11月14日：全球最大运动鞋及休闲鞋制造商裕元工业（集团）有限公司（0551.HK）表示，旗下制造业务的前九个月收入同比下滑21.9%至34.674亿美元，其中三季度30.4%的跌幅较上半年的17.5%显著扩大；前九个月出货鞋履双数的降幅也从上半年的20%上升至25.4%，出货量为1.788亿双。
该集团解释三季度是制造业务的传统淡季，加之COVID-19危机持续打击消费者需求及国际品牌的订单。而得益于产品组合的改变，平均售价按年提高4.9%至17.88美元，创5年半以来的新高。
管理层透露部分厂区的利用率和效率在三季度得到一定程度的改善，出货延迟的情况也有所减少。该集团在上半年不仅关闭了湖北工厂，也暂时调降了东南亚的制造产能。营收减少和产能利用率下降的双重因素导致制造业务的前九个月毛利率大幅倒退470个基点至13.5%。
主要由零售商宝胜国际和运动鞋代工业务组成裕元集团业务架构
裕元集团控股的中国运动服饰零售商和代理商宝胜国际（控股）有限公司（3813.HK）前九个月营收同比减少10%至26.193亿美元，以人民币计算则较去年同期的199.96亿元减少8.3%至183.413亿元，减幅比上半年的12.2%有所收窄。为刺激消费者需求而进行的推广促销活动则导致毛利率大跌410个基点至34.2%。
管理层在电话会议上透露宝胜国际在三季度已经把营收同比跌幅收窄到0.3%，在同店销售大跌13%以及今年以来净关闭492家直营门店的背景下能实现基本持平的营收，相信是得益于大型新店和电商渠道。
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裕元集团的前九个月营收总计60.867亿美元，比去年同期的75.196亿美元下降19.1%。制造业务产能调整的一次性费用1.05亿美元以及闲置产能的相关成本令该集团由盈转亏，净亏损达1.541亿美元，而去年同期有净利润2.294亿美元。其中宝胜国际实现净利润1.796亿元人民币，比去年同期的6.057亿元锐减70.3%。
管理层预计全球需求很可能因为新一波COVID-19疫情打击欧洲和北美市场而持续低迷，尽管如此，随着全球零售消费缓慢恢复，四季度呈现若干改善迹象。
宝胜国际同店销售增长趋势
裕元集团的最新数据披露10月营收同比减少11.6%至7.81亿美元，宝胜国际则增长7.3%至27.019亿元人民币。管理层透露宝胜国际的10月同店销售也已恢复7%-8%的增长，主要受惠于十一黄金周的消费被局限在国内，而虽然11月1-11日的线上销售按年增加了50%，年底这两个月的定价压力犹在。
大和证券把宝胜国际（3813.HK）目标价从2.5个月调升到2.8港元，重申“买入”评级。至于裕元的制造业务，该行在研报中表示上季表现达不到该行预期，但管理层对订单前景感到乐观，相信该集团已经走出低谷，而运动鞋的强劲增长预计能为该集团在四季度迎来拐点。
大和将裕元集团（0551.HK）目标价从14港元上调至17港元，并维持“跑赢大市”的评级。瑞信虽然亦把目标价从10港元提高到12港元以反映宝胜国际的零售利润率上升前景，但基于对代工与零售业务的最新展望把2020年盈利预测从盈亏平衡下调至亏损8,040万美元，“跑输大市”的评级不变。
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花旗银行在研报中指出裕元集团的三季度整体亏损从二季度的9,600万美元收窄到3,200万美元，盈利和代工业务及宝胜国际的营收表现都优于该行预期。该行同时相信裕元集团有望在当前四季度扭亏为盈，因此把该集团的目标价从16港元上调至20个月，评级维持“买入”。
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