华尔街日报｜中美新贸易战恐拉开序幕，剧情料有所不同

亚洲投资者在周四一觉醒来时听到了一种非常不受欢迎的老生常谈：美国总统特朗普的贸易恐吓。

特朗普周三表示，他正在“密切关注”中国是否履行了购买大量美国商品的贸易协议承诺，并可能在数周内以某种方式知晓实际情况。随后，中国在周四公布的贸易数据显示4月出口大幅增长，进口下降。中国海关总署的数据显示，以人民币计算，今年头四个月从美国的进口较上年同期下降3%，这并不是特朗普希望看到的景象。

中美贸易紧张局势似乎将再度升温。但这一次，剧情可能会有所不同。

一个原因是中国的人民币汇率大幅下跌。但另一个大概更重要的原因是，试图在得不到盟友支持的情况下向全球最大的贸易大国施压的做法是徒劳的。中国公布的数据显示，2019年中国对美出口减少了近600亿美元，但随着其他地方的进口商利用中国廉价商品供应过剩的机会，中国对其他地方的出口增加了约700亿美元。中国整体出口仍勉强保持了0.5%的增长。第一阶段贸易协议带来了类似的问题：中国可以设法大量增加对美国商品的购买，但可能会推高价格和损害其他地方对美国商品的需求。现在，新冠疫情让执行原本已经存在严重缺陷的贸易协议变得几乎不可能。

因此，看到特朗普政府操弄一种更为多边的策略并不令人意外。美国国务卿蓬佩奥(Mike Pompeo)上周暗示，将在日本、澳大利亚、印度、韩国和越南等友好国家的帮助下进行重组供应链的广泛尝试。路透(Reuters)报道，美国正在促成一个由公司和民间团体等可信赖合作伙伴组成的“全球繁荣网络”(Global Prosperity Network)。法国和澳大利亚等美国盟友对中国处理新冠疫情的做法和过度依赖以中国为中心的供应链表达了深度保留意见。

这一切的大赢家看起来似乎是其他亚太国家，它们可能会发现自己与中国和美国讨价还价的能力增强了。跨太平洋伙伴全面进展协定(Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership, 简称CPTPP)可能会变得更加重要，并将扩大成员数量。CPTPP是跨太平洋伙伴关系协定(Trans-Pacific Partnership, 简称TPP)的后续协议，TPP现已废止。要降低过度依赖中国的风险而又不公开对抗中国，加强在中国以外的亚洲内部的供应链是一个显而易见的办法。

中国强大的制造能力和巨大的国内市场意味着大多数企业不会离开，但是，供应链多元化的逻辑正日渐成为大势所趋。加征关税可能会在近期发生，也可能不会，不过美国和其他一些国家似乎认定，这场危机前的供应链体系不能继续下去。

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