今天是Olina陪你的第1816天
第947章
Olina 

陪你一起在路上
今年的疫情，一度让口罩、防护服等医疗物资成为紧俏货。只要稍加留意，就不难发现药房、电视里出现的医疗用品上，很多都印着「winner」标志。
虽然这很像为打赢这场抗疫战加油鼓劲的标语，但它实际上是一个医疗品牌的Logo。

在医用品领域里，winner稳健医疗早已是一山霸主。
由于年初疫情严峻，稳健医疗迅速复工生产带有winner志的口罩和防护服，让“年近三十”的品牌出圈小火了一把。


稳健医疗积极响应号召的举措，甚至被评为全国抗击新冠肺炎疫情先进集体。


9月17日，中国医用敷料出口第一股在深交所诞生。
全棉时代母公司——稳健医疗（300888.SZ）正式登陆创业板。该公司发行价为74.30元/股，开盘大涨68%。截至今日收盘，稳健医疗股价为126.25元，市值高达538.4亿元。
创立于1991年，稳健医疗目前坐拥三大品牌：稳健医疗、全棉时代和津梁生活。靠着棉花起家，稳健医疗仅2020年上半年就实现营业收入41亿元，其中为了抗击疫情前5个月生产了6亿只口罩。而较为人熟知的品牌——全棉时代，目前全国布局了超240家门店。
创业29年，当年李建全孤身南下，靠着棉花做出了一家上市公司。目前，63岁的李建全持股约68%，对应的个人身家超过360亿元。而回顾公司创业历程，还出现了两家知名创投机构的身影——红杉中国和深创投。
01
创业29年
靠棉花做出一家上市公司
李建全身后是一部南下创业奋斗史。
出生于1957年，李建全在湖北黄冈的一个贫困农村长大。人生的第一个转折点是在1978年，李建全从湖北省外贸学校毕业后，被分配到湖北省医药保健品进出口公司，当了一名外销员，成为中国第一批做外贸出口的人。
这一干就是十年，李建全亲历了中国早期外贸行业的变迁。那是遍地是黄金的时代，李建全明显感受到外贸行业的变化，越来越多的外贸公司转型开始自营出口。
于是，他果断地放弃了人人羡慕的“铁饭碗”，南下珠海寻求发展，命运自此开始发生改变。
李建全
1991年，李建全创办了珠海稳健公司，专注于医疗敷料的研发与生产营销。他之所以给公司起名“稳健”，意在时刻提醒自己要“稳稳当当做事，健健康康做人”。
第一次创业，李建全的想法很简单：养家糊口。在公司创立一两年之后，他发现：“养家糊口”这件事并不难解决，但想持续地发展，必须靠产品创新。
后来，稳健医疗启动了相关技术研究项目，研发团队走访了法、意、德等欧洲国家，最终研发了“PurCotton全棉水刺无纺布”的专利技术。
一开始，李建全本以为这项技术可以颠覆整个医用敷料市场，没想到在产品推向医疗市场时遇到了医疗法规难题，全棉水刺无纺布不符合可以对医用销售的标准。
李建全一筹莫展。彼时市场上的卫生巾、婴儿尿裤、湿纸巾等产品多数用的是化纤无纺布，鲜少有真正高品质的全棉用品。于是，他萌生了将专业医疗领域技术用于民用消费领域的念头。
2009年，全棉时代正式诞生。那一年李建全52岁。
他在公开采访时说过：“我开创全棉时代的时候，就是选择一朵棉花、一种纤维打造一个品牌，很多人非常不理解，哪有用一种纤维就可以开创一个品类、一个公司的？当时真的没有人相信全棉时代能够走得出来。但是通过我们的坚持，也让大家在市场上也听到一点点全棉时代的声音。”
在李建全的观念里，打造品牌的第一要义就是“品质至上”。在这种观点的指导下，全棉时代对于产品品质的要求十分严格，把品质作为核心基因，也成为了全棉时代能够快速成长起来的根本。除了“品质至上”的基因，“全棉理念”也是全棉时代的一大核心优势。
全棉时代一直以来坚持棉的理念，既然无法覆盖所有品牌，那就把棉花的价值发挥到最大。他们只要有机会，首先宣传的不是全棉时代这个品牌，而是棉花，希望让更多人去理解棉花的好处。 
李建全还亲自总结了棉花的十大好处。他认为，棉花不仅舒适、而且生产不需要任何化学添加，符合人们对健康的需求，同时也不排放污染，还能改善环境。这样舒适、健康、环保的产品，没有理由不被市场接受。
演员宋轶参观全棉时代十万级无尘车间
发现机遇后，李建全毅然开始二次创业，成立了“全棉时代”这也是一个全新的转型过程。稳健医疗不仅需要历经一个从B端转向C端的过程，也是从原材料生产厂商换到生活消费品牌的角色转变。

为了在电商流量采买、市场营销上的投入，初期公司一直处于亏损状态。李建全索性将公司的电商团队全部转移到深圳，自己亲力亲为。

全棉时代的slogan是全棉改变世界，其创始人李建全对棉花有着极大热情。他在全国进行了两百多场“全棉改变世界”的演讲，对人们科普棉花的生产、品质以及好处。

十余年过去，当年的稳健医疗已经缔造一张庞大版图：旗下拥有稳健医疗、全棉时代和津梁生活三大品牌，主营业务包括健康生活消费品、医用敷料和全棉水刺无纺布三部分。创业维艰，在李建全看来，能为实现自己的梦想奋斗，本身就是一件非常幸福的事。
创业29年，今日稳健医疗终于迎来敲钟时刻。上市首日，稳健医疗开盘大涨115%，最高股价达160元。截至今日收盘，稳健医疗股价为126.25元，市值高达538.4亿元。
回顾一路走来的历程，李建全曾这样总结：创业至今，几次三番都在闯关，关关难过关关过，都是被逼出来的。“路都是走出的，事都是人干出来的。不认输是我痛苦的性格。只有抛却安逸，才能走向更高处。”
02
打品牌战的“全棉时代”
通过线下门店和天猫、京东上的品牌渗透，全棉时代这几年的确拥有了极大的曝光度。但“全棉时代”也有一个显著的特点：贵。

一位家在三线城市的宝妈表示，全棉时代的产品的确不错，但是基本上只会等到有促销时候抢购；平时很少会去购买。尤其像棉柔巾这类日用品属于高频消费，“大多数宝妈还是会仔细比价算，理性消费。”

根据官方价格，一包100抽全棉柔巾为19.8元；而像植护、维达、相印等品牌的棉柔巾价格在7-10元不等。

“贵”的确是全棉时代在打品质牌的另一个侧面。但李建全从未做过退让，从对棉花的品质的科普，到全棉时代线下门店的迭代升级，处处彰显了“全棉时代”在品牌化这一立场上的坚定。

全棉时代从2013年就开始称霸天猫双11孕婴洗护类目榜首，线下门店入驻各大商场，门店内从体验区到咖啡厅，已经迭代到第五代。品牌营销上更是花样百出：携手明星打造主题曲、探索“棉式”美学，发布当季全棉秋冬款新品，堪比时尚品牌。 



值得一提的是，稳健医疗也是国内口罩重要的生产厂家。今年初因为新冠肺炎疫情，医用口罩、防护服等医用防护产品销售大幅增加，被中国商务部列为防疫物资出口名单第一名，直接导致业绩暴涨。
招股书显示，2020年上半年，稳健医疗实现营业收入41.80亿元，同比增长98.52%；归母净利润10.32亿元，同比增长348.92%。
其中，从2020年1月1日至5月31日，公司合计向社会供应防护产品包括近6亿只口罩、近650万件防护服和手术衣，政府部门为主要客户，以采购防疫产品为主。口罩、防护服实现销售收入20.25亿元，同比增长29倍。剔除口罩、防护服后，上半年公司实现销售收入21.20亿元，同比增长5.37%。
过往业绩中，稳健医疗的财务数据也比较亮眼。招股书显示，稳健医疗2017年、2018年、2019年营收分别为34.97亿、38.39亿、45.75亿，年化复合增长率为14.36%；净利润分别为4.28亿、4.25亿、5.47亿元，年化复合增长率为13.05%。
而渠道占比上，这些健康生活消费品基本上90%都是通过电商销售平台经销。根据招股书，2017 年、2018 年和 2019 年，天猫、京东两大平台销售收入占公司健康生活消费品的电商销售收入的比例分别为91.97%、93.25%和 89.75%。

毫无疑问，线下门店的运营成本远远是重过线上的，而在线上包揽了商品销售的情况下，“全棉时代”仍然在继续扩张。截止2019年底，全棉时代已经布局了247家门店。
03
身后红杉深创投，最长陪跑6年
63岁创始人身家超360亿
稳健医疗的成功上市，也让公司实际控制人、董事长李建全跻身百亿富豪行列。股票发行后，现年63岁的李建全间接持股约68%。
其他股东方面，招股书显示，本次发行之前，母公司稳健集团持股77.14%，为第一大股东。2014年投资的红杉信远持股9.16%，为第二大股东。此外，康盛投资、深创投、康立投资等亦持股0.9%-6%不等。
作为稳健医疗的第一大机构投资人，此次稳健医疗上市后，红杉中国持有公司约8.1%的股份。
在红杉对稳健医疗进行投资时，公司拓展的消费板块业务（全棉时代）已经逐步成形，在红杉看来，这也符合消费升级的大趋势，甚至已经预见可以成为引领消费升级的新品牌。
谈及为何投资稳健医疗，红杉资本中国基金合伙人刘星回忆道：
2014年4月的一个清晨，红杉中国合伙人刘星从香港到达深圳龙华区稳健工业园的稳健集团总部，刚进园区就远远看见有个人穿着运动服在跑步。他忍不住咋舌：原以为对方约的时间已经够早了，没想到这里的员工如此自律。
刘星和同事们此行是来说服稳健医疗集团董事长兼总裁、全棉时代创始人李建全接受投资的。在这之前，他并没有见过李建全，只知道他已过天命之年，是“前辈企业家”。不过早在2011年他就在深圳走访过几家全棉时代的门店，在一家地铁站出口的小店里，他对手里的棉柔巾产品很是认可，但是心里嘀咕“价格的确不菲”。彼时刘星已经隐约感知到市场的消费升级需求在萌芽，他相信这样全面超越纸巾的基于全棉水刺无纺布的产品一定能为消费者所接受，甚至革新整个棉制卫生用品行业。
但此时可能并不是投资全棉时代的最佳时机。这个产品相比纸巾不易破、不掉屑，但也比纸巾贵了不少，某种程度上说，它比普遍的消费升级理念超前了5年左右。投资讲究“比市场早一点”，但如果早太多就意味着可能超出可承受的风险阈值。红杉决定等待出手时机。
2014年，是时候了。这一年，国内消费品零售总额实际增长10.9%，支付、物流等基础设施建设趋于完善，电商行业经过3年的黄金爆发期逐渐成熟。无论是C端还是渠道都已经准备好了。此时的全棉时代如果辅以红杉对于电商的认知和资源，就能更快起势。
等刘星带着红杉消费组和医疗组的同事们推开会议室的大门时，他一下子愣住了：对面西装革履等着他开会的李建全，正是刚才遇见的健跑者。后来他才知道，跑步这件事李建全从少年坚持到现在，几乎一天没落下，甚至有段时间每年都会参加日本芦屋和瑞典哥德堡的国际马拉松比赛。不仅如此，在他带动下，稳健公司有一大批员工都坚持跑步健身。
李建全就是红杉要找的消费领域创业者。在红杉看来，在用户更懂得何为品质生活的时代，第一拨消费升级必然是优质的产品驱动，好产品将带领品牌穿越周期。而创造出真正超越上一代的产品、并让市场买单的过程，正是如马拉松一般对实力和信念感的极致考验，“建全总和全棉时代无疑是能跑完全程的选手。”刘星说。
作为最负盛名的投资机构之一，红杉中国以从未缺席过任何经济和商业浪潮中的王者公司而闻名。在电商平台时代，红杉因为抓住了阿里巴巴、美团点评、拼多多、京东、唯品会、SHEIN等各个维度的巨头，而抓住了珍贵的渠道机会；在时下仍鏖战正酣的生鲜业态里，红杉投中了叮咚买菜、鲜丰水果、兴盛优选等优质企业；在看重新消费品牌的当下，红杉投资了喜茶、泡泡玛特、薇诺娜、URBAN REVIVO、纽西之谜、三顿半、拉面说、大希地、活力28等企业，依然延续过往的亮眼战绩。
某种意义上，全棉时代对红杉而言是一笔横跨消费时代的投资。作为一家医疗用品公司孵化的品牌——它既有传统消费产品的影子，也兼备红杉对新消费品牌的考量。
稳健医疗主营业务
同样对这家公司深深“着迷”的还有另一家知名投资机构——深创投。深创投于2018年6月投资稳健医疗，占股2.26%，短短两年多时间，账面浮盈已有几倍。
回忆起当初与稳健结缘的场景，深创投项目负责人叶杨晶仍难掩激动的心情：“因为我所在部门主要负责跟踪深圳龙华区的创新创业项目，每次去龙华经过梅观高速时，都能看到稳健医疗的园区，在辖区内能找到这样一家优质的企业，并用资本的力量引导扶持企业做大做强，这是深创投一直的价值追求。”
不过投资稳健的过程，却是好事多磨。深创投早在2017年就与稳健建立了密切联系，积极表达投资意愿，但当时的稳健现金流充沛，企业发展稳进，毫无融资意愿。在此背景下，投资团队却没有放弃对优秀企业的跟踪和服务，叶杨晶说“当时的立场很简单，就是即使不能投资，也乐于看到优秀企业成长，在力所能及的范围内帮助企业发展”。凭借“发现并成就伟大企业”这样朴素的初心，这家老牌创投机构终于在长期的交流互动中获得了稳健医疗的信任，最终在2018年获得投资机会。
值得一提的是，稳健也是深创投为数不多的重金押注的PE项目，作为内资创投的领头羊，这家机构更多的投资布局在VC阶段。在投资稳健医疗之前，叶杨晶在医疗大健康领域已深耕多年，成功投资了多家医疗器械、创新药物等子行业头部公司，比如普门科技、微芯生物、迈瑞医疗等，而稳健医疗则是其医疗耗材版块的重要布局。“深创投更加注重专业化投资，我们会沿着产业链深耕布局，前瞻挖掘，以期投早、投小、投未来，像稳健这样的后期大项目并不多。对这样的大项目我们更重视价值投资，我们也相信随着国民经济生活水平的提升，大家对新消费品质的要求必然提高，而稳健无论从医疗耗材端还是消费端来看，都是非常好的标的。”
当然，稳健医疗成功IPO，也让公司实际控制人、董事长李建全轻松跻身百亿富豪行列。IPO后，今年63岁的李建全间接持股约68%。按照今日收盘近540亿市值计算，李建全个人身家超过360亿元。
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