本周二，现货黄金价格首次突破2000美元，创下历史新高。推手是谁？宽松的货币政策下，美元走弱令购买黄金的成本变低，且高债务水平和低利率这两个支撑金价的关键因素还将长期存在。而作为全球最大的黄金零售市场，中国的购买量增加也会推高金价。值得注意的是，作为经济指标的铜价和金价原本一直“此起彼伏”。但近期铜价也较3月的低点上涨了约30%。这与全球不同地区经济复苏的节奏有关，铜消费量约占全球消费总量一半的中国市场率刺激经济的举措正在推动投资。上方扫码/文末“阅读原文”可直接订阅商论享受限时特惠！
《经济学人·商论》八月刊
《熠熠发光》（Shining brightly）
金属
熠熠发光
复苏不同步导致铜价和金价都在涨
铜价和金价本应跳着非常整齐的双人舞。当一个上升时，另一个往往会下降。例如，在经济低迷期，投资者寻求避风港，金价随之攀升；而制造业和建筑业放缓，所以铜价下跌。但现在是非同寻常的时期，金价和铜价的变化模式也不同以往。它们不再继续传统的换位舞步，而是一起往上跳。

今年6月，铜价突破了每吨6000美元，较3月的低点上涨了约30%。7月金价突破每盎司1800美元，接近2011年创下的纪录。许多分析人士认为，今年或明年金价可能会超过2000美元。新冠疫情仍在肆虐，世界经济前景尚不明朗，各国经济复苏情况也不平衡。对于那些押注黄金和铜的人来说，事实已经证明这是个制胜方案。

金价近期开始攀升时的起点已然很高。金价上涨始于2018年底，当时中美贸易战给经济增长前景蒙上了阴影。美国不断下降的利率压低了10年期通胀保值国债的收益率，让黄金更显耀眼。从2018年11月到2019年底，金价上涨了约25%，达到每盎司1515美元。
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