护将成为推动行业增长的主要驱动力，行业投资空间有望达到万亿级别。另外，近期12部门联合印发《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》，要求“十四五”期间全国地级及以上城市也将基本建成生活垃圾分类处理系统。我们认为，生活垃圾分类的逐步推进，将为环卫领域垃圾收转带来一定增量市场，看好固废及流域治理相关投资机会。
—— 中信建投证券研究
05
绿色投资策略
策略点睛：环保板块经营状况持续改善，关注再生资源、垃圾焚烧等具备成长空间的领域
当前环保板块经营状况持续改善（2020年Q3业绩同比+30%、经营性现金流持续好转），而板块估值仍处于历史底部。随着2021年到来，板块也迎来重要的估值切换窗口期。近期发电行业碳排放权交易方案发布，碳排放权作为实现碳中和的重要核定及推进措施之一，预计将刺激清洁燃料、再生资源等众多领域需求。碳中和加速推进，已于2020年12月纳入中央经济工作会讨论，政策高度及力度不断上升，而我们认为碳中和与环保的同源性值得重点关注。污染防治作为实现碳中和的重要手段之一仍将维持高压，关注再生资源、城市集中供热、环卫新能源设备、垃圾焚烧等领域。
—— 广发证券研究
06
大宗商品投资策略
策略点睛：新能源汽车火热不减，产业链上游资源端钴锂强势行情有望持续
虽然新冠病毒变异加重了疫情使周期行情出现震荡，但中美欧开始大规模接种疫苗有望确立经济复苏的格局。而欧央行于12月初加码QE，美国推出9000亿美元的第二轮财政刺激计划，欧美新一轮的政策刺激将进一步加大市场流动性，推升通胀预期。在经济复苏、流动性充裕、通胀归来的市场环境下，顺周期与宏观经济相关性的铜将最为受益，铜价有望继续上涨。此外，新能源汽车产销持续放量，拉动上游资源端需求。在产业链锂盐、钴盐低库存，以及未来新能源汽车拉动钴锂需求大幅增长的预期下，电池材料厂商加大年前备货采购补库存力度进一步加剧了供应的紧张，预计新能源汽车产业链上游钴锂原材料上涨趋势将至少延续至春节。
——  中国银河证券研究
延伸阅读
聚焦长江经济带沿线绿色发展潜力 | 另类投资策略第43期
我国第一部流域法律通过，需求侧改革畅通“双循环”，另类投资如何迎接新气象？
拜托顺手一滑，点赞点在看，朵朵浮云暖我心
分享
点赞
在看
继续阅读
阅读原文