来源:net百晓生,TOP互联网  整理:投行那些事儿
据彭博社报道,马云已被限制出境。
此外,网传调查组已进驻阿里巴巴,整个访客中心大楼清场,所有会议暂停。以下为现场图片:
台上:四部委约谈马云,一脚急刹车颠覆了一场资本盛宴;涉嫌垄断被正式立案调查。
台下:利益既得者轮番出动,暗流滚滚,只为抢回失去的肥肉。
一个无法回避的问题来了:
蚂蚁会不会卷土重来?
1.

阿里巴巴涉嫌垄断行为被立案调查!蚂蚁二次约谈消息稿释放三个强烈信号!

新华社发布了这样一条短消息,依然是“字少事大”体:
【金融管理部门将于近日约谈蚂蚁集团】中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局将于近日约谈蚂蚁集团,督促指导蚂蚁集团按照市场化、法治化原则,落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益等要求,规范金融业务经营与发展。
在11月,蚂蚁集团首次被约谈的消息发布,标题15个字、正文74个字同样是极简的篇幅、字字千钧。
两相比照,会发现这可远远不止是标准版与Pro版的区别,看似熟悉的配方、熟悉的味道,实则在变化中释放出三个强烈的信号:
第一,明确监管者的定位。
从首次的“四部门”,到这次的“金融管理部门”,虽然正文出现的四个部门没有变,但是惜字如金、层层把关的新华社通稿,标题绝不是随随便便变化的。
如果说首次约谈还只是声明了四部门的协同,这次则是精准清晰地定位在了“金融管理”这一职能,明确了约谈者的“主体责任”和约谈的议题,呼应了刚刚闭幕的中央经济工作会议提出的具体要求。
第二,流程的调整更尊重市场感受。
首次约谈,很显然,是谈完了才对外发布,消息一出,可谓石破天惊,一时间也引发了广泛的关注。这次则是有条不紊、非常从容,让各方面能更容易明白这只不过是政府部门履行职责,不需要大惊小怪,更不需要杞人忧天地胡乱关联。
这也正是中央经济工作会议消息稿里明确指出的:“要加强规制,提升监管能力”,不仅要监管,还要提升“管”的技术和艺术,放大“管”的效果、减小不必要的震动。
第三,监管内容更公开透明。
首次约谈,只说“约”了蚂蚁的相关负责人,没提“谈”的是什么。
这次约谈,则指向了更具体的执行层面,至少包括了三层意思:
一是明确了希望蚂蚁集团在后续发展中能够遵循的原则——“市场化、法治化”;
二是明确了金融监管的目的是要能实现金融“公平竞争”、“保护消费者合法权益等”;

三是明确了监管的意义在于“规范金融业务经营与发展”。
另据新华视点,近日,市场监管总局根据举报,依法对阿里巴巴集团控股有限公司实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。市场监管总局此前于 12 月 14 日依据《反垄断法》第 48 条、49 条作出处罚决定,对阿里巴巴投资有限公司、阅文集团和深圳市丰巢网络技术有限公司分别处以 50 万元人民币罚款的行政处罚。
彼时,根据《反垄断法》规定,市场监管总局对阿里巴巴投资有限公司收购银泰商业(集团)有限公司股权、阅文集团收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查。
2.
蚂蚁在中国上市的机会越来越渺茫。
11月23日,5只“蚂蚁战略配售基金”宣布:投资者从即日起可以“自由选择赎回”。
新闻一出,立即在蚂蚁圈中掀起轩然大波!
行外人可能不太了解这个分量,我来翻译一下。
“蚂蚁战配基金”是阿里和基金公司专门为蚂蚁上市打造的理财产品。今年9月,在马云和支付宝背书下,1300多万投资者蜂拥过来,将600亿基金抢购一空。
这种盛况空前绝后,以至于即使蚂蚁上市被叫停,基金公司仍然放话:钱已收到,恕不退款。
现在,基金公司主动清退600亿投资,将已经吃到嘴的肥肉吐了出来。
事出反常必有妖,唯一的解释就是蚂蚁不可能在A股继续上市了。
我这么说绝不是空穴来风。

就在几天前,中国社会科学院经济研究所教授刘煜辉公开表示:证监会重申坚守科创板定位,蚂蚁集团不可能在中国上市了。
3.
定价两万亿的蚂蚁金服,号称史上最强IPO,从它宣布上市开始,就一直是创投圈、金融圈、吃瓜圈的焦点。
马云在外滩峰会炮轰监管层后,证监会当即叫停蚂蚁上市,当时对外口径是“暂缓6个月”。
然而从目前形势来看,暂缓只是客气话,没说的那部分才是关键。
首先,政策收紧
马云炮轰监管层后,央行与银保监会联手放了一个大招,重磅发布《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》。
这份监管新规几乎为花呗、借呗量身定制了一个紧箍咒。
比如新规第三章十五条规定:在单笔联合贷款中,经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。
这是什么意思?
我来翻译一下:
蚂蚁现在放贷的钱绝大部分都是银行的,它自己的资本金只占2%,所以才能够通过360亿表内贷款驱动1.8万亿联合贷款。
如果将蚂蚁出资比例提高到30%,意味着同样驱动1.8万亿联合贷款,至少需要5400亿元表内贷款。
这是个什么概念?
阿里集团去年净利润900多亿,这相当于阿里要把5年利润全部拿出来。
这还不是最重要的。
新规出来前,阿里2块钱杠杆,可以赚16块,收益率高达800%.
新规出来后,蚂蚁要承担30元本金,收益还是16元,收益率足足低了15倍多!
这意味着蚂蚁躺着收钱的日子一去不返,这才是最致命的!
仅仅是这条新规,就将蚂蚁的赚钱空间缩小了15倍,这就会直接触发资本市场另一重反应。
其次,上市之路已被封死
蚂蚁脱去“科技”外包装,露出“金融”真面目,估值就会断崖式下跌。
我们以招商银行做对比:
招行市净率1.83,蚂蚁每股净资产9元,对应股价就是16.47元。
这相当于在发行价68.8元的基础上打了个两折,蚂蚁对应市值也就从2.1万亿变成了4000多亿。
我们上面说过,蚂蚁拿不出5000多亿出来做资本金,那么它的放贷规模就会大幅度缩水,营收和利润都会腰斩。
如果继续上市,蚂蚁的估值很有可能从2.1万亿跳水到两千亿。
马云不会干、蚂蚁金服不会干、蚂蚁背后的投资人也不会干。
最后,舆论危机
马云一炮将原本没那么大影响力的外滩会议推向了风口浪尖,更令他始料不及的是,蚂蚁金服的内幕操作被扒了个底朝天。
很多人开始质疑:蚂蚁将收益尽归自己,风险却抛给社会?
在这种质疑下,无论它什么时候上市,都会引爆最大的舆论危机。
4.
我们上面说过,台上四部委终止了一场资本盛宴,台下利益既得者暗流滚滚,只为抢回失去的肥肉。
那么,国家出手,到底动了谁的蛋糕?
第一,蚂蚁员工
10月底,蚂蚁公布IPO定价之后,有媒体算了一笔账:
按照68.8元的发行价计算,蚂蚁集团员工分红高达1377亿元。
按照蚂蚁员工数量16660人计算,平均每个员工可以分到830万人民币。
也就是说,蚂蚁人均可以在杭州全款买一套200多平米的豪宅。
不过这一切都随着蚂蚁被叫停化为了泡影。
第二,地产公司
自从蚂蚁上市的消息一出来,杭州楼市立即闻风而动。
今年9月,蚂蚁确定总部落地之江,之江马上成为了杭州最受瞩目的地块。
数据显示,之江10月份二手房环比9月上涨了12%,位置稍好一点的房子奔着六七万涨上去了。
中介高呼:“一夜上涨80万,再不买又没了!”
蚂蚁被叫停后,杭州之江的房子如遭一盆冷水。
16000多蚂蚁员工失去一夜暴富的机会,市场没了,高位接盘的炒房客被迫连夜取消意向金。
第三,马云的朋友圈
蚂蚁金服的上市一定程度上是马云的造富游戏。
那些出现在蚂蚁股东名单里的人,大多都与马云有着千丝万缕的关系:
胡元满,是马云最早的投资人胡祖六的妹妹;
魏启颖,是著名演员赵薇的妈妈,持股市值5亿;
苗圃,著名演员,持股市值7亿6000万;
云锋旗下多支基金合伙人,通过种种隐秘的关联指向了李连杰的老婆利智;
……
大佬名流们并不直接参与投资蚂蚁,却以亲戚代持的方式“隐姓埋名”。
蚂蚁被叫停后,这群利益既得者无疑是当头一棒。
最后我们来总结几句:
金融背后,实际就是亿万民众的钱袋子,金融机构把这些钱通过牌照汇集到一处,从中收取利息或者股权增值收益,再把一部分收益分配各资金所有者。
这就决定了监管机构必须要把风险防控放在第一位,而不是照顾这条利益链上的少数个体。
此次事件传递的信号已经很明确,那就是创新最好用在社会最需要的领域,比如芯片、光刻机、操作系统等等。那些盯着老百姓钱袋子的金融创新,或许还是少一点为好。

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