至暗时刻已经过去…

伴随欧洲和美国疫情的放缓，全球市场立即回暖，周二开盘时标普500和道指比3月23日收盘价分别上涨26%和22.6%，进入技术性牛市。都说美股牛长熊短，但是这也太快了。

从最近几天的数据来看，我们可以确认意大利拐点已到，其他欧洲国家和美国的增速也在放缓

这里不得不佩服张文宏医生，他不仅医术高明，对市场的洞察也强于常人，在三月初时他就表示：欧美疫情到达高峰后我可能会考虑买点股票。

硬核医生谈投资

回头看，2020年的三月中下旬是全球市场的至暗时刻，当时所有的新闻、自媒体上都听不到任何积极的声音，几乎所有人都在为熔断喝彩。

我胆子真大，竟敢在三月中下旬连续两次公开发表对美股的积极观点。回过头看，这两篇推送的很是时候。

3月16日发布的文章为：《美股真的有泡沫吗？》

3月27日发布的文章为：《美股一跌，他们就沸腾了》

纳斯达克100ETF（QQQ）近期走势

虽然两篇文章的阅读量不高，但内容很多，这里各自截取一部分再次分享：

（1）疫情是短期的，中国、韩国、日本、新加坡都已经证明，只要足够重视，我们就一定能战胜疫情。3月14日美国进入国家紧急状态后美股暴力上涨，说明投资者很清楚这一点，对于在认真状态下的美国和世界都有信心。

当然，有价值不一定代表立刻上涨，在面对美股市场时不应该有侥幸与投机心理，不要试图孤注一掷地抄到最低点、也别加杠杆。如果能做到这些，合理的估值和深厚的护城河决定了时间站在投资者这一边。我们甚至在投资之后不需要看每天看行情，如果因为投资搞得自己心事重重以至于影响到工作和生活，无论最后收益是多少，对你而言都是赔本的。

当然，未来并不是万事大吉，我们真正需要关心的是什么呢？那就是当宽松用到极限时，我们将面对一个怎样的世界。

（节选自3月16日主题《美股有泡沫吗？》）

（2）前美联储主席伯南克在两天前接受采访表示：疫情会让美国经济在第二季度出现剧烈的衰退，但这是暂时的，疫情过后经济有望快速反弹。我大体认同他的观点，对于世界大多数国家和地区而言，这会是一场没有金融危机的经济衰退，但只要你相信人类的顽强能彻底战胜疫情、企业的智慧能不断创造价值，就没有理由过于悲观；另外，各国央行是全球金融市场真正的主宰者，不要低估他们的决心和能力：在欧洲日本负利率之前，我们以为零利率是极限；在日本央行买入股票ETF之前，我们以为量化宽松只能买债券；在美联储无限QE之前，我们还在回顾过去几轮QE的规模...未来还有多少玩法，我们根本不知道，昨晚美联储主席鲍威尔说：“美联储没打算用尽弹药”，他想表达的意思很清楚，不要以为零利率和无限QE是极限，我们工具还有的是。在这种情况下，市场参与者（尤其是价值投资者）不要试图和央行作对、更不要试图和人类社会不断发展的生产力作对。

（节选自3月27日主题《美股一跌，他们就沸腾了》）

市场的波动背后是参与者之间不断的博弈，这个过程充满了不确定性，没有任何一个人能够预测得了明天或下周或未来一个月会发生什么，所以这两篇至暗时刻发布的文章（尤其是3月16日的那篇）当然也只是碰巧说对了时间，市场随时也可能打我的脸，但我相信讲逻辑和理性的人运气往往不会太差。

这一轮调整中大型科技股表现不错，抗跌性强高于其他行业，其中亚马逊就是典型，它的股价已重回2000美元以上

最后我们再看看二战期间英国股市的走势图，这张图非常有价值。二战正式爆发于1939年，英国股市在1940年敦刻尔克撤退时遭遇重挫，随后不断上升，1945年二战结束时涨至1939年的两倍水平。这证明了市场看的是预期，即使在二战最惨烈的阶段，只要同盟国的胜算在增加，那么市场就会向好。这次疫情同理，欧美的拐点已经到来，虽然后续非洲、南美、印度等地可能还有一番战役，但疫情对世界经济冲击最大的阶段将伴随欧洲和美国的好转而成为过去式。