【安信环保公用邵琳琳团队】周报0301：安全生产防疫两手抓，环卫及危废板块政策频发

LNG价格企稳回升，看好龙头个股。根据卓创资讯数据，近期国内复工复产稳步推进，天然气供需规模均有所回升，LNG市场价较上周小幅上涨，但海外LNG现货到岸价仍低位运行，主要原因有以下几点：（1）近期原油价格持续低位，原油价格与LNG价格仍有一定的关系，国际上部分LNG合同与原油价格的挂钩，在一定程度上对LNG现货到岸价格产生不良影响；（2）1月份以来中国及国际部分地区的春节长假影响，下游开工率有所下滑，需求减弱；（3）国际LNG供应能力较为充足，部分工厂由于需求减弱，LNG库存压力在持续增加，相关低价让利现象不断出现在市场当中，不过受制于运输问题更多的是有价无市。展望2020年，国内天然气市场需求增长相对稳定，产量持续增长，市场供需宽松。供应侧，全球LNG出口能力持续增加，供应充裕，现货到岸将维持低位运行。12月份我国从俄罗斯进口管道气单价约1.39元/立方米，远低于中亚管道气和中缅管道气进口成本。随着进口数量逐年增加，价格低廉的俄罗斯进口气将具有很强的竞争力，届时或将进一步影响国内天然气市场走势。需求侧，目前国家更加注重上中下游的协调发展，预计2020年中国天然气消费增速在9%左右。总体看，未来我国天然气市场发展前景可观，供需差将进一步收窄。具体标的方面，建议关注拥有LNG接收站且供需格局较好的龙头个股【深圳燃气】。同时，关注收购亚美能源的【新天然气】。

       安信环保及公用事业行业本周投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【国祯环保】+【玉禾田】+【龙马环卫】+【长江电力】+【深圳燃气】+【新天然气】。

为落实习近平总书记关于打好污染防治攻坚战的重要指示精神，加强医疗机构废弃物综合治理，实现废弃物减量化、资源化、无害化，针对当前存在的突出问题，借鉴国际经验，呼吁全社会开展垃圾分类和处理，保障人民群众身体健康和环境安全，国家卫生健康委会同生态环境部等10部门联合印发《医疗机构废弃物综合治理工作方案》医疗机构废弃物综合治理工作方案。要求各部门认真做好医疗机构内部废弃物分类和管理，做好医疗废物处置，做，积极开展开展医疗机构废弃物专项整治好生活垃圾管理，做好输液瓶（袋）回收利用，落实各项保障措施，做好宣传引导，开展总结评估。

中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实，强化安全风险管控，强化全链条安全管理，强化企业主体责任落实，强化基础支撑保障，强化安全监管能力。意见要求，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，紧紧围绕统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持总体国家安全观，按照高质量发展要求，以防控系统性安全风险为重点，完善和落实安全生产责任和管理制度，建立安全隐患排查和安全预防控制体系，加强源头治理、综合治理、精准治理，着力解决基础性、源头性、瓶颈性问题，加快实现危险化学品安全生产治理体系和治理能力现代化，全面提升安全发展水平，推动安全生产形势持续稳定好转，为经济社会发展营造安全稳定环境。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200227/1048108.shtml

新冠肺炎疫情发生以来，生态环境部深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示和重要讲话精神，按照党中央、国务院决策部署，加强指导帮扶，抓实抓细医疗废物、医疗废水环境监管“两个全覆盖”，确保疫情医疗废物、医疗废水得到及时有效收集、转运、处理、处置。目前全国疫情医疗废物、医疗废水处理处置平稳有序。截至2020年2月24日，全国医疗废物处置能力为5830.8吨/天，较1月20日前增加应急处置能力928.0吨/天。湖北省及武汉市处置能力大幅提高，湖北省能力达到648.6吨/天，增加468.6吨/天；武汉市能力达到262.8吨/天（包括生活垃圾焚烧炉100吨/天处理一般医疗废物能力），增加212.8吨/天。另外，全国31个省（自治区、直辖市）及新疆生产建设兵团接收定点医院污水的城镇污水处理厂2109座。目前，99.2%的定点医院建有污水处理设施，剩余0.8%的定点医院（共计21家）采取应急措施处理污水，污水经消毒达标后通过市政管网或封闭罐车进入城镇污水处理厂处理。目前这些处理设施正常运行，并且严格落实消毒措施。

信息来源：http://www.mee.gov.cn/ywdt/hjywnews/202002/t20200226_766340.shtml

为落实国家煤电发展政策提出的按年发布实施煤电规划建设风险预警的要求，增强电力、热力供应保障能力，更好指导地方和发电企业按需有序核准、建设省内自用煤电项目，2023国家能源局发布2023年分省煤电规划建设风险预警，并强调：煤电规划建设风险预警的指标体系分为煤电装机充裕度预警指标、资源约束指标、煤电建设经济性预警指标；煤电装机充裕度预警指标基于2023年各省、自治区、直辖市电力系统备用率，分为红色、橙色、绿色三个等级；资源约束指标基于各省、自治区、直辖市的大气污染物排放、水资源、煤炭消费总量以及其他相关资源的约束情况，分为红色、绿色两个等级；煤电建设经济性预警指标基于2023年各省、自治区、直辖市新投运省内自用煤电项目的预期投资回报率，分为红色、橙色、绿色三个等级；在电力供需形势、煤价、电价等关键条件发生较大变化或者相关重大政策出台后，国家能源局将及时更新并补充风险预警结果。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200227/1048105.shtml

2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，省政府立法工作要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，围绕服务经济高质量发展、保障改善民生、城乡基层治理、生态环境保护、依法推进疫情防控，省政府办公厅印发《四川省人民政府2020年立法计划》，明确了省政府2020年立法计划项目101件，其中制定类项目22件，调研论证类项目79件。立法计划中突出服务经济社会发展、保障改善民生、城乡基层治理、生态环境保护等重点领域立法工作。涉及生态环境保护条例、固体废物污染防治条例等；要求坚持党对立法工作的领导，完善立法制度机制，突出地方立法特色，强化立法计划执行。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200225/1047500.shtml

山东省住房和城乡建设厅发布《山东省城市生活垃圾分类制度实施方案》，与以往垃圾分类较为普遍的“四分类”不同，山东省城市生活垃圾实施“五分类”，按照有害垃圾、可回收物、厨余垃圾、专业垃圾、其他垃圾进行分类；住宅小区应当按照有害垃圾、可回收物、其他垃圾进行分类。城市生活垃圾实行“五分类”、住宅小区三分类。方案要求，2020年，济南、青岛、泰安等重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统,基本建立生活垃圾分类相关法律法规和标准体系;其他设区城市实现公共机构生活垃圾分类全覆盖,至少1个县(市、区)基本建成城市生活垃圾分类示范县(市、区)。2022年,各设区城市至少有1个县(市、区)实现生活垃圾分类全覆盖,其他县(市、区)至少有1个街道(镇)基本建成生活垃圾分类示范片区。2025年,所有设区城市基本建成生活垃圾分类处理系统,县级市(县城)生活垃圾分类覆盖面进一步扩大,生活垃圾分类相关法律法规和标准体系持续完善,科学管理、长效机制、习惯养成效果显现。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200225/1047570.shtml

2月27日召开的新冠肺炎疫情应对工作领导小组会议上，生态环境部要求，以武汉市为重中之重，尽快摸清医疗废物产生量、转运能力和处理处置能力底数，想方设法、多措并举继续扩大医疗废物处理处置能力。生态环境部指出，疫情防控仍是当前首要任务，要按照已经明确的工作重点抓紧抓细抓好落实。要以武汉市为重中之重，尽快摸清医疗废物产生量、转运能力和处理处置能力底数，想方设法、多措并举继续扩大医疗废物处理处置能力，抓紧清运并妥善处理好积存的医疗废物，同时做好医疗废物暂存库等场所的卫生、防护、安全等工作，确保不出问题。要更加广泛收集各地医疗废水处理相关问题，及时推动有效解决。要加强对参与疫情防控相关环保工作的人员防护情况和物资保障情况的调度，在掌握实情的基础上加大支持力度、加强关心爱护。生态环境部要求，定期发布医疗废物和医疗废水处置以及应急监测工作进展信息。要加强资金筹措，统筹做好资金使用安排，保障重点工作的有力推进。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200228/1048870.shtml

近日财政部印发《土壤污染防治基金管理办法》。自2018年12月启动以来，专项存在一些共性问题，如各项目间研究任务存在重复、项目内部各课题之间结合不紧密、项目亮点工作较少等。其中，六个项目自启动实施以来，存在项目目标定位不够准确、项目研究内容与指南内容有偏差以及项目内部协调管理不力等方面的问题。一般预计，《土壤污染防治基金》将在十四五期间投入运营。按照当前市场规模，初期的基金盘子大约在500亿元，中期可达1000亿元；另，预计江苏、广东、天津、山东等土壤污染防治任务重的省市有望先期设立基金。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200228/1049029.shtml

为进一步加强疫情医疗污水、城镇污水监管和饮用水水源安全保障，浙江省生态环境厅2月7日印发《关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情医疗污水、城镇污水监管和饮用水水源安全保障工作的通知》。要求全省生态环境部门既要会同卫生健康部门加强对接收新型冠状病毒感染的肺炎患者或疑似患者诊疗的定点医疗机构(医院、卫生院等)、相关临时隔离场所、研究机构等单位污水处理设施运行情况的监管，重点督促做好污水杀菌消毒。同时，会同城镇排水部门指导督促城镇污水处理厂加强消毒管理，密切关注进水水质余氯指标变化，视情采取加强曝气、添加药剂等有效措施降低余氯。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200224/1046785.shtml

  国家财政部2月21日印发最新版本《节能减排补助资金管理暂行办法》，据北极星储能网了解新能源汽车补贴就隶属于“节能减排补助资金”范畴。改版后的《办法》将“专项资金”修改为“补助资金”，删除“先预拨、后清算”的资金拨付方式。

信息来源：http://news.bjx.com.cn/html/20200224/1046929.shtml

上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为梅雁吉祥、建投能源、内蒙华电、三峡水利、福能股份、广安爱众、岷江水电、涪陵电力；跌幅靠前的分别为新能泰山、深南电A、百川能源、贵州燃气、金鸿控股、红阳能源、明星电力、东方能源、大通燃气、蓝焰控股。水务环保板块，涨幅靠前的分别为上海洗霸、龙马环卫、雪浪环境、中金环境、启迪环境、万邦达、东江环保、国祯环保、旺能环境、兴源环境；跌幅靠前的有渤海股份、宝馨科技、聚光科技、汉威科技、三川智慧、华控赛格、中环环保、理工环科、长青集团、京蓝科技。

【碧水源】回归“技术+产品+运营”发展路径，看好盈利能力提升和市场竞争力增强。此外，公司运营类项目将逐步释放，这将进一步促进公司业绩增长。中交集团与公司合作推进较为顺利，业务协同效应逐步释放。未来，在中交集团项目支持以及信用背书保障的情况下，公司拥有的项目数量和融资条件有望逐步改善，公司业绩有望进一步增长。良业环境上市工作稳步推进，助力光环境治理业务持续发展。随着未来良业环境在香港成功上市，将有望促进公司战略升级，巩固公司的核心竞争力。同时，良业环境的资本结构有望改善，可拥有更多资源用于项目开发、建设，公司光环境治理业务规模可能进一步扩大，公司业绩有望一步改善。在手订单充足，叠加融资环境趋暖以及水环境处理市场需求不断释放，公司业绩有望稳步增长。未来，随着公司战略优化调整到位，叠加公司融资状况改善，预计未来公司业绩有望逐步恢复增长。此外，随着城乡污水处理提标改造、海水淡化、高原湖泊水环境保护等政策执行和安全饮用水需求增加，水处理市场需求将不断释放，公司业绩有望进一步增长。

【瀚蓝环境】 公用事业起家，精耕细作打造区域龙头。公司以运营优势见长，尤其在固废垃圾发电项目上，ROE、吨上网电量、经营性现金流等关键指标上保持行业领先，管理层的长期稳定经营保证了公司战略的贯彻始终。期待公司在拓展危废、并购盛运项目等发展过程中进一步发挥精细化运作能力，助力公司业绩再次腾飞。垃圾分类+“无废城市”建设如火如荼展开，在手订单充足助力增长。瀚蓝环境——积极打造“瀚蓝模式”，叠加垃圾分类带来的全产业链受益，公司有望持续获得订单增长。公司目前生活垃圾焚烧发电处理总规模31,500t/d，投运规模已达14800 t/d。同时，垃圾焚烧发电行业国补下滑的预期对垃圾发电企业提出更高要求，瀚蓝环境作为运营管理经验丰富的垃圾发电企业更有望脱颖而出。

【国祯环保】公司具备资源渠道双优势，未来开启轻资产运营模式：1）资源优势：控股股东三峡集团在长江大保护中已与7个省（市）12个城市签订合作框架协议，项目资源丰富，公司在未来三年内每年承担不低于长江环保集团主导的新增项目中30%的运维服务保障职能，保障公司运营项目来源。2）资金优势：公司通过发行短期融资券、可转债和定向增发的方式优化资本结构，通过资产证券化盘活存量资产，多渠道融资提升公司盈利能力。3）优化模式：公司借助长江经济带建设着力点，进入轻资产转型之路，力争成为水处理行业龙头企业。

【长江电力】业绩稳健+高股息的水电龙头。公司作为国内最大的水电上市公司，水电资产非常优质。三峡集团旗下乌东德和白鹤滩（1020+1600万千瓦装机）项目正稳步推进，有望在2021-2022年投产。如果顺利注入上市公司，将大幅提升装机规模及上网电量。电价风险可控，市场化占比低，依托多库联调提升盈利稳定性。三峡集团已成为三峡水利控股股东，发布预案收购联合能源与长兴电力，打造三峡电网，助力三峡集团拓展电力产业链，深度参与配售电业务。公司承诺，2016年至2020年每股现金分红不低于0.65元，2020年至2025年每年现金分红规模不低于当年实现净利润的70%。公司股息率位于行业前列，长期超过A股市场以及中长期国债收益率，进一步凸显其防御价值。

【深圳燃气】立足深圳布局全国的A股燃气龙头，目前在广东、广西、江西、安徽、湖南、江苏、浙江、云南等8省（区）拥有39个城市（区）管道燃气特许经营权。公司的储备调峰库工程及相连的天然气高压管道支线项目为公司公开发行10亿元可转债的募投项目，包括一座8万方储罐和一座5万吨级接卸码头，并与深圳市天然气高压输配系统工程实现互联互通，具备24万方/小时的气化外输能力。该项目投产后，公司储备调峰和供应保障能力将大幅提升，同时打通气源采购通道，实现产业链延伸。预计2020-2022年的周转量依次为4、8、10亿方。考虑到海气到岸价（含气化费）与深圳及周边城市终端销气价差显著，且在未来三年内，国际天然气市场均有望处于供过于求的状况，进口低价海气并分销可持续改善公司业绩。气源优势持续增强，产业链有望进一步拓展。在深圳地区，公司气源来自中石油、广东大鹏等；在深圳以外地区，气源来自中石油、所在省管网公司等。公司拥有广东大鹏公司10%股权，分别与广东大鹏公司签订了的25年照付不议的天然气采购合同，稳产期年供应量为27.1万吨，与中石油签订稳产期年供40亿方的天然气采购协议。加上近期储备调峰库的试投产，公司气源优势得到巩固，有望进一步拓展天然气产业链。随着国内煤改气的稳步推进，天然气销量保持中高速增长，为业绩增长提供坚实基础。

【龙马环卫】环卫装备+服务双轮驱动，订单迈入百亿量级。2018年度，公司环卫装备总产量为8405台/套，同比增长11.95%；销量为8060台/套，同比增长1.04%；库存量为1236台/套，同比增长38.72%。2018年，公司新增中标的环卫服务项目30个，新签合同年化合同金额6.42亿元，新签合同总金额40.67亿元。据环境司南统计，截至2019年9月24日，公司2019年中标项目合同金额达到100.18亿元，成为2019年政府采购市场第一家合同额突破百亿的环卫企业。公司由点到面的业务格局，使得公司依托重点城市的标杆项目，形成辐射周边区域的项目扩张模式。根据公司公告，公司环卫装备市场占有率6.67%，公司环卫创新产品和中高端作业车型在同类市场的占有率为14.27%，保持行业前三水平。

【玉禾田】公司深耕行业20余年，积累了深厚的经验及良好的品牌效应，拥有先发优势。目前公司拥有员工超六万名，在全国八十多个城市开展业务，在环境卫生管理领域积累了较多的优质客户和丰富的服务经验。在此基础上公司专注于服务标准化与管理可复制化，拥有极高的运营效率与作业效率。同时公司拥有良好品牌形象，参与了2008年北京奥运会、2010年广州亚运会等知名项目。环卫市场化的浪潮释放了大量订单，公司受益其中。轻资产运营实现高盈利。自成立以来，公司始终扎根环卫清洁服务领域，未曾参与上游环卫设备生产及下游固废处理的竞争，逐步积累自身的规模效应与运营优势。高效运营削减了公司运行的成本费用，专注环卫清洁服务的轻资产模式使得公司资产周转率远超同行。此外，公司主要客户多为政府环卫管理部门、知名物业公司和地铁公司等，信誉良好，一定程度保证了回款的及时稳定。2015年-2018年，公司ROE水平一直保持在30%以上，远高于行业均值。。

【新天然气】亚美煤层气业务量价齐升，新疆城燃业务稳步推进：2018年公司要约收购亚美后，于2018年三季度开始并表。根据亚美能源年报，亚美能源2018年实现利润4.12亿元。潘庄区块作为公司煤层气的主产区，2018年的平均销气价格为1.67元/方，较2017年的1.31元/方上涨了27.48%。煤层气产量方面，2018年潘庄区块和马必区块分别产气7.05亿方和0.97亿方，同比增长23.4%和65.9%。2018年获得的政府补贴是1.87亿元，增值税退税是0.92亿元。新疆城燃业务方面，公司2018年完成天然气销售量6.50亿方，同比增长17.81%，用户安装户完成31085户。2018年公司天然气销售和入户安装业务的毛利率分别为26.54%和55.65%，分别减少1.41和增加5.81个百分点，新疆地区的城燃业务均保持较高的盈利水平。随着新疆地区煤改气的深入推进，公司特许经营的8个区县市燃气业务有望取得稳健增长。