2018年到今年初的中美贸易摩擦令很多人联想起80年代的日美贸易战，其实301条款不是首怼中国，在历史上用的最多的是日本，日本被美国用“301条款”大棒打得鼻青脸肿，日美贸易战从60年代打到90年代，戏剧性的是，日本经济最后都被干崩盘了，日美之间的贸易逆差也没有效解决，今天的日本依然是仅次于中国的美国第二大顺差国。

很多人惊呼，中国不能输，中国一旦让步就要签订城下之盟——当年的《广场协议》，就会重蹈日本的命运，陷入“失去的30年”。
然而，《广场协议》是埋葬日本的千年大坑吗？
一、《广场协议》的真相
准确谈论日本的那次危机，起码要从布雷顿森林体系谈起。布雷顿森林体系形成了以黄金美元贮备为主的固定汇率政策，后来因为1950年朝鲜战争和60年代越南战争，给日本出口美国物资的机会，慢慢日本形成了以出口为主经济体，加上西欧的出口，不断的抽干了美元和黄金，美国的黄金储备大幅下降，为了恢复强势美元，控制货币发行权，美国单方面解体布雷顿森林体系，美国通过石油危机，控制了石油的定价权，形成了石油美元。但是依然不改美国长期的贸易逆差，这才有了本次登场的主角：广场协议。
1985年，为了解决美国的巨额贸易逆差，决定通过美元贬值的方式刺激出口减少进口，美、日、德、法、英等五国贸易伙伴在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元贬值的协议，这就是大名鼎鼎的“The Plaza Accord（广场协议）”

到了1990年左右，日本股市和楼市先后见顶下跌，日本经济泡沫开始破裂。
我们中国人有关《广场协议》最常听到的说法是：泡沫经济崩盘的原因是日本中了美国人的奸计，《广场协议》是个大阴谋，中国坚决不能重蹈覆辙。
我这里要辟辟谣，真没什么阴谋论。日本后来泡沫经济崩盘，也跟《广场协议》关系不大，只能说有着很遥远的间接关系。《广场协议》没有刺破泡沫，它的签订与泡沫经济破裂之间有整整五年，恰恰在协议后的这五年才是资产泡沫最疯狂的时期。关于《广场协议》的阴谋论，大都出自网络文学、货币战争...现在正经讨论的著作也不少，有亲历者美联储主席沃尔克、大藏省国际金融局长行天丰雄写的《时运变迁》，如果严肃的学术著作不愿读，还有一本通俗版的俞天任的《大泡沫》，都详尽描述了那一段历史。老俞是我最喜欢阅读的旅日作家，《有一种战犯叫参谋》、《浩瀚的大洋是赌场》、《谁在统治着日本》都趣味横生。
《广场协议》其实是日本人主动推的，协议里日元升值的一个重要条件就是约束美国的贸易保护主义，美国代表就定了个会议地点。日元升值也不是阴谋，当时是大国崛起的标志，日本还有点小得意。这就跟十年前人民币升值时是一样的啊，人民币资产重估、黄金十年、大国崛起，一般来说，本国货币升值都会增加本币的购买力，给国民带来财富感和自信心。
日元升值不能说是昏招，因为产业竞争力强，出口创汇高，自然而然就会带来货币升值的压力。作为一种政策选择，日元升值有利有弊，今天日本庞大的海外资产就是日元升值的布局，日本国土之外还有一个隐形的“海外日本”，日本GDP长期停滞，但GNP还是挺高的，就是那段时间“买，买，买”，囤下了丰厚家底。说昏招那是事后诸葛亮，当时80年代日本借助日元升值的东风购买全世界，四处扫货：梵高的名画向日葵，是日本安田火灾海上保险公司重金拍下来的（据说还是赝品）；好莱坞八大电影公司，索尼买下仨，1989年收购哥伦比亚，后来是三星，最后是美高梅；美国的地标洛克菲勒中心和帝国大厦，都曾经姓过日；夏威夷是日本移民的最爱，高峰时几乎所有夏威夷的土地都被日本人买光了……


本币升值就买，买，买，有钱就是大爷，中国人也不陌生吧？华谊的老板拍下梵高的名画，王首富收购好莱坞，美帝百年老店华尔道夫宾馆也是姓中的啊！总之，太阳底下无新鲜事。当时连美国人都不怀疑美国衰落了，日本迟早第一，著名学者傅高义（你没看错，就是给中国领导人做传那位）写了本书《日本第一》，日本人也不含糊，写了本《日本可以说“不”》。
可是，鲜花着锦，烈火烹油，这么好的日子，突然就戛然而止了！1990年，日本股市房市大跌，泡沫经济破裂，一切就这么完蛋啦！

日本政府真正的昏招不是日元升值，而是政府干预的凯恩斯主义。为了对冲日元升值和出口放缓，日本采取了积极的财政政策和宽松的货币政策，拉动GDP，刺激经济。结果《广场协议》之后几年里，由于宽松的货币政策，日本股市和地价疯狂上涨。注意，不是《广场协议》刺破了泡沫，而是广场协议之后日本政府的干预吹大了泡沫。
《广场协议》之后，日元升值，热钱流入，出口企业受到抑制，实体经济受到重挫后，1987年日本为了缓解热钱流入，扩大内需，降息。放出的货币清一色的流入投机领域，炒房，炒股等等，那时候如果要有区块链肯定是最受欢迎啊。全社会集体投机热潮，造成了房市股市急升，在这种情况下，投资对企业已没有吸引力，企业拿到钱都去投机去了，所谓“产业空心化”。这样货币脱离实体，自身产生供求，慢慢形成泡沫。1987年10月19日，“黑色星期一”的“纽约股灾”爆发，国际金融业为了转移风险，又进一步推高了日本股市和房价。日本政府发觉泡沫形成之后，开始加息，刺破泡沫，为时已晚，股价房价轰然坍塌，日本居民几十年的储蓄就这样损失殆尽。所谓失去的30年的成因就是如此简单。
泡沫酝酿了灾难！就像2015年的股灾，不是什么内奸国贼的阴谋，而是泡沫炒的太大了，平均150倍市盈率的神创板，崩塌只是时间问题。

后面就是一系列昏招了，日本一套政策组合拳几乎全部都把自己往死里怼。日本的政治体制导致没有负责任的政治家敢下决断，泡沫破灭形成的僵尸银行僵尸企业始终无法出清，这些大企业僵而不死，成为经济的肿瘤，不断消耗日本的元气。
日本不是毁于美国人的《广场协议》，而是毁于自己犯的错误。
同期的中国，90年代后半期也遭遇严重的危机，货币通缩，产能过剩，国企全行业亏损，银行技术性破产，其实中国面临的局势比日本更严峻。但中国的幸运在我们不缺乏具有战略眼光和执行力的政治家和改革家。天不灭华，天降一个朱相，经济沙皇，大权独揽，壮士断腕，刮骨疗毒，出清低效产能，剥离银行坏账，卖掉亏损国企，政府精简裁员，千百万工人下岗农民上访公务员发不出工资，然而在阵痛中经济悄悄的脱胎换骨，浴火重生了。
进入21世纪，中日分道扬镳：日本继续泥足深陷“失去的30年”，与此同时，中国重组全球价值链，成为“世界工厂”，缔造出了人类历史上最成功的经济奇迹。
二、“失去的三十年”真正的原因
泡沫经济不是日本问题，而是所有出口导向型经济体的共性，可以说泡沫经济引发的金融危机是这类国家的成人礼了，迟早得过这道坎！日本的特殊性不是泡沫经济，而是之后30年没有任何好转，这挑战经济学极限了。
为什么出口导向型经济更加容易发生泡沫经济？原因有三：

1）出口商品赚外汇，导致大量财富涌入内部，产生财富效应，像日本、台湾都出现过钱没脚面的局面，而这类国家往往国内市场狭小，吸收不下这么多突然增多的货币；
2）出口导向型经济为了促进出口增加就业，多采固定汇率制，往往人为压低汇率，但外汇越来越多，导致货币升值预期，大量热钱涌入套利；
3）二战后大多数国家均采取凯恩斯主义，经济不景气时放松货币，刺激经济，导致流动性过剩，产生泡沫，日本泡沫经济最后是《广场协议》后政府为了刺激经济连续降低利率所致。
像中国、美国、印度这种大国实际上更容易克服危机，纯粹的外向型经济很难持久媲美，因为人口多，内需大，国内市场空间辽阔，更有利于吸收货币，推动内需增长，完成产业结构升级。中国曾经在80年代效仿亚洲四小龙，搞外向型经济，最高时外贸依存度高达67%，目前已经降下来了，大约33%，内需已经成为主导。这是因为90年代启动房地产市场、21世纪完成互联网革命，房地产和互联网都是最典型的内需型行业。
日本的劣势是很明显的，国内市场太小，战略纵深不够，但能近30年一蹶不振，永不复苏，根植于自身的特殊社会结构，无力改革自新。为什么日本政府对危机的应对如此糟糕？这玩意解释不清，事实反正就这么一步步发生了，是日本人自己搞死了自己，美国人不背锅，这只能用国运来解释，国运尽了，就这么简单！
一是经济财阀制，大企业、大银行的集团化和关联交易，内部人控制，治理结构一团乱麻，谁都不能倒，最后抱团共同不死不活。
二是政治派阀制，几十年的自民党政体，自民党还不是一个统一的政党，而是一党多派，派阀共治，九龙治水。日本议员很多都是几代“世袭”的，把选区视为自己的领地，选民就认自己的领主，选完老子选儿子，时间一长就形成安倍、鸠山这些政界望族，继而形成固化的派系和派阀。自民党体制瓦解后，政治动荡，首相走马灯一样轮换，中央权力孱弱，公共政策制定权实际操纵在东大毕业生组成的文官集团手里，没有一个政治家有足够的能力和意志做决断，进行结构性改革，造成僵尸银行20年无法修复资产负债表。财阀-派阀-官僚，形成牢不可破的铁三角，任何改革都很难推动，例如小泉是后自民党时代任期长度仅次于安倍的一个首相，按说很强势吧，但就一个邮政改革，多少年都推不动。
三是人口老龄化，老龄化导致社会整体趋向封闭和保守，青壮年劳动力不足，内需始终萎缩，从铁血的昭和男儿演化为废柴的平成宅男，人民缺乏创业和创新的活力。
四是技术革新，偏偏日本文化是最缺乏创新性的，日本人擅长执行，注重细节，但整个社会氛围、企业体制、融资体制、行政体制都不是创新友好型的，互联网革命这趟车日本算是彻底错过了。就一个孙正义，还是韩裔，软银的成功也不是靠日本，而是全球投资，最成功的一笔在中国。
五是中国崛起，客观上，这二十多年中国一直在挤压和蚕食日本产业的空间，日本长期低迷与中国崛起呈正相关……
三、结语：中国不会日本化
人必自侮，然后人侮之。深度考察了世界各大文明兴衰的英国史学家汤因比说过，一个文明不可能被外来者毁灭，外来者最多是在这个文明将死之际加速其灭亡的进程。

前事不忘，后事之师，中国不会步日本后尘。因为《广场协议》和日本应对的昏招，全世界包括中国学界都研究烂了。实际上，中国十年前的人民币升值，就是中国版的广场协议，事实是中国出口非但没有衰落，反而结构升级突飞猛进，世界市场份额不减反增，内需蓬勃增长，显示出顽强的生命力。
中国的对策，无论是供给侧改革，还是金融去杠杆，包括大众创业万众创新，都是吸取了日本致命错误的教训。
中日相比较，共同面对的挑战是老龄化。这个短板，只能依赖每一个中国人努力奋斗，侠之大者，为国生娃。从某种意义上说，国家的命运就在每一个家庭的床上……

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