近期，关于“冷链基础设施建设”的新闻，层出不穷。上到政治局会议，下到部门讲话。
为什么从中央到部门，近期会如此频繁的提出“冷链基础设施建设”这个主题？
政策大力推动冷链基础设施建设发展的深层次原因是什么？
对于投资者来说，冷链产业链上，有哪些确定性较强的机会？
本文一一分析。
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问题一：冷链发展的深层次原因？
（一）物流基础设施建设的题中之意
1、脱贫攻坚战，盘活蔬果生鲜走出去的重要举措。
各区域农产品差异显著，地域、季节性不均衡，是冷链需求庞大的根本原因。
因缺乏冷链仓储，农产品滞销问题频发。据不完全统计，仅 2018 年我国农产品大规模滞销事件高达 92 起。滞销区域覆盖达 12 个省份，尤其河南、广西、陕西等地更是滞销高发。滞销涉及品类较多，以水果蔬菜为主，季节性收获期导致集中上市，保存运输难度极大。可见冷链产业配置的刚需性，也印证其庞大的市场空间。
2、直播带货的基础设施建设
直播电商已成为当下热点，产品品类也更加多元化。冷链物流基础设施建设推动，有利于让全国特色美食更加高效的流动。
特别是某些老少边穷地区，脱贫攻坚难度大。打两个比方，第一，新疆吐鲁番，新鲜的葡萄难以大规模销往经济发达地区。若冷链物流系统成熟，大规模运输的成本能普遍降低，优质农产品的全国交流会更加广泛；第二，西藏地区，有优质的牦牛肉资源，但多半加工成牛肉干销售，受制于物流条件，新鲜的肉制品很难上到大众的餐桌。
（二）粮食安全问题
粮食安全传导饲料价格紧缺，导致猪肉供求关系长期紧张。发展冷冻速食，基础设施必须先行。
最近新闻报道美国因农产品产能过剩，又出现了倾倒牛奶，给牛羊猪实施安乐死的新闻。
目前海外进口冻肉，在中国的消费渗透率并不高。
若疫情持续下去，叠加蝗灾的影响，粮食安全问题将同时推高饲料价格，届时，猪肉禽类的价格或将迎来又一轮的高潮。
国际间肉类供求的不均衡，可通过冷冻食品来解决部分问题。而冷冻食品，从进口集装箱落货那一刻，到最后卖到消费者手中，需要有完善的冷链系统支撑。
（三）生物安全问题
猪瘟、禽流感等动物疫病的管理。活禽、活猪容易诱发病毒，相比而言，冻肉的安全管控，更容易。
冷冻可以大大降低这类风险，试想如果武汉华南海鲜市场不是活禽交易 这场疫情会不会不在国内爆发。
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问题二：冷链产业的投资机会？
冷链基础设施产业链框架大致如下图。
由于冷链技术已非常成熟，在整个供应链上，上游原材料主要由钢材、玻璃、五金件等，都是充分竞争市场。与此同时，冷链技术迭代的空间相对小，因此关键零部件也并不存在非常强的技术壁垒。最核心的零部件——压缩机，其核心技术已基本普及。
在冷链行业，更多的是需要面向具体应用场景的产品创新。怎么理解？为抢占新零售、无人货柜，A公司试图大规模在校园铺设带有冷冻功能的自动饮料售货机。这个具体的场景，可能产生大量的对应产品需求。
这类带有冷冻功能的自动饮料售货机，无非是冷柜技术+无线收付系统相结合的产品，并不存在核心科技创新。此类创新，更多是面向解决方案，面向具体用户需求而诞生。
再有，物流仓储配送过程中，冷链物流根据不同产品，需要配合不同的运输车辆、存储仓库等等。运输药物的冷链配送系统与运输水果冻肉的冷链配送系统，虽然所运用的核心技术相同，但根据场景不同，所产生的具体产品需求，是千差万别的。
据以上分析，冷链产业的投资机会会出现在哪里呢？
上游原材料？
冷链设备主要上游原材料和零部件是钢材、压缩机、型材玻璃等，这些行业市场竞争充分，不存在供应短缺。
冷冻设备、压缩机：我国冷冻设备行业总体竞争较为激烈，市场化程度高，市场集中度较低。
因此在上游并不存在较为集中的机会。
中游冷链设备？——冷链运输过程中，运输车、冷库仓储系统等。
冷藏车：国内市场集中度高，国产CR3占半壁江山，但由于冷藏车市场规模不大，冷藏车销量占车企总销量的比例不高，目前对这些大型车企整体业绩影响较小，主要企业有福田汽车、江淮汽车等。
冷藏集装箱：全球市场集中度高，中国企业是寡头，在全球占据绝对的竞争力，主要企业有中集集团、胜狮货柜、中集安瑞科等。
冷藏车、冷藏集装箱等设备，在冷链产业链大发展的驱动下，必将收益。相关公司的冷链业务板块，也将获得较大提升。
但是，看看上面的这些标的，福田汽车、江淮汽车，虽然生产冷藏车，但这块业务占主营业务总收入的比重，非常小，由此，冷链板块业绩即便大幅度增长，对上公司整体业绩的边际贡献，都很难提升。
同样的逻辑也适用于中集集团这类企业。
因此，尽管冷链设备整体将受益较大，但对于投资者，较难准确把握住个股的投资机会。
下游行业应用？
下游行业应用广泛，包括冰淇淋、乳制品、饮料、速冻食品、冷鲜食品、农产品、医药及生物制品等行业，主要应用的终端实体店有超市、便利店、餐饮企业、生鲜电商企业等。可能会存在大量的需求。
商用展示柜：国内商用展示柜领域企业众多，行业整体竞争较为激烈，尚未形成大型垄断企业。
下游行业应用，一百个人眼中有一百个哈姆雷特，同样是可口可乐公司，在广东地区和北京地区，定制的品牌营销冷柜，可能产品属性都存在较大差异。
因此，对客户的快速响应能力，就变得尤为重要了。
而我大A股中，有一只标的。主营业务中，占比70%以上，提供类似产品及服务。
公司主要采用面向企业客户的直销模式，通过国内外销售网络销售自由品牌的产品。
公司建立了柔性化生产管理体系，可以为客户提供专业化、差异化和定制化的产品。该生产管理体系既可以保障订单量较大的单一型号产品的批量化生产，又可以保障单条生产线上多类产品的“混合式”生产，实现了小批量、多批次、多型号并线生产。
在深入分析这家公司后，发现其财务状况异常优质，大股东无股票质押，上市公司商誉0，且刚性负债占比极小。资本结构非常健康。
经营性现金流与利润对比下来，其收益质量分析也非常可靠。
营运能力方面，作为一个制造业企业，其净营业周期居然能控制为负值。应收账款与应付账款占总资产比重接近一致。
虽然下游客户为品牌商，供应链上话语权较强，但该公司能把供应链上的资金压力，完全传导至上游，减轻自身运营资金的压力。可见其管理能力之优秀。
宏观来看，行业有政策支持，微观来看，企业经营质量良好。这么好的标的，股价和估值应该很高吧？从其PE-BAND来看，正处于起飞的阶段。
这么好的公司，叫什么？代码是多少？请点击右下方“在看”，然后在对话框里发送“冷链”这两个字，就能收到答案。
（注意，已经通过技术手段设置过了，只有点过“在看”者，才能收到答案）
以上，为冷链行业的机会，你，不能错过。
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