中国昨日发布的3月制造业PMI大幅反弹回升到52%，这是否说明二季度经济将在国内疫情得到有力控制后企稳？历史表明，经济有可能从巨大的产出损失中迅速反弹，但也绝非必然。一场大流行病在高度一体化的全球经济中蔓延史无前例，新冠令全世界都面临产能下降问题，其范围之广、程度之深前所未有。关于经济如何反弹，过往的历史模式可能带来哪些参考？
《经济学人·商论》四月刊「新冠报道」系列
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历史表明，经济有可能从巨大的产出损失中迅速反弹，但也绝非必然。
像新加坡、甚至韩国这样的经济体，可能会在今年下半年找到立足点，足以弥补上半年一部分生产损失。而其他一些经济体在2020年出现GDP超过10%大幅下降的可能性则与日俱增——这种降幅在经济增长极不稳定的发展中国家并不罕见，而工业化国家则极少出现。
荷兰格罗宁根大学（University of Groningen）的经济历史学家制作了一组追溯不同国家长期历史GDP的数据库。自1870年以来，在18个工业化经济体中，年产出下降超过10%的只有47例。且大多与两次世界大战和大萧条有关。
富裕国家几次集中的GDP大幅下滑分别发生在1973年的石油危机之后、1997至1998年的亚洲金融危机以及2008全球金融危机期间。
国家在经济遭受如此重创之后情况如何？有时也有很快复苏的例子。两次世界大战几乎刚一结束，少数国家的经济就出现了爆发式增长——这有一部分是因为重建，但也并非总是如此。饱受战争之苦的意大利经济在1946年增长了约35%。到1949年，它已经收复了战争期间的所有失地，甚至还有所扩张。德国经济在1944年到1946年间萎缩高达66%，在随后的十年里以年均12%的速度增长。而在其他例子里，反弹就没有这么强劲了。
何时反弹乏力？1924年，德国和奥地利的实际产出都仍低于1914年前的水平。1870年以来，GDP下降超过10%的国家平均需要五年时间才能恢复到之前的水平。

反弹乏力的例子反映了作为经济萎缩主因的世界大战持续数年、破坏经济活动数年的事实。自1960年以来，GDP年跌幅超过5%的富裕经济体，其产出平均需要四年才能恢复到先前的水平。在遭遇新冠危机之前，意大利的实际产出仍然没能恢复到2008年的水平。新冠危机史无前例，把从所有这些经历中得出的任何教训应用到世界当前的局势上都要审慎。但一些历史模式还是值得注意，它提示了复苏离不开的几大要素。
首先，也是最明显的，经济痛苦的持续时间取决于最初的冲击造成的影响有多大。其次，产出大幅下降往往伴随着全球贸易网的断裂，能否成功修复这些关系对经济反弹的强健度有重大影响。实施正确的宏观经济政策也很重要。

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