重心转移至内地策略奏效珠宝大王周大福业绩快速恢复

10月17日：香港零售三巨头周大福、六福和莎莎纷纷在披露截止9月底的二季度业绩，在COVID-19大流行的影响下，三间公司销售表现分化，内地市场权重越来越高的周大福实现复苏，而另外两间公司持续低迷。

二季度，周大福珠宝集团有限公司(1929.HK)销售额出现了2.6%的复苏，其中内地市场21.1%的增幅完全抵消香港和澳门特区市场高达51.6%的跌幅，显示过去几年该公司重心持续转移至内地的关键策略奏效。

竞争对手六福集团(0590.HK)二季度尽管业务大幅改善，但内地同店销售仍然负面，其中自营店同店销售下滑15%，唯占比达96%的品牌店同店销售仅有4%的轻微跌幅。

截止9月底的二季度，周大福内地市场份额87.9%，较一季度88.6%略有回落，而港澳市场份额则由11.4%提升至12.1%，主要受

由4,100港元提升至5,000港元，而同店销量则有9.1%的跌幅，期内内地珠宝镶嵌首饰平均售价亦从6,400港元上升至6,800港元。

集团同时称，由于限制旅游，高端表消费回流，二季度内地钟表业务占比进一步提升至8.7%，环比增幅90个基点，同比更升240个基点；而内地电商业务尽管销量下滑1.2%，但零售值按年大增30.2%，占比5.4%。

由于二季度快速恢复，周大福获多间大行唱好，及被评选为零售业首选个股之一。

野村维持周大福买入评级和12.7港元目标价，该行称，二季度周大幅开设261个零售点，有望完成全年目标额外增设400-450个零售点的目标。在珠宝股中该行继续推荐周大福。

花旗维持周大福买入评级，并上调目标价由11.8港元至12.1港元。该行维持周大福全年盈测，因内地同店销售上调基本被港澳市场同店销售下调抵消。

大和则大幅上调周大福目标，由8.5港元升至12.4港元。该行称香港公司内地业务恢复速度、同店销售、扩张速度均表现乐观，因此上调周大福2021-2023财年盈测2-3%，同时上调收入预测1-2%。

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至于港澳市场，尽管跌幅收窄，但黄金首饰产品单价低迷，由6,900港元降至6,300港元，而珠宝镶嵌/铂金/K金首饰单价均录得较大升幅，由11,200港元升至13,600港元。两大类别同店销售期内分别下滑64.5%和37.0%。

周大福称，宏观经济状况和主要过境口岸仍然关闭的影响下，二季度香港及澳门零售需求备受压力，唯在低基数情况下，香港和澳门同店销售跌幅分别收窄至46.4%和74.6%。与此同时，港澳市场人民币支付的消费占比由一季度的9.9%上升至13.6%。

周大福季内于内地新增261个零售点，其中包括242个周大福珠宝零售点、2个SOINLOVE零售点、12个MONOLOGUE零售点、7个ENZO零售点及关闭2个周大福钟表零售点。

港澳市场则分别关闭1间香港的周大福珠宝零售点和1间HEARTS ON FIRE零售点；其他市场季内关闭2间周大福珠宝零售点。

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截止9月底，周大福集团共运营4,153个零售点。

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