被美团王兴点名的造车新势力三强，其中奔赴美股市场道路上的最后一家——小鹏汽车，已经正式向美国证监会提交了招股书，股票代码为“XPEV”，拟于本月在纽交所上市。

据了解，小鹏此次IPO发行价区间和发行股份数未定，融资额暂时不确定，招股书所列1亿美元仅是例行披露的占位符，不代表本次IPO实际融资额。
在PingWest品玩看来，所谓的造车新势力三强，其实在产品上交集并不多——蔚来主打的是高端豪华车，目标用户和特斯拉有较高的重合，除去研发费用之外，蔚来更多的是投入到品牌和服务体系中；而第二家在美股上市的造车新势力理想汽车，在技术路线上选择了偏门——增程式电动技术，以解决用户的电动汽车里程焦虑为切口；小鹏汽车确实也不同，小鹏汽车G3目标人群应该算是对价格更敏感的入门用户，而智能电动车P7在研发理念和电器架构上，小鹏汽车主打对标特斯拉的智能化架构。
招股书中也写道，小鹏汽车的愿景是“通过数据驱动智能汽车的变革，引领未来生活。”而在线下不少的场合，何小鹏也都强调了小鹏汽车在智能这方面的基因。
所以，我们更关注小鹏汽车在智能这块的“核心资产”。
首先，小鹏汽车目前仍然是亏损的。小鹏汽车2018年毛亏损为236万元，2019年毛亏损达到了5.58亿元，小鹏汽车2020年上半年毛亏损为3612万元，而上年同期毛亏损为4.7亿元。
但PingWest品玩对比其他标的也发现，亏损其实也主要是因为针对智能的前期研发投入过多。举例说，小鹏汽车2018年的研发费用是10.5亿人民币，2019年的研发费用是20.7亿人民币，而在2020年前6个月，研发费用投入6.3亿人民币。
而拿刚刚上市的理想汽车对比。理想汽车2018年的研发费用是7.93亿元人民币，2019年是11.69亿元人民币，2020年前三个月研发费用为1.89亿元人民币。
不光研发投入多，钱还是要花在“刀刃”上。我们所提到的汽车智能的一方面，其实是智能汽车的电子电气架构。
小鹏汽车联合创始人兼总裁夏珩曾解释过，传统的汽车分布式架构适用于燃油车，但因为控制算法非常少，所以控制功能比较少。不过在传统汽车平台上油改电不仅会让车内模块增加变得冗余，还会把汽车的开发难度变大。
所以从创立开始，小鹏汽车就诞生了重新设计电动汽车平台的想法。简单来说，智能汽车往往需要一个性能强大的中央控制器，来集成互联、网关、图像处理等功能，和自动驾驶等域控制器，在这些控制器的组合上来实现软件研发。
在汽车产品上，这种平台的思路也贯彻到小鹏汽车中。
小鹏汽车拥有两大电动汽车平台。2018年12月，小鹏汽车G3发布，这是第一台A级SUV电动汽车平台。到了2020年4月，小鹏汽车P7发布，这是旗下第一台B级轿车平台。
与蔚来研发豪华电动SUV以及理想研发增程式技术SUV不同，小鹏汽车也是造车新势力中唯一一家同时研发两大平台，并基于此开发出SUV、轿车两种车型的公司。
而所谓修炼“内功”，其实源自于小鹏汽车的木桶理论，木桶理论是指造车不像是互联网行业崇尚的短跑逻辑，在汽车研发的各个环节都不能有短板。
于是，小鹏汽车两大平台上的核心技术全部自研。除去电子电器架构之外，包括动力系统，全栈式自动驾驶技术和车载智能系统也完全自主开发。
小鹏纯电SEPA平台，类似于特斯拉的集中式电子电气架构。在电子电器架构之上，小鹏汽车可以实现元器件模块化、定制化等特点，也就是说，从设计感知到运算控制到指令集成，SEPA平台形成了一个独立的电器架构平台。
对比传统车企来说，汽车OEM在一些技术上需要依靠Tier 1等供应商，供应商提供产品，与汽车主机厂配合优化，但这种模式一般过度依赖供应商的产品节奏和规划，也难以打造出个性化的产品。
· 图片引用自网络
在车载操作系统上，小鹏汽车已经研发出Xmart OS，更多地接入本地化的生态。而在自动驾驶技术上，小鹏汽车研发出XPILOT。
小鹏汽车投入自动驾驶研发的时间更早。早在2016年，PingWest品玩走访小鹏汽车公司时就体验过小鹏汽车正在测试自动驾驶侧方停车功能。
2018年PingWest品玩试驾过小鹏G3，其搭载了多达23个传感器让人印象深刻，他们包括12个超声波雷达、5个高清摄像头、3个毫米波雷达等，主要实现了垂直与侧方车位识别、斜方车位识别、压线车位与不规则车位等难题。
不过在技术路径上，小鹏汽车确实曾变换过技术车道，这可能也是研发投入过高的原因之一。
在智能驾驶层面，小鹏P7的XPILOT 3.0辅助驾驶系统已达到L3级别，采用英伟达DRIVE Xavier自动驾驶芯片，可实现每秒30万亿次运算，小鹏汽车也因此成了国内造车新势力中第一家自主研发出自动驾驶软件（硬件基于英伟达Xavier，Xavier支持L3级别自动驾驶），并将其商业化应用的公司。
坊间认为，中国造车新势力拥有更多本地化的数据，所以在自动驾驶研发和车机生态上享有本土化的优势。小鹏汽车定位智能化，并在车机以及特定场景的自动驾驶打造出了差异化卖点。
IHS Markit报告提到，小鹏汽车XPILOT 3.0有望提供目前市售乘用车中最高水平的自动驾驶能力。招股书中数据也显示，目前小鹏汽车车主中ACC功能已驾驶2500万公里，LCC/ALC功能已驾驶1110万公里。在目前P7订单里，超过50%用户选择付费装配XPILOT 3.0 。
招股书显示，2019年小鹏汽车收入为23.2亿人民币，较2018年增长逾238倍。正是因为前期花了不少力气投入研发，搞出了各种核心技术和底盘架构，后期小鹏才可以实现规模交付和每年推出一款新车型的愿望。
目前小鹏汽车的工厂是10万产能，而另一海马工厂实现了15万年产能。积累了这些“内功”之后，接下来可能就是收获的时刻。
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