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不复工 川普 背 亡国之运？
美国新冠疫情拐点未现，确诊、死亡病例仍不断攀升之际，总统川普却急着复工。美国经济在突发事件的耐受程度，比想像中脆弱。借贷经济这柄达摩克利斯之剑常悬头顶，稍有不慎恐令美国金融体系全面崩塌，川普曾自诩天选之人（Chosen One），自不想以带崩美国经济被后人所牢记。
据国际金融协会(IIF)数据，美国政府债务约占GDP的比重，2019年底已跃升至约108%。美国企业债务约占GDP的74%，居民债务则约占GDP的63%。三者相加，负债占比GDP达到245%，意味着美国的债务将越滚越大。
245%的数字与其他经济大国相比不算突出，但美国金融衍生产品之“丰富”，是其他国家所未见。这些构建在公司债与居民债之上的金融衍生产品，因金融杠杆等原因，规模是前者的数倍，一旦位于底层的居民债、企业债出状况，整个金融体系就可能全面崩塌。
2008年的次贷危机，因底层的“次级贷款者”出现还款违约，导致构建在其上方的金融衍生品“住房抵押贷款证券（MBS）”失去大部分价值，造成MBS的认购方雷曼兄弟等金融机构巨额亏损，最终不得不申请破产或寻求并购。
约50%的房屋次级贷款者还款违约，就造成全美经济大地震。试想一下，如果因疫情导致经济持续停摆、失业率不断攀升，大量美国民众无力偿还消费贷、车贷及房贷等债务，底层信用体系一旦动摇，逼迫美联储（FED）加速印钞，收购大量已成“垃圾”的债券，以期为市场输血。
不过美联储这么做，势必导致美元崩盘。布雷顿森林体系瓦解，美元脱钩黄金，价值需靠政府背书，而面对一个持有大量难以兑现“垃圾”债的政府，试问谁敢持有该国货币。
经济停摆造成债务大面积违约并非空穴来风，美联储2019年中发布的全美家庭福祉报告指出，美国1/3中产阶级家庭拿不出400元应急，约6%的中产家庭甚至连透过借贷或变卖方式，也难以筹到400元。低储蓄率无疑为美国民众失去工作后的还款能力，打上大问号。
川普政府为每位符合条件的民众发1200元纾困金的政策，只能短暂延缓大面积违约爆发，真正让其长时间延后，只能是复工复产。
而负债经济这柄达摩克利斯之剑则永远不会解除，因为当前美国国债已达25兆元，而美国人口约为3.3亿，平均每人背负约7.5万元国家债务。试想一下，美国人一出生就身背7.5万元债务，他会选择储蓄吗?这样的条件博弈下，作为“聪明人”，储蓄率不仅要低，为负值甚至更好。
债务危机就好比击鼓传花的游戏，不知道在哪位总统头顶落下。正如明朝末代皇帝朱由检，虽勤俭自律、清心寡欲、励精图治，但仍大势难逆，“非亡国之君，当亡国之运”。
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