电子 行业点评报告

核心观点

中央经济工作会议将科技创新再次确立为工作重点,会议提出2021年经济工作的8项重点任务,前两项分别聚焦强化国家战略科技力量与增强产业链供应链自主可控能力。

 分析判断

1)自主可控是最大预期差,半导体、安防等领域是受益方向,我们认为在国家顶层设计下未来相关领域将进一步得到政策的重点支持;2)会议强调数字化转型与新基建,人工智能将加速发展。

投资建议
建议关注国内半导体设备龙头北方华创、中微公司,半导体材料领域的国产抛光液龙头安集科技、大硅片制造商沪硅产业,半导体制造企业中芯国际、华虹半导体、华润微,半导体存储龙头兆易创新,安防龙头海康威视,以及AI芯片公司寒武纪、瑞芯微等。



核心观点

事件:中央经济工作会议于2020年12月16日-18日在北京召开,科技创新再次成为工作重点,会议提出2021年经济工作的8项重点任务,前两项分别聚焦强化国家战略科技力量与增强产业链供应链自主可控能力。


自主可控是最大预期差,半导体、安防等领域是受益方向

半导体作为科技产业的底层基础,是国内科技产业实现自主可控的关键。从美国实体清单的制裁方向看,半导体是美国限制中国科技崛起的焦点,从福建晋华、华为海思,到近期刚刚被加入制裁清单的中芯国际,均是美国制裁的重点。目前,国内初步形成了完整的半导体产业链,但在半导体设备、材料、先进制程制造以及EDA软件方面还存在被“卡脖子”的突出问题,未来有待重点突破。从国家十四五规划的方向看,集成电路领域也是未来发展的重点,近期针对集成电路与软件产业的所得税新政也正式落地,我们认为在国家顶层设计下未来相关领域将进一步得到政策的重点支持。此外,安防设备也是美国制裁的重点,龙头企业海康威视、大华科技均被列入制裁名单,作为事关国家安全的重点领域,自主可控势在必行。


强调数字化转型与新基建,人工智能将加速发展

中央经济工作会议强调要大力发展数字经济,加大新型基础设施投资,以数字化手段帮助制造业实现转型升级。我们认为人工智能、5G的落地与应用将是实现数字化转型的关键。人工智能作为新基建的重点领域,为推动产业智能化升级提供了信息基础。我国人工智能进入快速发展阶段,据赛迪顾问预测,2021年我国AI市场规模有望超过800亿元。人工智能芯片是人工智能产业的核心。根据前瞻产业研究院预测,2024年我国人工智能芯片市场规模将达785亿元,2019-2024年的CAGR为45.11%,约占全球市场的16.54%。目前人工智能芯片领域竞争格局复杂,国内外企业均存在机会,国内代表公司包括华为、阿里以及寒武纪、地平线、黑芝麻、云天励飞等初创企业。



投资建议

作为十四五期间以及今后较长时间国内经济转型升级的关键,科技领域尤其是半导体、人工智能等环节将是国家政策重点扶持的对象,我们预计在中央经济工作会议确定工作重点后,未来相关领域有望进一步出台具体的支持政策,行业中长期成长空间巨大。建议关注国内半导体设备龙头北方华创(002371)、中微公司(688012),半导体材料领域的国产抛光液龙头安集科技(688019)、大硅片制造商沪硅产业(688126),半导体制造企业中芯国际(688981)、华虹半导体(1347)、华润微(688396),半导体存储龙头兆易创新(603986),安防龙头海康威视(002415),以及AI芯片公司寒武纪(688256)、瑞芯微(603893)等。



风险提示

相关政策落地不及预期的风险,国内关键技术突破不及预期的风险。


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本文摘自报告:《【银河电子傅楚雄团队】行业点评研究报告:中央经济工作会议强调科技创新与自主可控,电子行业是重要着力点》

报告发布日期:2020年12月22日

报告发布机构:中国银河证券


报告分析师:

傅楚雄 执业证书编号:S0130515010001

王   恺 执业证书编号:S0130520020001


傅楚雄

电子行业负责人,金融学硕士,浙江大学工学学士。11年证券从业经验。2014年-2016年新财富最佳分析师、水晶球最佳分析师团队成员。擅长自上而下挖掘产业链各个不同环节、不同行业所蕴藏的投资机会;对行业景气度及产业链变化理解深入;以独特视角挖掘具有潜力的投资标的。


王恺

电子团队研究助理,中国科学院工学博士,2018年加入中国银河证券研究院,主要从事电子行业、科技产业研究工作。曾就职于航天科技集团。


/// 评级体系及法律申明 ///

评级体系:

银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。

中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

法律申明:

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