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这是「维小维生素」第432篇原创文章
全文阅读约需6分钟
台湾有一个有意思的男人，叫做黄世聪，据说是一个财经专家。
他呢，连“涪（fu，第二声）陵榨菜”都念不对，直接就下结论说大陆人吃不起榨菜。
哈哈哈，先容我笑三分钟，给大家看一下这个搞笑的视频。
涪陵榨菜为什么下跌他都没搞清楚，就盲目说“大陆人吃不起榨菜”，真想拿300包榨菜扔到他脸上，堵住他的嘴！
不过话说回来，涪陵榨菜当初号称“食品中的茅台”，为什么今天跌成了这样？
那就容我给你分析分析——“真.茅台”和“伪.茅台”到底有什么区别？
来，先给你们上一段，一个外号“喝酒佬”朋友的真实郁闷故事。
喝酒佬：“老板，给我来几瓶飞天茅台。”
老板：“你要什么价位的？”
喝酒佬：“1499元的有吗？” 
听到这个问题后，老板脸上好像写了四个字：请赶紧走！
碍于面子，老板并没说出口。
不过，她还是幽幽转身念叨着：“现在1499元想买飞天茅台，做梦吧！”
听完他的故事，我默默打开了手机淘宝，搜索了一下市面上53°500ml的飞天茅台多少钱。
不搜不知道，价格已经炒到2500元-4000元不等，和茅台自己的标价1499元相差甚远！
哎，忍不住感叹一句：果然东方神水也！
其实，茅台这个美誉在市场上流传已久。
自2016年上半年茅台股价从200元的位置启动后，一路高歌猛进。
一年时间里，茅台市值上先后超越全球最大的两家酒业集团——保乐力加和帝亚吉欧。
2018年初，茅台股价第一次来到800元关口，市值超1500亿美元。
这代表什么？——直接将市值1400多亿美元的LVMH集团拉下马来。
所以，经历数次暴涨后的茅台，逐渐在市场上形成一种信仰——茅台是不一样的，它是大A的价值投资标杆。
想当初，茅台上市的时候，市值还不到五粮液的一半。
如今，五粮液在白酒行业上，已经被茅台摁在地上摩擦了。
但是你有没有想过，茅台为什么那么牛？
我想来想去，最关键的一点是，茅台的稀缺性。
茅台前董事长袁仁国和海尔总裁张瑞敏曾经有一段经典对话。
张瑞敏问袁仁国：你们茅台酒多久出一瓶？
袁仁国说：5年。
5年才出一瓶的酒，窖龄够长，身价自然够高。因为，酒越陈越香。
茅台一共就那么点产能，所以茅台酒的稀缺效应就出来了。
就好像刚开业的喜茶为什么那么多人排队？
无非就是因为方圆几里，就这么家能傲娇拍照发朋友圈的店呗！
——因为稀缺，所以珍贵。
所以茅台要赚大钱的方法很简单，就是垄断、抬价！
你要喝？攒人民币，排队吧！
所以，2018年，茅台利润毛利率高达91.25%。
因为稀缺，所以茅台才有不断提价的底气；
也因为稀缺，茅台不再是纯粹的消费品，它是奢侈品、投资品、投机品。
本质上，和土地的不可再生一样，秘而不宣的生产工艺才是推动茅台走上神坛的终极推手。
这就是另一个维度的商业逻辑了。
而那些资本市场上的“伪茅台”——比如“食品中的茅台”涪陵榨菜和“药中茅台”东阿阿胶，它们之所以最近跌成渣，无非就是因为就不具备这种核心逻辑。
被台湾“专家”误会了的涪陵榨菜，其实也是行业龙头。
涪陵榨菜够出名的，至少我上周还花了两块半买了一包，每天早上都跟我say hi。
不过，再出名的牌子你也就是个榨菜，吃不出任何的高级感，定位就是中低端消费人群。
这部分人群，能够接受涪陵榨菜涨价到什么程度呢？
很明显，我是一定不能接受一包榨菜30块的。相信广大人民群众也不能接受。
这个增长预期，是不可能无限地支撑下去的。
你看涪陵榨菜的利润率，今年上半年已经在下滑了。
一个公司，护城河纯粹靠品牌，绝对是不靠谱的。
一旦业绩不如预期，股价就无边落木萧萧下。
最近也业绩炸雷了的“东阿阿胶”也是一样的道理。
以前，东阿阿胶多年来的夺命一招，都是通过产品的神奇功效宣传，秒杀了众多男男女女。
宣传到达多疯狂的程度呢？
据说，2005年，秦玉峰成为东阿阿胶董事长之后，他说，要把东阿阿胶变为人们都离不开的补品。
我暗自思忖了一下，那岂不是成米饭了，嗯，至少是鸡腿……
宣传部门也很配合，软文文案超级牛逼的——三千多个药方、唐太宗“官封其井”、杨贵妃“暗服阿胶”、朱熹“阿胶孝母”……
一张驴皮熬成的胶原蛋白，既可以美容、补血，还能抗衰老、防百病，甚至抗癌……
说实话，可以与莆田系医院媲美了。
过度夸大的功效，成了东阿阿胶持续增长的秘诀。
它的售价，也从2006年的每公斤196元，上涨到2018年的3858元，19倍的增长！
记得这段时期，我家每逢节假日，七大姑八大姨都会仔细端详每个人的脸色。
碰上脸色差的，都要送一盒东阿阿胶。
有没有用我不知道，但这么多年了，脸色不好的阿姨，吃了那么多脸色依然不太好。
虽然功效不断被人质疑，但是为了保业绩，人家阿胶公司也是拼了。
提价！提价！提价！只有这一招了。
最后，只能把自己玩爆雷了，现金流出现了断崖式下跌！
↑数据来自理杏仁，现金流vs净利润
想起今年三月，东阿阿胶董事长秦玉峰拍胸口承诺的业绩：今年营收破百亿不在话下……
咳，这些年上市公司老板夸下的海口，都让人不禁有些唏嘘——硬撑业绩的每一天，他们一定有点累。
也许看到这里你想问，啰嗦了半天你想告诉我什么？
很简单。
不要认为只要是大品牌，就一直会延续上涨，甚至会有永久式业绩上升。
持续上升的股票大概率是不存在的。业绩波动才是常态。
我们听得太多炒作故事了，以至于产生线性幻觉，认为一个超人可以打赢哥斯拉，其他也可以。
本质上，不是每一位大白马都具备“稀缺性”这个硬性条件。
你啊，选股票的时候，一定要思量清楚最核心、最突出的护城河是什么。
所谓的各行各业的茅台，大多都是媒体炒来炒去，和“真.茅台”相比还差十万八千里。
当然，股价跌了也是好事，一来那是回归理性，二来让台湾专家也能混口饭吃。
最后，跟你们分享一段话。
哈佛大学投资教授查尔斯.埃利斯曾经一针见血地指出：
职业网球手和业余球员有什么区别？
职业球手的每一个出击，都能把球打到一个预期的位置上。
而业余球员，也许能打一击好的，但是其他球一会下网，一会出界，一会过高。
所以，持续不断的优秀，那才叫做专业；
可以预期的成功，那才叫标杆。
正如，涪陵榨菜成不了茅台，东阿阿胶也会爆雷。
我并没有危言耸听。
认清楚这世界的残酷，也就治愈了大多数人的天真。

小维の叨逼叨：
我自从听说台湾专家的言论，气不打一处来，赶紧上某宝定了30包榨菜，再配上30碗方便面，准备拍抖音吃给他看！我儿子哈哈哈地笑了，妈妈，你有本事买茅台喝给他看吧……请问，是亲生的吗？
今天留言谈一下，你今天吃得起涪陵榨菜吗？留言区我们捡一个吃得起并且点了“在看”的朋友，赠书一本！（壕！那可是价值20包榨菜呢）
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