摘要
■医废处理需求升级，关注环卫及医废板块。抗击疫情过程中产生了大量口罩、防护服等医疗废物的处理需求。四川省发布通知要求医疗废物应收尽收、应处尽处。对于医疗废物收集做到控制源头，精准分类。对于医疗废物应急处置要充分释放现有处置能力，多举措协同进行。对于医疗废物运输保障要及时协调，抽调符合资质车辆做好运输保障工作。生态环境部数据显示疫情发生后全国医疗废物处置能力较疫情发生前提升10%，医疗废物已基本实现日清。疫情背景下医废处理及环卫服务需求增加带来市场机会。部分危废龙头已有医废项目布局，建议关注有医废业务布局的危废企业【东江环保】【润邦股份】【高能环境】【雪浪环境】【启迪环境】。同时建议关注环卫龙头【龙马环卫】【盈峰环境】和新上市的环卫运营标的【玉禾田】【侨银环保】。目前多省进一步上调垃圾焚烧产能规划，垃圾焚烧市场空间有望进一步加速发展。随着卫生运动的推进，短期内各个地区医废、生活垃圾的处理处置需求将增加，我们推荐垃圾焚烧龙头企业瀚蓝环境、上海环境。各地垃圾分类政策的出台为产业带来投资机会，固废产业链需求将持续释放，利好固废处理板块，建议关注优质现金流的垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【上海环境】，以及项目订单突出的【城发环境】。住建部发布新冠疫情期的饮用水厂加强病毒去除与控制的运行管理建议。要求在特殊时期，各水厂，应全面加强各工艺环节的运行管理，保障水质安全。供水企业要强化对水源、水厂、管网等过程的严密检测。湖南发布关于进一步完善全省乡镇污水处理收费政策和征收管理制度的通知，提出要明确乡镇污水处理费的征收范围和成本构成。明确提出乡镇污水处理收费应补偿污水处理、污泥处理处置成本（含污泥无害化处理、运输及处置成本）。经济承受能力较强的地区，可补偿污水收集输送管网运行维护成本。为农村污水治理的定价及商业模式明确问题提供方向。随着各地城镇污水处理提质增效方案陆续出台，叠加长江流域环境大保护推进，水处理设备、运维需求将持续释放，利好水处理板块，建议关注水处理领域标的【碧水源】【国祯环保】。2019年环保行业受益于“税收减压+融资政策利好+流动性宽松”的组合政策，融资困境普遍得到缓解，基本面反转势头强劲。环保行业底部反转趋势明显，随着国资入场持续带来的融资端和资源端多维度改善，叠加商业模式的重运营化发展和订单产能进一步释放，有望带动板块估值修复。2020年是十三五收官之年，也是打好污染防治攻坚战的决胜之年，政策层面持续加码，专项债倾斜更加推动行业板块反转。此外，2月14日晚间，证监会发布上市公司再融资新规正式稿。文件有助于企业获得更多权益融资，降低资产负债率，也便于上市公司进行资产重组，优化资产结构。根据WIND数据，目前正在申请定向增发股票的个股共有8家，分别是中闽能源、福能股份、中环环保、中再资环、节能风电、绿色动力、联泰环保和高能环境。正在申请非公开发行个股的环保公用个股有望受益，建议重点关注。
■煤矿复工复产稳步推进，看好疫情期间公用板块配置价值。近期神华公布长协价格，其中年度长协价格为543元，环比增长1元；5500大卡月度长协价格为562元，环比提升7元。受疫情影响，晋陕蒙等煤炭主产区在春节期间仅部分国有矿生产，且发运以保重点电厂为主，不允许跨区销售，个别地区发文收回煤管票，煤炭供给端受限，导致动力煤价短期小幅上扬。根据国家发改委数据，2月10日全国煤矿复产率为57.8%。根据煤炭资源网消息，2020年2月起，俄罗斯铁路公司部分列车或将沿新路线过境哈萨克斯坦“借道”向中国运输煤炭，为此俄罗斯还与哈萨克斯坦进行会谈，后者愿意为俄罗斯对华出口煤炭过境运输提供35%的折扣，优惠条件2月生效。国内动力煤供需格局有望改善。沿海电厂库存与日耗与去年同期持平。根据煤炭市场网数据，截至2月14日，秦港5500大卡动力煤现货价571元/吨，同比下降24元/吨；沿海六大电厂日耗38.1万吨，可用天数44天，库存1693万吨，日耗和库存均与去年同期基本持平。近日，国家能源局发布《关于做好疫情防控期间煤炭供应保障有关工作的通知》，要求有力有序释放煤炭优质先进产能，确保疫情防控期间煤炭市场平稳运行。加之进口煤通关，对沿海市场煤补充，国内动力煤现货需求将进一步减弱，预计煤价中枢将在疫情期间进一步下移。中长期来看，随着煤炭产能的陆续释放，未来两年煤价有望持续稳定在绿色合理区间，不排除阶段性跌破500元的可能。国常会明确，要继续实施以制造业为重点的减税降费措施，推动降低制造业用电成本。近日，国家发改委发布《关于疫情防控期间采取支持性两部制电价政策降低企业用电成本的通知》，旨在疫情防控期间降低企业用电成本，支持企业共渡难关。本次降电价与发电企业无关，主要由电网公司承担。2018年和2019年连续两年降低一般工商业电价10%，主要由政府和电网公司承担，发电集团主要通过电力市场化交易间接完成降电价任务。预计2020年降电价的主要措施与前两年类似，发电集团的参与主体可能由火电逐步扩展到水电和核电板块，风电与光伏板块影响较小。目前水电市场化占比仅为20%，加之盈利状况较好，可能会成为降电价的重要参与主体，但由于大水电上市公司装机量占全国水电装机量占比低，降价压力有限。煤电市场化比例接近50%，亏损面较大，随着2020年煤价中枢的下移及利用小时数提升，盈利状况有望持续改善。通过复盘发现，非典期间公用事业板块，尤其是大火电表现亮眼，我们看好本次疫情期间公用事业的配置价值。参考非典期间的大盘表现，本次疫情期间防御板块——公用事业有望迎来配置良机，看好高股息和装机有成长的大水电板块，高估值低估值大火电板块也有望获得出色表现。水电建议重点关注【长江电力】、【川投能源】、【桂冠电力】。火电建议重点关注【华电国际】、【皖能电力】和【内蒙华电】。同时，中国核电的三门2号机组顺利重启，有望在2020年贡献业绩增量。同时，折旧政策调整和新机组投产，也将在2020年业绩中有所体现。建议重点关注受益于核电重启的中国核电。此外，国改和电改稳步推进，建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
■LNG现货到岸价创历史新低，看好龙头个股。根据卓创资讯数据，2020年1月至今，中国LNG现货到岸价格走势整体呈持续下滑趋势，月内市场供需双方偏弱，LNG现货供应充裕，国际LNG运费价格有所下滑，业内节假日气氛较浓，终端需求有限。截至2020年2月10日，中国LNG现货到岸估价在2.76美元/百万英热，较前一日下滑6.4%，较去年同期下调61.7%，目前现货到岸价创历史新低。综合来看，LNG现货到岸价下跌明显，主要原因有以下几点：（1）近期原油价格持续下滑，截至2月10日欧美原油期货跌至13个月以来最低。原油价格与LNG价格仍有一定的关系，国际上部分LNG合同与原油价格的挂钩，在一定程度上对LNG现货到岸价格产生不良影响。（2）1月份以来中国及国际部分地区的春节长假影响，下游开工率有所下滑，需求减弱，部分终端用户表示，按照以往惯例开工逐渐复苏会出现在元宵节以后，另外此次受新型冠状病毒肺炎疫情影响，多地限制出行，春节期间运力难度加大，资源多当地消化为主，跨区域流通受到极大限制。（3）国际LNG供应能力较为充足，部分工厂表示由于需求减弱，LNG库存压力在持续增加，相关低价让利现象不断出现在市场当中，不过受制于运输问题更多的是有价无市。目前LNG现货价相关的利空影响因素暂无较大改善，预计短期LNG现货到岸市场仍延续偏缓态势，利好拥有LNG接收站且供需格局较好的龙头个股，建议重点关注【深圳燃气】。同时，关注收购亚美能源的【新天然气】。
■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【国祯环保】+【长江电力】+【华电国际】+【皖能电力】+【深圳燃气】+【新天然气】。
■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。
1. 本周核心观点
1.1.医废处理需求升级，关注环卫及医废板块
医废处理需求升级，关注环卫及医废板块。抗击疫情过程中产生了大量口罩、防护服等医疗废物的处理需求。四川省发布通知要求医疗废物应收尽收、应处尽处。对于医疗废物收集做到控制源头，精准分类。对于医疗废物应急处置要充分释放现有处置能力，多举措协同进行。对于医疗废物运输保障要及时协调，抽调符合资质车辆做好运输保障工作。生态环境部数据显示疫情发生后全国医疗废物处置能力较疫情发生前提升10%，医疗废物已基本实现日清。疫情背景下医废处理及环卫服务需求增加带来市场机会。部分危废龙头已有医废项目布局，建议关注有医废业务布局的危废企业【东江环保】【润邦股份】【高能环境】【雪浪环境】【启迪环境】。同时建议关注环卫龙头【龙马环卫】【盈峰环境】和新上市的环卫运营标的【玉禾田】【侨银环保】。目前多省进一步上调垃圾焚烧产能规划，垃圾焚烧市场空间有望进一步加速发展。随着卫生运动的推进，短期内各个地区医废、生活垃圾的处理处置需求将增加，我们推荐垃圾焚烧龙头企业瀚蓝环境、上海环境。各地垃圾分类政策的出台为产业带来投资机会，固废产业链需求将持续释放，利好固废处理板块，建议关注优质现金流的垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【上海环境】，以及项目订单突出的【城发环境】。住建部发布新冠疫情期的饮用水厂加强病毒去除与控制的运行管理建议。要求在特殊时期，各水厂，应全面加强各工艺环节的运行管理，保障水质安全。供水企业要强化对水源、水厂、管网等过程的严密检测。湖南发布关于进一步完善全省乡镇污水处理收费政策和征收管理制度的通知，提出要明确乡镇污水处理费的征收范围和成本构成。明确提出乡镇污水处理收费应补偿污水处理、污泥处理处置成本（含污泥无害化处理、运输及处置成本）。经济承受能力较强的地区，可补偿污水收集输送管网运行维护成本。为农村污水治理的定价及商业模式明确问题提供方向。随着各地城镇污水处理提质增效方案陆续出台，叠加长江流域环境大保护推进，水处理设备、运维需求将持续释放，利好水处理板块，建议关注水处理领域标的【碧水源】【国祯环保】。2019年环保行业受益于“税收减压+融资政策利好+流动性宽松”的组合政策，融资困境普遍得到缓解，基本面反转势头强劲。环保行业底部反转趋势明显，随着国资入场持续带来的融资端和资源端多维度改善，叠加商业模式的重运营化发展和订单产能进一步释放，有望带动板块估值修复。2020年是十三五收官之年，也是打好污染防治攻坚战的决胜之年，政策层面持续加码，专项债倾斜更加推动行业板块反转。
1.2. 煤矿复工复产稳步推进，看好疫情期间公用板块配置价值
煤矿复工复产稳步推进，看好疫情期间公用板块配置价值。近期神华公布长协价格，其中年度长协价格为543元，环比增长1元；5500大卡月度长协价格为562元，环比提升7元。受疫情影响，晋陕蒙等煤炭主产区在春节期间仅部分国有矿生产，且发运以保重点电厂为主，不允许跨区销售，个别地区发文收回煤管票，煤炭供给端受限，导致动力煤价短期小幅上扬。根据国家发改委数据，2月10日全国煤矿复产率为57.8%。根据煤炭资源网消息，2020年2月起，俄罗斯铁路公司部分列车或将沿新路线过境哈萨克斯坦“借道”向中国运输煤炭，为此俄罗斯还与哈萨克斯坦进行会谈，后者愿意为俄罗斯对华出口煤炭过境运输提供35%的折扣，优惠条件2月生效。国内动力煤供需格局有望改善。沿海电厂库存与日耗与去年同期持平。根据煤炭市场网数据，截至2月14日，秦港5500大卡动力煤现货价571元/吨，同比下降24元/吨；沿海六大电厂日耗38.1万吨，可用天数44天，库存1693万吨，日耗和库存均与去年同期基本持平。近日，国家能源局发布《关于做好疫情防控期间煤炭供应保障有关工作的通知》，要求有力有序释放煤炭优质先进产能，确保疫情防控期间煤炭市场平稳运行。加之进口煤通关，对沿海市场煤补充，国内动力煤现货需求将进一步减弱，预计煤价中枢将在疫情期间进一步下移。中长期来看，随着煤炭产能的陆续释放，未来两年煤价有望持续稳定在绿色合理区间，不排除阶段性跌破500元的可能。国常会明确，要继续实施以制造业为重点的减税降费措施，推动降低制造业用电成本。近日，国家发改委发布《关于疫情防控期间采取支持性两部制电价政策降低企业用电成本的通知》，旨在疫情防控期间降低企业用电成本，支持企业共渡难关。本次降电价与发电企业无关，主要由电网公司承担。2018年和2019年连续两年降低一般工商业电价10%，主要由政府和电网公司承担，发电集团主要通过电力市场化交易间接完成降电价任务。预计2020年降电价的主要措施与前两年类似，发电集团的参与主体可能由火电逐步扩展到水电和核电板块，风电与光伏板块影响较小。目前水电市场化占比仅为20%，加之盈利状况较好，可能会成为降电价的重要参与主体，但由于大水电上市公司装机量占全国水电装机量占比低，降价压力有限。煤电市场化比例接近50%，亏损面较大，随着2020年煤价中枢的下移及利用小时数提升，盈利状况有望持续改善。通过复盘发现，非典期间公用事业板块，尤其是大火电表现亮眼，我们看好本次疫情期间公用事业的配置价值。参考非典期间的大盘表现，本次疫情期间防御板块——公用事业有望迎来配置良机，看好高股息和装机有成长的大水电板块，高估值低估值大火电板块也有望获得出色表现。水电建议重点关注【长江电力】、【川投能源】、【桂冠电力】。火电建议重点关注【华电国际】、【皖能电力】和【内蒙华电】。同时，中国核电的三门2号机组顺利重启，有望在2020年贡献业绩增量。同时，折旧政策调整和新机组投产，也将在2020年业绩中有所体现。建议重点关注受益于核电重启的中国核电。此外，国改和电改稳步推进，建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
1.3.LNG现货到岸价创历史新低，看好龙头个股
LNG现货到岸价创历史新低，看好龙头个股。根据卓创资讯数据，2020年1月至今，中国LNG现货到岸价格走势整体呈持续下滑趋势，月内市场供需双方偏弱，LNG现货供应充裕，国际LNG运费价格有所下滑，业内节假日气氛较浓，终端需求有限。截至2020年2月10日，中国LNG现货到岸估价在2.76美元/百万英热，较前一日下滑6.4%，较去年同期下调61.7%，目前现货到岸价创历史新低。综合来看，LNG现货到岸价下跌明显，主要原因有以下几点：（1）近期原油价格持续下滑，截至2月10日欧美原油期货跌至13个月以来最低。原油价格与LNG价格仍有一定的关系，国际上部分LNG合同与原油价格的挂钩，在一定程度上对LNG现货到岸价格产生不良影响。（2）1月份以来中国及国际部分地区的春节长假影响，下游开工率有所下滑，需求减弱，部分终端用户表示，按照以往惯例开工逐渐复苏会出现在元宵节以后，另外此次受新型冠状病毒肺炎疫情影响，多地限制出行，春节期间运力难度加大，资源多当地消化为主，跨区域流通受到极大限制。（3）国际LNG供应能力较为充足，部分工厂表示由于需求减弱，LNG库存压力在持续增加，相关低价让利现象不断出现在市场当中，不过受制于运输问题更多的是有价无市。目前LNG现货价相关的利空影响因素暂无较大改善，预计短期LNG现货到岸市场仍延续偏缓态势，利好拥有LNG接收站且供需格局较好的龙头个股，建议重点关注【深圳燃气】。同时，关注收购亚美能源的【新天然气】。
1.4.A股再融资新规落地，定增个股有望受益
2月14日晚间，证监会发布上市公司再融资新规正式稿。文件有助于企业获得更多权益融资，降低资产负债率，也便于上市公司进行资产重组，优化资产结构。我们认为，环保公用板块个股有望受益于本次再融资新规。根据WIND数据，目前正在申请定向增发股票的个股共有8家，分别是中闽能源、福能股份、中环环保、中再资环、节能风电、绿色动力、联泰环保和高能环境。详细定增信息如下表所示。
1.5. 投资组合
       安信环保及公用事业行业本周投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【国祯环保】+【长江电力】+【华电国际】+【皖能电力】+【深圳燃气】+【新天然气】
2. 行业要闻
2.1. 《北京市污染防治攻坚战2020年行动计划》正式发布
        2月14日《北京市污染防治攻坚战2020年行动计划》正式发布。行动计划具体包含蓝天、碧水、净土三大保卫战，坚持问题导向、目标导向，工程减排与管理减排并举、污染防治和生态扩容两手发力，措施细化、量化、具体化、责任化，确保各项任务全面完成，进一步提升人民群众良好生态环境的获得感和幸福感。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200214/1043643.shtml
2.2. 湖南省生态环保系统半个月安全处置逾2000吨医废
        1月23日，湖南省生态环境厅印发《关于做好新型冠状病毒感染肺炎疫情医疗废物环境管控工作的通知》，作出了“全省生态环境部门要提高政治站位，加强医疗废物的收集、运送、贮存、处置的污染防治环境监管工作，防止疾病传播，保护生态环境，保障人体健康”的工作部署。1月24日至2月6日湖南省已建成的12个医疗废物集中处置设施正常运行，累计实际处置医疗废物量2110吨。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200214/1043561.shtml
2.3. 环境部：疫情医疗废物基本日产日清 湖北负荷率达6成
          截止2月13日，全国31个省（自治区、直辖市）358个地市医疗废物处置设施运行平稳，医疗废物，尤其是涉疫情医疗废物，基本实现了“日产日清”。从全国来看：2月11日，全国医疗废物处置能力为5435吨/天，比疫情发生前增加532吨/天；全国共收集医疗废物2661吨，其中涉疫情医疗废物489吨，占全国医疗废物收集量的18.4%；当日集中处置2641吨，平均运行负荷率为48.6%。从湖北省来看：2月11日，全省医疗废物实际投运处置能力为317.5吨/天，比疫情发生前增加137.5吨/天，此外，还有55.8吨/天的应急处置能力可随时启用；全省共收集医疗废物187吨，其中涉疫情医疗废物125吨，占全省医疗废物收集量的67%；当日集中处置196吨，平均负荷率为62%。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200213/1042938.shtml
2.4. 国家发展改革委办公厅发布《关于疫情防控期间采取支持性两部制电价政策 降低企业用电成本的通知》
2月7日，为在疫情防控期间降低企业用电成本，支持企业共渡难关，国家发改委公布关于采取支持性两部制电价政策有关事项通知：
        一、对疫情防控期间暂不能正常开工、复工的企业，放宽容（需）量电价计费方式变更周期和减容（暂停）期限，电力用户即日可申请减容、暂停、减容恢复、暂停恢复。申请变更的用户不受“暂停用电不得小于15天”等条件限制，减免收取容（需）量电费。对于疫情发生以来停工、停产的企业，可适当追溯减免时间。

  二、对因满足疫情防控需要扩大产能的企业，原选择按合同最大需量方式缴纳容（需）量电费的，实际最大用量不受合同最大需量限制，超过部分按实计取。

  三、全力保障为疫情防控直接服务的新建、扩建医疗等场所用电需求，采取免收高可靠性供电费等措施，降低运行成本。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200205/1040375.shtml
2.5. 广东发布城镇生活污水处理厂及污水收集管网系统疫情防控工作指引（试行）
        为应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情，全力做好城镇污水处理厂及污水收集管网疫情防控工作，保持城镇生活污水厂及污水收集管网的正常运营，广东省特制定本指引(试行)，要求成立疫情防控安全生产工作组，重点防控预处理固体废弃物堆放点、生化系统污水外露面、污泥处理系统、污水收集管网系统、污水泵站、臭气处理系统，做好出水消毒，水质检测，生产区域消毒，人员防护等工作。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200212/1041993.shtml
2.6. 湖南发布关于进一步完善全省乡镇污水处理收费政策和征收管理制度的通知
        湖南省发改委发布《关于进一步完善全省乡镇污水处理收费政策和征收管理制度的通知》，对重点任务，收费计征方式等均作出了明确规定。文件提出，明确乡镇污水处理费的征收范围和成本构成。明确提出乡镇污水处理收费应补偿污水处理、污泥处理处置成本（含污泥无害化处理、运输及处置成本）。经济承受能力较强的地区，可补偿污水收集输送管网运行维护成本。

收费标准方面，湖南省要求已建成（接入）污水处理设施的乡镇，应当从2020年起，将污水处理收费标准调整至居民每吨不低于0.85元、非居民每吨不低于1.2元；自2020年起，当年建成（接入）污水处理设施的乡镇，年内必须按照居民每吨不低于0.85元，非居民每吨不低于1.2元开征污水处理费。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200212/1042340.shtml
2.7. 工信部就进一步做好部系统新冠肺炎疫情防控工作做出部署
        为有效遏制疫情扩散和蔓延，工业和信息化部2月14发布《关于进一步做好新型冠状病毒肺炎疫情防控工作的通知》，要求：1.全面落实主体责任，将防疫责任层层分解，落实到人。2. 健全完善应急预案，确保一旦发生疫情,工作不断、秩序不乱。3. 严格落实防控措施，同时努力保持生产生活平稳有序,妥善处理疫情防控中出现的各类矛盾和问题。4. 强化宣传教育引导，加强心理干预和疏导,有针对性地做好人文关怀。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200214/1043618.shtml
2.8. 住建部发布新冠疫情期的饮用水厂加强病毒去除与控制的运行管理建议
          2月11日，住房和城乡建设部水专项实施管理办公室发布了第二期《水专项成果专报》，特邀了供水领域专家针对饮用水厂在新冠疫情期间加强病毒去除与控制提出了运行管理建议。住建部建议在特殊时期，各水厂，特别是尚未对水处理工艺进行升级改造的水厂，应全面加强各工艺环节的运行管理，保障水厂稳定运行，有效控制出厂水浊度，保证管网余氯，保障水质安全。供水企业要强化对水源、水厂、管网等过程的严密检测，如发现饮用水源遭受污染，应通过信息交流和共享机制，及时与卫健、环保部门进行信息交流，同时掌握疫情控制动态和相关信息，进一步完善应急供水安全保障预案。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200214/1043641.shtml
2.9. 四川出台通知加强医疗废物应急处置 确保“应收尽收、应处尽处”
        2月12日,四川省生态环境厅发布关于加强新型冠状病毒肺炎医疗废物应急处置工作的紧急通知。通知要求对于医疗废物要控制源头，精准分类。要充分释放现有处置能力，多举措协同进行医疗废物紧急处置。要及时协调，抽调符合资质车辆保障医疗废物运输工作。

信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200214/1043576.shtml
2.10. 浙江省生态环境厅发布关于支持企业复工复产服务稳企业稳经济稳发展的意见
2月13日，浙江省生态环境厅发布关于支持企业复工复产服务稳企业稳经济稳发展的意见。意见包括1.实施环保审批绿色通道，疫情期间各类环保行政许可和违法举报受理通过“网上办、掌上办”等线上方式办理。2.强化环境要素支撑保障，坚持奖优罚劣，完善企业治污正向激励机制，对环境信用好、环境绩效高的企业在环境要素配置上予以倾斜。以及提升生态环境监管效能。3.推进生态环境“互联网+监管”系统建设等。
信息来源：http://huanbao.bjx.com.cn/news/20200214/1043374.shtml
3.上周行业走势
上周上证综指上涨1.43%，创业板指数上涨2.65%，公用事业与环保指数下跌0.29%。环保板块中，水处理板块下跌3.69%，大气治理板块下跌4.86%，固废板块下跌2.23%，环境监测板块上涨0.79%，节能与能源清洁利用板块下跌0.11%，园林板块上涨0.46%；电力板块中，火电板块上涨0.62%，水电板块下跌0.63%，清洁能源发电板块上涨3.54%，地方电网板块上涨1.49%，燃气板块上涨0.87%；水务板块下跌1.39%。
      上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为太阳能、长源电力、红阳能源、京能电力、岷江水电、协鑫能科、明星电力、蓝焰控股、天富能源、节能风电；跌幅靠前的分别为银星能源、福能股份、深南电A、华能国际、东方盛虹、新疆浩源、ST中天、长江电力、深圳燃气、百川能源。水务环保板块，涨幅靠前的分别为雪浪环境、宝馨科技、武汉控股、科达洁能、三川智慧、开能健康、*ST科林、金圆股份、哈投股份、宁波热电；跌幅靠前的有龙马环卫、中环装备、永清环保、中金环境、盈峰环境、德创环保、博天环境、上海环境、中环环保、中原环保。
4.上市公司动态
4.1. 重要公告

4.2. 定向增发
5. 投资组合推荐逻辑
【碧水源】回归“技术+产品+运营”发展路径，看好盈利能力提升和市场竞争力增强。此外，公司运营类项目将逐步释放，这将进一步促进公司业绩增长。中交集团与公司合作推进较为顺利，业务协同效应逐步释放。未来，在中交集团项目支持以及信用背书保障的情况下，公司拥有的项目数量和融资条件有望逐步改善，公司业绩有望进一步增长。良业环境上市工作稳步推进，助力光环境治理业务持续发展。随着未来良业环境在香港成功上市，将有望促进公司战略升级，巩固公司的核心竞争力。同时，良业环境的资本结构有望改善，可拥有更多资源用于项目开发、建设，公司光环境治理业务规模可能进一步扩大，公司业绩有望一步改善。在手订单充足，叠加融资环境趋暖以及水环境处理市场需求不断释放，公司业绩有望稳步增长。未来，随着公司战略优化调整到位，叠加公司融资状况改善，预计未来公司业绩有望逐步恢复增长。此外，随着城乡污水处理提标改造、海水淡化、高原湖泊水环境保护等政策执行和安全饮用水需求增加，水处理市场需求将不断释放，公司业绩有望进一步增长。
【瀚蓝环境】 公用事业起家，精耕细作打造区域龙头。公司以运营优势见长，尤其在固废垃圾发电项目上，ROE、吨上网电量、经营性现金流等关键指标上保持行业领先，管理层的长期稳定经营保证了公司战略的贯彻始终。期待公司在拓展危废、并购盛运项目等发展过程中进一步发挥精细化运作能力，助力公司业绩再次腾飞。垃圾分类+“无废城市”建设如火如荼展开，在手订单充足助力增长。瀚蓝环境——积极打造“瀚蓝模式”，叠加垃圾分类带来的全产业链受益，公司有望持续获得订单增长。公司目前生活垃圾焚烧发电处理总规模31,500t/d，投运规模已达14800 t/d。同时，垃圾焚烧发电行业国补下滑的预期对垃圾发电企业提出更高要求，瀚蓝环境作为运营管理经验丰富的垃圾发电企业更有望脱颖而出。
【国祯环保】公司具备资源渠道双优势，未来开启轻资产运营模式：1）资源优势：控股股东三峡集团在长江大保护中已与7个省（市）12个城市签订合作框架协议，项目资源丰富，公司在未来三年内每年承担不低于长江环保集团主导的新增项目中30%的运维服务保障职能，保障公司运营项目来源。2）资金优势：公司通过发行短期融资券、可转债和定向增发的方式优化资本结构，通过资产证券化盘活存量资产，多渠道融资提升公司盈利能力。3）优化模式：公司借助长江经济带建设着力点，进入轻资产转型之路，力争成为水处理行业龙头企业。
【长江电力】业绩稳健+高股息的水电龙头。公司作为国内最大的水电上市公司，水电资产非常优质。三峡集团旗下乌东德和白鹤滩（1020+1600万千瓦装机）项目正稳步推进，有望在2021-2022年投产。如果顺利注入上市公司，将大幅提升装机规模及上网电量。电价风险可控，市场化占比低，依托多库联调提升盈利稳定性。三峡集团已成为三峡水利控股股东，发布预案收购联合能源与长兴电力，打造三峡电网，助力三峡集团拓展电力产业链，深度参与配售电业务。公司承诺，2016年至2020年每股现金分红不低于0.65元，2020年至2025年每年现金分红规模不低于当年实现净利润的70%。公司股息率位于行业前列，长期超过A股市场以及中长期国债收益率，进一步凸显其防御价值。
【深圳燃气】立足深圳布局全国的A股燃气龙头，目前在广东、广西、江西、安徽、湖南、江苏、浙江、云南等8省（区）拥有39个城市（区）管道燃气特许经营权。公司的储备调峰库工程及相连的天然气高压管道支线项目为公司公开发行10亿元可转债的募投项目，包括一座8万方储罐和一座5万吨级接卸码头，并与深圳市天然气高压输配系统工程实现互联互通，具备24万方/小时的气化外输能力。该项目投产后，公司储备调峰和供应保障能力将大幅提升，同时打通气源采购通道，实现产业链延伸。预计2020-2022年的周转量依次为4、8、10亿方。考虑到海气到岸价（含气化费）与深圳及周边城市终端销气价差显著，且在未来三年内，国际天然气市场均有望处于供过于求的状况，进口低价海气并分销可持续改善公司业绩。气源优势持续增强，产业链有望进一步拓展。在深圳地区，公司气源来自中石油、广东大鹏等；在深圳以外地区，气源来自中石油、所在省管网公司等。公司拥有广东大鹏公司10%股权，分别与广东大鹏公司签订了的25年照付不议的天然气采购合同，稳产期年供应量为27.1万吨，与中石油签订稳产期年供40亿方的天然气采购协议。加上近期储备调峰库的试投产，公司气源优势得到巩固，有望进一步拓展天然气产业链。随着国内煤改气的稳步推进，天然气销量保持中高速增长，为业绩增长提供坚实基础。
【华电国际】2019年盈利有望翻番，估值处于底部。公司作为火电龙头，发电资产遍布全国14个省、市、自治区。根据公告，2019年实现发电量2151亿千瓦时，同比增长1.84%；平均上网电价414.49元/兆瓦时，同比增长1.16%。预计2019年归母净利润同比增加15.5-19.0亿元，同比增加90%-110%，盈利有望翻番。公司旗下火电机组分布较多的省份（山东、湖北、安徽等）电力供需格局较好，机组利用小时数高于全国水平，发电业务量价齐升。同时，煤价下行大势所趋，看好公司盈利的持续修复。公司目前PB较低，考虑到火电盈利处于改善通道，PB修复和ROE提升可期，有望展现较强的防御属性。
【皖能电力】新机组投运叠加利用小时数提升，静待业绩增长。公司作为安徽省最大的发电集团，截至2019年6月底，公司控股装机953万千瓦，其中在运821万千瓦，在建装机132万千瓦，全是煤电机组，具备煤价高弹性特点。2019年安徽省全社会用电量同比增长超过7%，高于全国平均水平（4.5%）。同时，安徽省严控新增火电装机，存量机组利用效率有望进一步提高。公司作为皖能集团在国内开展资本运作的重要平台，得到集团的大力支持。集团曾承诺，在未来几年内，通过合理方式将皖能集团持有的火电业务类资产逐步注入公司。集团旗下尚未注入上市公司的发电资产（权益装机139万千瓦），若未来成功注入，将进一步增厚公司经营业绩。长期看好煤价逐步回归绿色合理区间，火电盈利状况有望好转。
【新天然气】亚美煤层气业务量价齐升，新疆城燃业务稳步推进：2018年公司要约收购亚美后，于2018年三季度开始并表。根据亚美能源年报，亚美能源2018年实现利润4.12亿元。潘庄区块作为公司煤层气的主产区，2018年的平均销气价格为1.67元/方，较2017年的1.31元/方上涨了27.48%。煤层气产量方面，2018年潘庄区块和马必区块分别产气7.05亿方和0.97亿方，同比增长23.4%和65.9%。2018年获得的政府补贴是1.87亿元，增值税退税是0.92亿元。新疆城燃业务方面，公司2018年完成天然气销售量6.50亿方，同比增长17.81%，用户安装户完成31085户。2018年公司天然气销售和入户安装业务的毛利率分别为26.54%和55.65%，分别减少1.41和增加5.81个百分点，新疆地区的城燃业务均保持较高的盈利水平。随着新疆地区煤改气的深入推进，公司特许经营的8个区县市燃气业务有望取得稳健增长。
6. 风险提示
项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。
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