以美元计价，中国4月出口同比增长3.5%，而预期为降11%，回暖程度大大超出预期。对于未来出口增速是否能保持，多数机构认为，外需仍然面临下行风险，但是边际朝着好的方向发展。
5月7日公布的外贸数据显示，以美元计价，中国4月出口同比增长3.5%、进口下降14.2%、贸易顺差453.4亿美元，而预期分别是出口降11%、进口降10%、贸易顺差86.8亿美元。
为何4月出口强进口弱？在《4月中国出口超预期回暖 进口增速明显恶化》一文中已有提到，出口回暖超预期主要原因在于：受疫情影响海外订单的延期交付、防疫物资的出口、与东盟贸易关系的深化，进口增速恶化则主要是受内需、汇率、海外商品价格（尤其是能源商品）所制约。
对于4月出口为何维持较快增长的原因探究，中金公司、海通证券、华创证券等还特别强调，受贸易摩擦影响，去年4月出口同比增速从3月份的14.2%降至-2.7%，基数回落对今年4月出口增速有一定贡献。
在中银国际看来，中国出口数据好，并不代表海外需求也好。制造业国家之间的替代效应大于全球需求下降的收入效应，是中国4月出口增速超预期的重要原因。东南亚及南亚主要的制造业国家3月份开始出口增速出现显著下降。这些国家也是目前新冠疫情第三波扩散的主要国家。与其他新兴经济体相比，中国疫情2月底得到有效控制，供应链条可靠性更高。
后续出口增速会持续吗？
对此，中银国际认为，中国对东南亚及南亚主要的制造业国家的替代效应将在未来1-2个月仍存在影响。
更多研究机构一致认为，未来出口还存在下行压力，但预期边际会朝向好的方向发展。
财信证券认为，全球经济增长动能大幅减弱，不确定性加大，外需对中国出口支撑减弱。4月份，摩根大通全球综合采购经理人指数(PMI)、全球制造业PMI指数分别降低12.7、7.5个百分点至26.5%、39.8%，全球经济或将急剧跌入负增长。此外4月份主要发达经济体经济意外指数也全面大幅下降，预示经济远不及预期。预计外需对中国外贸支撑将减弱，未来出口下行压力较大。但从年内未来数月来看，投资者对全球疫情和经济增长的预期在边际好转。
中金公司认为，4月份，全球主要经济体制造业PMI普遍下滑，2季度欧美经济下行压力加大。预计未来几个月，外需仍面临下行风险。但随着欧美疫情增长进入平台期，全球新冠确诊人数增速已经放缓，欧美也已经开始着手复工复产。尽管复工节奏可能会面临波折，并且存在较大不确定性，但边际上可能在朝好的方向发展。
华创证券认为，海外疫情对中国外需的冲击还未完全显现，后续中国出口增速或将重新走低。中国出口备货时间较长，4月份企业在手订单仍相对较多，但随后2-4月海外订单明显减少对出口的拖累效应将有所显现，或将使得5-8月出口增速可能重新走低，叠加海外疫情对全球经济的冲击在二季度表现较为显著，从而冲击中国出口，因此可能会对中国后续外贸增速明显回落。
海通证券则认为出口数据仍将反复。海通认为，随着新冠肺炎每日新增确诊数回落，欧美一些国家计划5-6 月逐渐部分重启生产和商业活动，预计短期海外需求较4 月可能边际改善，但同时，前期国内订单积压、赶工出口的影响也将减弱，而疫情后各国需求都受到冲击，美欧日4 月制造业PMI 均已创次贷危机以来的新低，预计外贸数据后续或仍有反复。（编辑：多米）
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