当地时间29日古根海姆CIO Scott Minerd针对中美关系发表观点，其称中国比以往任何时候都重要。在过去的15年中，中国为全球增长贡献了27％，而美国同期约为10％。就此来说，中国的增长和参与对美国和世界都是正面积极的。作为一个审慎的投资者，他评估称二者关系恶化的可能性正在上升，接下来的大选无论美国哪届政府上台，都会对中国采取强硬态度。但当中国成长为一个经济大国，紧张局势会对原本疲弱的全球经济造成灾难性影响。最后Minerd呼吁，两国都应注意相互依存的重要地位，在如今全球破坏性挑战风险上升的时代，真正的和解远胜于脱钩。
美国资产管理巨头古根海姆全球首席投资官（CIO）Scott Minerd称，世界上有许多重大发展，投资者应该将其作为长期考虑的一部分来考虑，其中一个便是中国。
他表示，过去15年，中国经济增长对全球经济增长的贡献率为27%，而美国同期平均贡献率约为10%。从经济角度看，中国的增长和参与对美国和世界都是完全正面的。在此过程中，中国在许多方面都稳步超过了美国。Minerd称，要充分认识到中美关系的复杂性，必须承认两国有着长期互利的关系。
图：中国和美国对世界经济增长的贡献度
图：中国GDP增速高于美国，名义GDP占世界的比重亦快速增长

通过向产业链上游推进，减少对制造业和出口作为经济增长的依赖，中国迅速转型并超越传统意义上的“新兴市场经济”。中国正从制造基地，转向一个靠内部增长的社会。服务业占中国经济的比重从2000年的39%上升到现在的54%，虽然还没有达到美国的水平（70%），但这是一个很大的进步。
图：中国经济逐步成熟，减少对出口的依赖转而依靠服务业

中美之间复杂的相互依存的关系已成为全球政治和经济稳定的基础之一。
十年前，关于“ G2”的讨论已经被认真地视为指导全球经济的框架。多年来，中美之间已经相互需要：美国消费中国的出口产品，而中国用美元购买石油和天然气等自然资源、农产品和飞机和建筑设备等资本品，并投资于美国国债等金融资产，从而降低美国利率。
图：中美之间的FDI和证券投资

Minerd继而表达了中美关系恶化的担忧，二者之间本应被搁置并随着时间的推移得到解决以实现互利的分歧，如今却成为两国关系的引爆点。这包括香港问题、5G)竞争等，关税是本轮紧张局势中的武器。
这种变化的后果正变得越来越明显。当中国成为一个全球经济大国时，紧张局势的持续升级可能会对本已疲软的全球经济造成灾难性的影响。中美关系笼罩着金融市场，并可能导致市场波动加剧。中国经济增长若遭遇重大冲击，可能会暴露出2008年以来杠杆率大幅上升带来的脆弱性，进而将痛苦扩散至全球经济，因为全球经济已变得非常依赖中国这个增长引擎。
Minerd还称，某些针对中国的侵略性政策可能会侵蚀美国的竞争优势。例如，限制学生签证和收紧移民政策可能会促使外国人才前往其他国家。美国的单边金融制裁为中国及其贸易伙伴远离美元创造了动力。建立技术出口禁令可能最终会减少美国在技术产品上的贸易顺差，并激励其他国家开发技术的替代品(例如，三星将向华为提供芯片，以换取在中国的市场份额)。对中国征收关税可能会迫使中国降低与世界其他国家的贸易壁垒，刺激不包括美国在内的自由贸易协定，例如全面和渐进的跨太平洋601099.SH.S伙伴关系协定(CPTPP)。
最近中国已超过美国，成为全球贸易的主要交易对手方，其金融关联性也在上升。
图：中国是大多数国家最大的贸易伙伴

图：中国的全球贸易流量已经超过美国

图：中国在全球范围内的FDI

中美之间的贸易摩擦并不是在真空中发生的。两国之间的全球贸易供应链通常包括来自其他国家的增值贡献。其他国家对中美贸易流动的贡献，在这些国家的国内经济中占了相当大的比重。中美贸易的任何萎缩减少都将对全球经济造成严重的附带损害。
图：中美贸易增值加来源

Minerd预计，下届美国总统大选前的竞选言论将加剧中美之间的紧张关系。疫情爆发前的紧张局势并没有因为大流行而消失。美国的反华情绪两党是一致的，而且自上世纪50年代以来一直如此强烈。特朗普总统和前副总统拜登对中国的态度都很强硬，这可能导致美国对中国采取更强硬的态度，2021年无论哪届政府上台，这都将成为美国政府的一个特征。
Minerd总结称，作为一名评估风险概率的谨慎投资者，他的观点是，形势恶化的可能性正在上升。这意味着要为全球经济和全球市场适应这场“巨人之战”加剧的波动性做好准备。
不过作为一个实际问题，Minerd呼吁两国领导人需要注意两国相互依赖的地位。“我们需要利用一切机会扩大和深化地缘战略和金融合作，特别是在应对全球卫生和金融危机以及气候变化等全球挑战方面。在这个充满巨大破坏性的全球挑战风险不断上升的时代，真正的和解比脱钩要好得多。”Minerd最后说道。（编辑：思懿）
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