八大理由告诉你，为何中国等新兴市场潜力无穷

（本文转发自瑞银资产管理）

在年初新冠肺炎疫情开始蔓延之时，有些市场观察家曾把新冠肺炎与 SARS 疫情相提并论。然而截止目前，全球累计确诊新冠肺炎病例超2千万例，确诊病例累计万例以上的国家多达86个，无论就严重程度或地区扩散而言，这一次的疫情其实更为险峻。

当前，中国不再是新冠肺炎疫情的焦点，商业活动也开始缓慢复苏，然而中国与新兴市场是否仍将扮演全球经济成长的热点？中国境内投资是否仍有不容忽视的投资机会？

我们深入观察，从八大方面着手，来阐述我们对于新兴市场以及中国股票的观点及未来展望：

黄义旗

新兴市场与亚太区

股市主管

此次全球经济所受的冲击，可能超越2008至2009年间的状况，新兴市场也更趋于内需导向

多年来，新兴市场的经济成长结构已慢慢转向以内需产业如消费、电子商务及金融服务业为主，不再以能源与原物料等全球性产业为核心，这使得这一波新兴市场经济因为受到全球性衰退拖累，要小于当年全球金融风暴和SARS流行时期。

尽管如此，这一次的危机波及更多国家，造成庞大的经济冲击。为了应对这样的冲击，全球各国也祭出史无前例的大规模财政与货币政策等刺激政策。

新兴市场国家的资产负债表更具抗跌韧性

整体而言，新兴市场企业的资产负债表已优于1997至1998年间亚洲金融风暴期间，也更具抗跌韧性，特别是相较于欧美国家。话虽如此，随着新兴市场企业努力熬过危机时期，未来几个月可能会有杠杆增加的情况出现。

新兴市场政策应变规模庞大，但未来仍有进一步宽松空间

新兴市场各国政府纷纷推出了大范围的刺激政策。

在货币政策方面，多达11个新兴市场国家的央行在4月间宣布降息（包括：中国、印度、南非、俄罗斯、墨西哥、波兰、土耳其、菲律宾、秘鲁、哥伦比亚及巴基斯坦），这是因为大多数新兴市场国家到目前为止，在实际利率方面仍持续采取审慎的政策措施，保留了未来的降息空间。

而在财政政策方面，各国政府也纷纷扩大介入的力度，例如俄罗斯便宣布投入GDP的3%用于刺激经济，达到防止疫情过度冲击国内经济。

供应链持续转移

其实早在新冠肺炎疫情爆发之前，全球各国就已逐步降低自身对于中国供应链的依赖，这主要反映中国境内的成本上涨、自动化降低了劳动成本、贸易冲突与关税，以及寻求分散中国风险的普遍想法。

新冠肺炎疫情则使得产业又多了一个理由，将重心从中国供应链向其他地方转移。

不过仍有不少业者继续观望“中国+1”战略，因此中国仍将继续扮演重要的生产基地，以及国内企业的最终市场。东南亚与印度亦有机会受惠于所谓的“+1”战略；至于外移北美、韩国及日本的趋势，亦将有增无减。

结构性趋势开始加速

新冠肺炎疫情引发的消费行为变化，加速了线下实体活动转向在线服务的趋势，受益的产业包括：家教课辅、金融服务及医疗诊断等。

企业也纷纷扩大投资研发与创新，对于自动化解决方案的需求亦见成长。

此外，新冠肺炎疫情的爆发，也促成中国与新兴市场的多个产业进行整并。

End

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