美国银行指出，大多数机构投资者认为当前股市处于熊市反弹，未来可能面临更大泡沫带来更大冲击的风险，未来出现负面意外的可能性很大，脆弱的市场需要投资者提防未来价格剧烈波动。纽约梅隆银行旗下洛克伍德顾问公司也认为波动性正在加剧，并预计届时市场波幅将超过过去几个月的水平。
美国银行分析师Nitin Saksena团队5月19日发表研报称，考虑到高频交易员在压力上升时关闭了机器从而伤害了流动性，同时寻求更高回报的投资者追逐趋势造成了流动性严重堵塞，而当形势变得糟糕时缺乏信心的市场人士会急于退出，市场正变得越来越脆弱，因此投资者需要防范未来价格剧烈波动。
"大多数机构投资者认为，这是一次熊市反弹，但如果这波升势持续下去(过去10年一直如此)，则有可能被迫追高，风险在于更大的泡沫带来更大的冲击，"他们在报告中写道。“考虑到这场经济危机的严重程度，即使疫苗研发进入快速通道，也会有很多机会(和时间)出现负面的意外。”
纽约梅隆银行旗下洛克伍德顾问公司(Lockwood Advisors) 的首席投资官Matt Forester也认为波动性正在加剧，并称“市场波幅将比我们过去几个月看到的还大。(市场)将在我们对决策者的期望和基本面的一些恐怖表现之间展开一场真正的拉锯战。”
押注市场波动方向的交易在3月异常繁忙，但现在则几乎陷入了停滞。据彭博数据，上周约有34亿美元的交易易手，远低于3月单周547亿美元的峰值。从更广泛的角度来看，1月份的交易量从未低于每周49亿美元的水平。

在3月触及82.69的纪录收盘高位后，随着股市上涨，华尔街恐惧指标--芝加哥期权交易所(Cboe)的波动率指数(VIX)已经下跌了一半以上。VIX指数5月均值为32，但仍远高于19的长期水平。
美国银行指出，Cboe的VIX指数和欧洲VStoxx指数均以历史最快速度下滑。
瑞银集团分析师Stuart KAIser表示，未来九个月的波动预期“基本持平”，他预计VIX指数将维持在30附近。
但也有分析表示，对着经济活动的重启，波动率可能会再次上升。Qontigo亚太地区应用研究主管Olivier d'Assier表示，由于目前很难预测货币政策以外的经济基本面，因此波动性是目前投资者决策的主要驱动力。
Liquidnet亚太区股票主管Tristan Baldwin也表示，随着企业在即将到来的财报季消化公司业绩，未来几年波动性很可能仍会很高。（编辑 言一）
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