能源：本周油市窄幅横盘震荡。美国油品库存全线下降。虽然近期需求有放缓态势，但是因为此前几月全球全球原油产量骤降导致的供不应求，今年剩余时间的原油库存继续下降概率较大。短期油价方向性驱动仍不明朗。
有色：供给方面，南美铜矿生产正在恢复。需求方面，经合组织警告称全球经济复苏步伐放缓，同时近期美国方面经济恢复放缓，叠加新一轮刺激政策尚未达成，宏观氛围遇冷。不过全球铜库存持续快速下降，对于铜价形成支撑。
黑色：近期铁矿供需偏强，价格持续上涨引发协会和交易所层面关注。大商所于8月14日新增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌，如果交割量过大，则对近月合约造成明显压力。铁矿石供需面仍然强劲，远月合约预计仍相对偏强。
一、宏观环境
本周各国公布的经济数据总体比较平稳。截至8月8日当周，美国初请失业金人数减少22.8万人，经季节性调整后为96.3万人，这是自3月中以来的最低水平。美国7月季调后CPI月率为0.6%，高于预期0.3%。美国公布7月NFIB小型企业信心指数为98.8，低于预期值100.5。美联储预计美国第三季度GDP年化增长率为20%，2020年美国GDP将萎缩4.5%，美国第四季度GDP年率将增长6%至7%，2021年美国GDP将下降4.5%，失业率将降至8%至9%之间。
欧元区8月Sentix投资者信心指数为-13.4，高于预期值-15.1。欧元区6月工业产出环比 9.1%，预期 10%，前值 12.4%。英国7月失业金申请人数为9.44万人，远高于预期值1万人。8月第一周，英国招聘广告数量达到封锁后的新高；英国招聘与就业联合会 (REC)称，8月3-9日，招聘岗位总数增加12.6万个，至110万个；招聘广告数量是自该国3月份进入封锁以来最多的。不过REC称，招聘启事总数仍远低于3月初封锁前的135万个。欧元区经济正在加速复苏，不过当前主要经济体经济活动仍低迷，富国银行预计欧洲央行不会进一步放松货币政策。尽管有迹象显示美国劳动力市场回暖，但其新冠援助法案前景黯淡，疫情形势仍然严峻，下半年的经济复苏前景不容乐观，拖累全球经济复苏步伐。
中国方面7月M2为10.7%，低于预期11.15%，同时公布7月新增人民币贷款为9927亿元，低于预期11815. 93亿元。国家统计局数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与6月份持平；环比增长0.98%。1-7月份，全国规模以上工业增加值同比下降0.4%，降幅比1-6月份收窄0. 9个百分点。中国央行发布2020年人民币国际化报告：人民币在政府涉外统计、核算、管理中的计价职能进一步增强，发展成熟的期货市场陆续引入境外交易者，原油、铁矿石等大宗商品贸易中更多使用人民币计价结算，以人民币计价的金融产品种类和规模进一步扩大。中国央行表示未来将继续推动国内金融市场开放和基础设施互联互通。进一步便利境外投资者使用人民币投资境内债券和股票；引导离岸人民币市场健康发展。提升人民币可自由使用水平，促进离岸与在岸市场良性互动、深度整合。
本周公布的经济数据如下：
二、EIA周报聚焦：油品库存集体下降
一周聚焦
走势回顾：截至8月14日，WTI周度涨幅0.69%，Brent周度跌幅0.29%，Oman周度涨幅0.25%，SC周度涨幅0.18%。
本周三公布的截至8月7日的EIA库存数据显示，美国原油库存减少451万桶至5.14亿桶，预期减少275万桶，前值减少737万桶。汽油库存减少72万桶至2.47亿桶。馏分油库存减少232万桶至1.77亿桶。进出口方面，本周原油进口量减少39万桶/天至562.1万桶/天，原油出口量增加32.4万桶/天至314.3万桶/天。汽油进口量增加36.5万桶/天至102.3万桶/天，汽油出口量增加2.4万桶/天至79.4万桶/天。需求方面，汽油需求环比增加26.6万桶/天至888.3万桶/天，柴油需求环比增加16.2万桶/天至386.2万桶/天，航空燃油需求环比减少2.3万桶/天至98.7万桶/天。
本周油市窄幅横盘震荡。供给方面，IEA月报显示7月OPEC产量增加120万桶/日至2375万桶/日。全球范围来看，7月全球原油供应增加250万桶/日至9000万桶/日。IEA预计2020年全球原油供应将下降710万桶/日。需求方面，IEA将2020年全球原油需求预期从9210万桶/日削减至9190万桶/日，同时将将2021年全球原油需求预期下调24万桶/日至9710万桶/日。不过近期来看，6月原油供不应求，这意味着今年剩余时间的原油库存将会减少。
EIA报告利好油价。美国除却战略储备的商业原油库存超预期下降，汽柴油库存也录的下降，其中柴油库存降幅超预期。上周美国国内原油产量减少30万桶/天至1070万桶/日。炼厂原油加工量本周增加2.2千桶/日，炼厂开工率环比提升1.4%。
三、有色：铜库存持续去化，但需求有回落担忧
一周聚焦
走势回顾：本周有色金属价格涨跌不一。本周伦铜上涨2.06%，沪铜下跌2.99%；伦铝下跌1.05%，沪铝下跌0.86%；伦铅上涨1.75%，沪铅下跌2.19%；伦锌和沪锌分别下跌0.63%和0.33%；伦镍上涨0.07%，沪镍下跌1.74%。
供给方面，南美铜矿生产正在恢复，智利恢复因疫情暂停的运营及项目，Codelco旗下Chuquicamata铜矿处理能力将迅速提升；秘鲁6月矿业生产大幅回升，社区封路问题得到解决，铜矿运输问题得以缓解。不过，今年铜矿产量预计仍将下降，Cochilco预计智利今年铜产量将下滑1.2%，ICSG预测2020年全球铜矿产量将下降4%。当前国内传统淡季消费略显疲软，冶炼厂检修高峰已过，8月份精炼铜产量或将恢复。
需求方面，经合组织警告称全球经济复苏步伐放缓，中国7月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额数据低于市场预期，欧元区6月工业生产已经连续第二个月低于预期，而美国新一轮经济刺激措施的谈判继续陷入僵局，国际紧张局势持续扰动，宏观氛围遇冷。
库存方面，本周沪铜库存小幅下降，减少404吨至172051吨，降幅0.23%。本周伦铜库存整体去化，累积减少4750公吨至113200公吨，累积降幅4.03%。
四、黑色：铁矿快速上涨势头引发交易所关注
一周聚焦
本周焦煤跌幅1.85%，焦炭跌幅3.84%，铁矿石跌幅6.36%，螺纹钢跌幅0.86%，热卷涨幅0.56%。本周涨跌幅的变动变动主要由主力合约换月造成。
供给方面，本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.93%，环比上周增0.52%，同比去年同期增4.43%；高炉炼铁产能利用率95.16%，环比增0.41%，同比增7.03%；钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增12.99%；日均铁水产量253.30万吨，环比增1.09万吨，同比增18.72万吨。本周螺纹钢供应环比增加1.79万吨，较去年同期增加25.91万吨，同比增幅为7.19%。从区域来看，华东、华北和西北均有减产，其余区域供应增幅由大至小分别为西南、东北、华中和华南；从省份来看，湖南、云南和黑龙江为主要增产省份，主要原因在于前期减产/检修的代表样本产量逐渐恢复，河北和新疆为主要降产省份，主要原因在于钢厂主动减产。整体来看，当前钢厂生产情况基本正常，加之存在向好预期，生产积极性尚可。需求方面，本周成交整体趋势波动较小，其主要在于本周黑色系盘面高位回落后开始震荡走势，投机情绪降温，终端实际需求观望情绪增加。另外当前部分终端反馈资金回笼问题导致需求释放节奏缓慢，伴随着高供给的压力下，需求或难有明显好转。库存方面，本周全国社会库存维持降幅，但降幅微弱。从库存数据来看，本周全国建材厂库由降转增，社会库存呈微幅下降。其中国内主要城市螺纹钢、线材总库存为10550.80万吨，较上周（2020年8月7日）下降5.84万吨，降幅为0.55%。去年同期库存814.95万吨，同比增加235.85万吨或增28.94%。
铁矿石供给方面，全国45港（8/3-8/9）到港总量2559.1万吨，环比增加30.9万吨；北方六港到港总量为1134.0万吨，环比减少261.5万吨。澳、巴8/3-8/9日发运总量2405万吨，环比增加32.2万吨。其中澳洲发货总量1644.5万吨，环比减少24.6万吨；澳洲发往中国量1429.1万吨，环比增加73.4万吨。巴西发货总量760.5万吨，环比增加56.8万吨。需求方面，钢厂进口烧结粉总库存1715.80万吨；烧结粉总日耗63.23万吨；库存消费比27.14，进口矿平均可用天数24天。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为11323.05，较上周降22.71；日均疏港量328.62增12.75（单位：万吨）。铁矿石近期上涨势头较为凶猛，引发中钢协层面关注。铁矿石交割品种于8月14日进一步增加， 增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌， 杨迪粉和卡拉拉精粉品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨。在I2009及以后合约实施。如果交割量过大，则对近月合约造成明显压力。铁矿石供需面仍然强劲，远月合约预计仍相对偏强。
🔝特别提示
本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。

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