美联储继3月16日宣布将联邦储备基金率降至零，启动7000亿美元的量化宽松计划之后；3月23日晚，再一次放出“大招”，开启无限量购债模式：当周的每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），同时表示之后将不限量地按需买入美债和MBS。
一
新一轮宽松政策对全球经济会有什么影响？
这不禁让人想起上世纪70年代，美国前财长约翰·康纳利的名言：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦”！
他的意思很明显，即美国的货币政策只基于本国利益，对其他国家因此而造成的伤害概不负责。这话说得非常残酷，但事实又的确如此。
众所周知，美国的货币政策是由美联储来制定的。美联储有两项基础使命：
1、降低失业率
2、降低通货膨胀
这两项使命都是针对美国国内的。也就是说，美元虽然是国际主导货币，但美国却没有一个机构真正关心和处理美元所产生的国际问题。
那美元作为全球性货币，对美国自身来说有哪些好处呢？好处实在太多了。
1
美国不需要外汇储备
我们知道，绝大多数国家都有外汇储备，为什么要有外汇储备？一方面，国际交易的通行货币是美元，如果没有美元储备，你在国际上就买不了各种物资。
另一方面，外汇储备也可以在一定程度上保护本国货币。打个比方，如果有外资要做空你的本国货币，一下子在市场上抛很多出来，如果你手里没有足够的外汇，就没有能力收购，最终的结果就会导致本国货币的贬值。
相反，如果美元贬值了，那你也可能相应地多印点钞票，这样，本国的产品就相对便宜和更有竞争力了。
但这些问题对美国而言都不存在，因为美元本身就是自己国家的货币，所以美国可以自主地控制自己的产品在世界范围内的竞争力。其它国家想要做到这点，可就没那么容易了。
2
美国不怕欠外债
因为偿还国际债务最终还是用美元来支付，那对美国来说很简单，开足印钞机印就可以了，也就是说债务到底值多少钱完全可以由美国自己来掌控。当然，货币超发太多肯定会引发通货膨胀，但那也是之后才会考虑的问题；
所以，虽然美国是一个债务大国，但从理论上来说，只要把国债控制在一定范围内，然后每年偿还利息就可以了。
3
把金融危机转移给其他国家
2008年金融危机的时候，美国政府采取了“量化宽松”政策，当时为了刺激本国经济，超发了很多货币。随着货币的超发，美元肯定会有所贬值，但对其他国家来说，美国的国债就被稀释了，相当于将风险转移到了其它国家。
4
美国是铸币税的最大受益者
什么是“铸币税（Seigniorage）”？简单来说就是发行货币所产生的收益。我们知道，纸币本身其实是没有什么价值的。比方说，印刷一张100元的纸币，它的成本可能只需要1元，但是这张纸币却可以购买100元的商品，其中的99元就是铸币税。
当然，并不是所有国家发行的货币都可以收铸币税。这必须要满足至少两个条件：
第一，该货币必须可以自由兑换；
第二，该国家必须具备一定的实力和信任度。
在这样的情况下，作为全球结算货币和储备货币的美元，也就成为了“铸币税”最大的受益者。
2017年的时候，我曾经去华盛顿的美国国家铸币厂参观。当时有一位负责人和我们谈到了美元的衍变，他介绍到：很早之前，美国曾经出现过500元面值的大额钞票，没过多长时间，这种钞票就停止流通了；现在，我们看到的美元，它最大的面值是100元。未来，他希望连100元面值的钞票都没有，只剩下最大20元面值的钞票。
为什么呢？因为美元的面值越大，越便于灰色交易的线下流通。
对不法分子来说，银行账户会有随时被冻结的风险，所以更多的是采取现金交易的方式，那很显然，大面值的现金不管携带还是交易都更方便。
美国政府其实一直在考虑，是否要把美元面值降低。同样1万元的现钞，20元面值和100元面值比较起来，体积明显要大很多，携带难度也就增大了。
另外，正因为美元的流通性广，所以也就催生了假钞制作的猖獗。对美国来说，要应对这类国际化的、层出不穷的假钞案，难度非常大，所以现在美国也在不断地提升印钞技术，会把一些高科技成分融合进去；我们当时也看到了一些含有特殊科技成分的钞票，只要用特定的仪器，就可以很容易地把真钞识别出来。
正是因为美元的独特地位，让美国享有了很多独一无二的“特权”，也因此招来了很多人的眼红。日元、欧元都曾经想挑战美元的地位，甚至世界银行也曾经建议，融合各个国家的货币，发行一种综合性货币。这样一来，大家都可以在货币方面有话语权，而不只是让美国一家独大。
这个情况会发生吗？
美元的全球货币主导地位暂时不会改变
二
至少现在和今后相当长的一段时间内不会。为什么这么说？因为国际上选择哪一种货币作为主要流通货币，主要看这么几点：
1、货币信用
2、政治和经济上的稳定性
3、世界上的地位（这是最重要的一点）
所以，美元依然还会是绝大多数国家的选择。
我们再将视线拉回眼前。短短几天，美联储释放一轮轮的货币宽松政策，很显然能在一定程度上刺激经济；但另一方面，也将会对全球经济带来一定的负面溢出效应。这也再此印证了约翰·康纳利的这句话：美元是我们的货币，却是你们的麻烦！
美国量化宽松政策的影响会通过大宗商品价格、货币汇率、美国国债等各种方式，溢出并传递到世界上其它国家，同时也会波及到个人和家庭。
在国家层面有很多应对措施，例如短期推出相应的货币政策和税收政策，中长期则调整产业结构比例，加快内部升级转型。在个人和家庭层面，应该更加重视资产全球化配置，长期持有一定比例的美元资产，以对冲因货币贬值带来的资产损失。
对于那些有子女国际化教育、境外旅行消费、移民居住及跨国工作等需求的家庭，尤其应该从财富管理和资产配置中学习很多有价值的知识，应用实践到自己的财富生活中，实现“让钱为自己工作”。这样不管外界环境如何变化，我们都有足够的能力和准备，从容应对，富过三代。
黄征宇
著名跨国金融投资专家、宇沃资本美国董事长、首位来自中国大陆的美国白宫学者、亚洲协会21世纪青年领袖、考夫曼基金会学者、萨尔兹堡全球论坛学者、《征途美国》、《终身学习：哈佛毕业后的六堂课》及《思维故事：掌控人生剧本》作者、英特尔前董事总经理。
10岁随家庭从上海移民至美国，在斯坦福大学的四年半时间里获得了经济学学士学位、工业工程学士学位和计算机科学硕士学位，还在哈佛商学院获得了工商管理硕士学位。
拥有特别的东西方经历，对中美关系有深刻的认识，也对华人融入美国社会、职场、学校的种种挑战了如指掌，他一直致力推动资本、商业、科技和文化的全球化融合。
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