故事要从2006年说起。高中毕业进入大学，给自己开了一个股票账户，开启了炒股生涯。
初入股市，醉心于技术面，找到各种技术面大师的著作，学习研究。
在自己的炒股软件上，做各种图形分析。研究各种技术派理论，波浪理论、……研究各种指标MACD、KDJ、RSI……满嘴行话金叉死叉、缺口必补……
接触没多久，就感觉人生的高峰马上就要来了，炒股实在太简单了，甚至不用管投资的标的股票叫什么，只用看看图形，就知道下一步怎么操作。
那时候，我们教我们经济学课程的老师，经常会提到股市，也经常会聊到贵州茅台这只股票。但每当我打开炒股软件，一顿画图分析下来，都会觉得贵州茅台可能马上就要陷入万劫不复的深渊了。
而像中国石油这种刚刚上市就从36破发下来的，MACD、KDJ等指标，经常提示买入良机出现。
结果没多久，在严格执行技术派的理论指导下，压岁钱、学费都差点亏没了。
总结经验教训，我认为是自己学艺不深，要继续深度钻研。于是《艾略特波浪理论全集》、《日本蜡烛图技术》、《量价分析》……总之，技术派的书没少看。
越学越深，理论功底越来越扎实，钱也越亏越多。
伴随着技术派的各种理论，我完成了大学的炒股亏钱之路。
尽信书不如无书，回头来看，大学时期，批判性思维尚未养成，对于陌生领域的经典著作，基本上没有抱有太多怀疑，全盘接受，无脑使用，是失败的重要原因。
大学4年的经历，当时看来虽然非常痛苦，但现在回头看看，真是一笔巨大的财富。
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用亲身实践检验了技术派的大量理论，最后可能是因为我自身问题，完全无法在技术派的实践运用上，做到持续稳定盈利。甚至一度让我怀疑中国股市，远离了一段时间。
2010年，开始读金融硕士，身边多了好多做投资的同学。
不仅局限于炒股（A股市场），更有做天使投资的师兄，做VC/PE的师兄，有做债券投资的同学，有炒房的同学，玩量化投资的同学、玩期货的同学，乱花渐欲迷人眼。
与同学之间的交流也逐渐多了起来。
大致可将同学的流派分为三类。
第一类，仍然是技术派。明显技术水平比我本科那会要高很多，那哥们，研究生宿舍的电脑，就自己配了双屏，还自费买了wind，跟他聊股票、期货这些，他可以滔滔不绝的讲几个小时。
经常给同学们叫嚣打板概念，励志做徐翔一样的涨停板敢死队成员。
任何一个技术分析的理论，都能给你找出对应的案例，然后鼓吹他在这波行情里赚了多少。煞羡旁人。
第二类，价值派。就好像华山派气宗的感觉，讲求内力，回归本源，深度研究公司基本面，从逻辑的角度挖掘为什么公司会赚钱。
这类同学一般会给人比较沉稳的感觉，你跟他聊K线，他跟你讲公司业务，你跟他聊金叉死叉，他跟你分析哪块业务可能迎来拐点。
技术分析，他们一般不太精通，但却可以精确的告诉你（硕士3年，2010年-2013年），煤炭行业中，动力煤和焦煤生产企业的不同。有色行业中龙头企业主营业务主要销售对象是什么……
这部分同学，那时候来看，有亏有赚，亏的不多，赚的也并不是特别多。
第三类，预期差派。这一派的同学，其实就一个人。他对技术派和价值派的理论都烂熟于心，既能跟技术派的人侃侃而谈，也对价值派跟踪的具体标的，了然于心。
这哥们，每天做的最多的事情，就是看新闻，特别是新闻联播，他会将新闻联播的逐字稿下载下来，逐字理解，推演逻辑。
映象最深的一次，是中央宣布限制稀土行业出口，他在那几天，连续向我们推荐包钢稀土和广晟有色这两只标的。
他从政策面分析稀土的战略意义，全球产业链分析稀土的终极作用，全球矿产资源储量推导我国供给的优势。
上知天文，下晓地理。果不其然，包钢稀土在当年走出了引领市场的妖股行情。
在读研的三年，与良师益友结伴而行，自己的内功也渐长。
从技术派的泥潭中走出，沉淀到价值派的基本面分析中。
学习了大量行业的基本知识，了解了很多产业链发展的脉络。
在这个过程中，也阅读了价值派的经典著作。
接触到了对我影响非常大的一系列价值投资相关书籍。详细看这篇文章。世界读书日丨投资相关的好书
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现在终于敢说，也形成了一套逻辑自洽的投资框架。
首先，要明确自己的每次投资，是为赚什么钱而去？
赚钱，主要有两种方式。
第一种，赚企业自由现金流的钱。类似于投资一家便利店，自己花钱建设运营，便利店人来人往，每天都有现金流入，轧差之后，就是利润。利润加起来，几年能把本金全部赚回来？其实想清楚了这一点，也就想清楚了投资中PE的概念。
借用大师陈光明的一句话，投资回报主要来自于三个方面：一是企业自有现金流，这一类的钱既稳又安心，短期不会暴利，需要靠复利增长，但难度高，要看准企业的长期发展。
第二种，也是陈光明大师说的，以博弈为主赚别人家的钱。这类钱来得快，短期可能有非常高的回报，但持续性和稳定性不高，容易来的快去的也快。
第二类钱，本质上是贸易的逻辑，相信有人愿意接手。
菜市场卖菜商，就是这样，菜农们力求低买高卖，但也有时候不得不在成本以下处理即将坏掉的蔬菜。
投资者根据对市场信息的分析研判，了解未来需求的状况，提前购买商品，甚至囤积商品，已被未来能销售后盈利。
与菜市场不同的是，在资本市场，大菜农可能掌握了非常关键的信息，甚至有时候会刻意制造信息，放大信息，以制造市场情绪。达到其快速销售存货的目的。
打个比方，一个盐商，在福岛发生地震后，预判未来会有核泄漏的事件发生。于是刻意制造核泄漏影响食盐的新闻，点燃消费者抢购食盐的情绪，从而达到其快速消化库存的目的。
这一切，像极了涨停板敢死队们的操作。他们提前分析预判未来可能产生的重大事件，预测可能涉及的行业及板块，提前布局，采购物资（建仓），在事件发生的前后，联合某些财经媒体，制造舆论，然后散布在各类散户们经常关注的媒体上。点燃散户的情绪。制造抢购风潮（打板）。最后在高位，出货，收割。
而这时候，在高位拿到筹码的散户，就像当年囤积食盐的老百姓，一辈子的盐，都在那一次抢购中，买够了。
明确了自己要赚哪一类钱之后，就要有与之对应的策略和打法了。
如果你是赚自由现金流的钱，比如投资茅台，那你需要准备的投资期限，就要足够长了。
股票市场，长期是称重机，短期是投票器。长期来看，股票所反应的价格，围绕着价值波动。
而如果你是想赚博弈的钱，就要做好快进快出，及时止盈止损的策略。该进就进，该跑就跑，不能耽误。
与此同时，你还需要有对市场信息敏锐的解读能力，这个能力，我称之为——捕捉【预期差】的能力。
短期来看，情绪可以将任何标的推向价格高潮，也能瞬间将其打入谷底。
贪婪与恐惧的心理，社会心理学的羊群效应，乌合之众形态下的群体无意识。
这些人性底层的因素，共振下，形成了短期市场的波动形态。热点事件的炒作，就是赚预期差。利用群体的贪婪和恐惧。
最近的口罩概念中的【道恩xx】，早一点的华为鲲鹏概念的【诚迈xx】，妖股的背后，都有炒作的底层原动力。
策略定清楚了，剩下的就是基本功了。什么是基本功？
我理解为两个能力。第一，对重大新闻、热点事件的解读能力。第二，对相关标的的熟悉程度。
同样是百年不遇的疫情，我所联想到的热点标的，是疫苗、消毒、口服药等标的，但游资却能准确的把握住口罩，以及口罩的核心原材料【熔喷布】。
这个解读能力，需要持续的学习，不断更新，才能跟得上市场。
当你能分析出重大新闻、热点事件所影响的行业、产业后，还需要快速定位还原到相关的投资机会中。比如，定位了熔喷布的需求，你还需要掌握上市公司标的中，哪些是主营业务中有熔喷布的企业，哪个企业的主营业务占比高、市场占有率高。
自上而下与自下而上的能力，缺一不可。
更最重要的是，这些反应，要在第一时间做出。
前两天我在文章中写到的【人造肉】概念，看起来很诱人，其实给投资者建仓的时间，非常短暂，晚了一天，就没有机会了。
这些基本功，我平时是如何自我练习的？
第一，用逻辑训练自己解读新闻的能力。其实每天写公众号，就是我不断提升自我的途径之一，以输出为目的的输入，会更加准确高效。
第二，不断研究行业、产业链，以及相关公司。这里，必须要提到查理芒格的思想【多元思维模型】，当你只有一把锤子的时候，你看什么都像是钉子。
昨天我说的冷链行业，虽然正面论证，有非常好的投资逻辑。但如果你在行业内，就会很清楚，冷链的投资，其实很大程度上，并不来源于政府购买。如果因为疫情影响，饮料行业的投资总额下降，一定会牵连到冷链设备终端的销售额。
政府主要起到引导作用，真正的市场活力，还是需要市场存在真实需求。
据此，我建立了自己投资个股的四大逻辑判断依据。
第一，业务逻辑。在分析标的公司主营业务的时候，定义业务边界，从公司自身论证成长性。
第二，产业逻辑。分析行业的天花板，行业是否有可能受到政策刺激，哪些政策有可能会刺激？分析行业的壁垒，产业链上下游之间的关系。
第三，财务逻辑。这里更多的是用财务数据，验证业务逻辑。有些公司的老板，把自己说的天花烂坠，PPT让人浮想联翩，最后一看财务报表，各项指标都与描述的不同。
看财务指标，很重要，就好像看人，不要听他说了什么，要看他做了什么。身体是不会骗人的。
最后一点，判断估值逻辑。我个人认为，这一点是投资中最难的一点，也是最有艺术的一点。这涉及到对大众心理的预判，涉及到对人性深层次的理解，世界级的投资大师，都不敢对估值逻辑妄言。在这一点上，STAY HUNGRY,STAY FOOLISH.
上面这四张图，也是我目前研究一个标的的固定模板，这个模板并非一成不变，每当我在实践中发现有哪些重要的要素值得分析，都会调整模板。
从逻辑的角度来思考。股价涨跌的直接原因，只有资金。股票价格，由买卖双方交易达成一致。决定股票价格的直接因素，只能是资金。
哪怕瑞幸造假事件早已成为业内共识，其股价还能在上市后，坚挺小半年。理论上，如果陆正耀背后的资金实力足够强，瑞幸的泡沫还可以持续一段时间。即便被爆出来问题，仍然可以用资金托住股价。
真正值得分析的，是什么决定资金背后的态度。这才是股价涨跌的本质原因。
任何脱离了事物发展客观规律的事情，都无法长久。泡沫，总有破灭的一天，而能持续产生自由现金流的公司，也一定有被市场发现的那一天。
就像楼下的便利店，如果出让股权的价格足够低，我买回来之后，马上就能赚回自己的本金，这笔买卖，为什么不做？
以上，为我的投资体系。
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本文的写作目的有三个。
第一，用我的实际经历告诉读者，纯技术分析的弊端。技术派的事后分析，总能将走势归于必然，然后套用技术派的各种画图理论。试图从逻辑上描述其不可靠性。从理论上论证技术分析派缺乏统计学意义。
第二，用自身经历，描述价值派和预期差派的故事。描述价值派和预期差派的底层逻辑。
第三，从自己的成长经历，讲述自己的投资体系。投资，最后比的是投资人的认知边界。查理芒格的伟大在于，90多岁的人了，还在孜孜不倦的持续学习，这种将认知运用在投资中，且能通过认知变现的过程，太令人着迷了。
以上，这也是我这个公众号SLOGAN的用意。希望用故事讲述财经领域艰深的概念，用逻辑推理分析新闻背后蕴藏的机会。用多元思维模型，分析不同行业，挖掘不同产业链。深入分析公司，回归投资的本源。
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