本文首发于彭博终端
一些对冲基金表示，做空美元已日益形成扎推之势，引发轧空行情恐怕在所难免。
旗下管理着超过600亿美元资产的BlueBay Asset Management已经对其美元空头进行获利了结，AMP Capital Ltd.则平掉了新兴市场货币的多头仓位。K2 Asset Management Ltd.一定程度上出于对美元突然反弹的担忧也正在封堵自身的风险敞口。
如果他们所料不差，眼下蜂拥做空美元的投资者（美元空头头寸规模现已触及两年高点）可能将会眼睁睁看着自己的夏日收益瞬间化为乌有。自美联储3月末全力介入以来，外汇市场最热门的做空美元交易至今没有显现出任何消退的迹象，华尔街皆料美元还会进一步走低。
“美元空头扎推状况正在变得越来越严重，”AMP驻悉尼动态市场主管Nader Naeimi说。“风险随时都可能显现，美元还是有回撤空间的。”
美元兑其他G-10货币汇率过去四个月持续走低，美元空头头寸规模仍在不断增加。杠杆基金先是在7月底将大量资金投入日元，随后又两年来首次成为了欧元净多头。
虽说眼下还没有一家对冲基金扬言美元会强势回归，但他们确实也表示，美元出现短期反弹的可能性正在日益加大。
“过度的波动率意味着美元短期内有可能出现大幅反弹，”K2 Asset的研究主管George Boubouras说。“那将会带来痛苦，尤其对于一些容易因为美元强势爆发而受到重创的新兴市场而言，更将是一件苦不堪言的事。”
容易激发动荡和避险需求的美中交恶持续升级可能会是一个动因。上周五在美国发布强劲就业数据和特朗普针对中国科技公司连下两道行政令的背景下，彭博美元即期汇率指数创出了逾一个月来的最大单日涨幅。
继前夜美国国债收益率走高后，美元周三兑其他G-10货币汇率全线上扬。
虽然夏季市场交投通常都比较清淡，但是德意志银行和摩根大通的波动率指数显示，整个7月外汇市场波动率有增无减。
8月也有可能是利多美元的一个季节性资金流阶段的起点。一个跟踪美元走势的指标显示，过去10年中，从8月到11月，美元通常会上涨，而在过去七个总统选举年，大选前一个季度的美元平均涨幅达到了3%。
“好几个月斩获相当可观的回报后，8月不冒进是个合理选择，”BlueBay驻伦敦首席投资官Mark Dowding说。“我们先前一直在做空美元，现在已经获利平仓。”
不过在美元空头看来，美元的任何反弹都只会是暂时的，而那正是空头加仓的好机会。
“显见的风险是市场突然间的大幅回调或是诸如美国经济复苏强于预期这样的长尾事件，”看好欧元的新加坡Golden Horse Fund Management Pte.董事总经理David Ward说。“不过近期内出现这种复苏的可能性似乎已经越来越小了。”
JB Drax Honore的Gauravjit Singh也有同样的看法。
“一到两年时间里美元会大幅走低，”负责对冲基金外汇销售业务的Singh说。“只是8月份的情形因为季节性因素的关系会有点复杂。”
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