上周初我们介绍了中资美元债投资机会。过去一个星期，中资美元债强势反弹，但大部分债券仍有较大空间
中资美元债市场经过半个月的单边狂泻以后，终于在上周迎来的反弹，中资美元债高收益指数强势反弹约5%。
但是远没有回到暴跌前的水平。若按照下跌前的水平作为反弹终点，目前来看交易比较活跃的地产债当前已反弹47%，距离暴跌前的水平还有53%的待反弹，仅完成了一半。

二级市场方面，可谓“黑色”3月
从3月第二周开始，受到美元流动性收紧的影响，中资美元债高收益指数下跌一度逼近12%，下跌幅度巨大。但好在最后一周市场强势反弹，中资美元债反弹近5%，最终高收益指数收跌7.5%，年初至今跌幅收窄到6.9%。本月中资美元债投资级指数收跌2.2%，年初至今涨幅已经回正。美国方面，高收益指数也强势回弹，月中一度跌幅超过20%。美国投资级指数则本月收跌3.9%。
本月跌幅排行。即使上周反弹了一波，但在跌幅榜中，下跌15%的债券仅能排进前50：

本月一级市场发行量小，下半月几乎冻结
中资美元债3月总发行量为65亿美元左右，处于2019年以来相对的低位。自3月下半月暴跌以来，几乎没有发行量，一级市场处于冻结的状态。
地产美元债分评级来看，BB、B+与B评级下跌幅度最大
从反弹幅度来看，也是这几个评级的回弹幅度最强烈。

地产债境内外利差仍然处于高位
境内外利差方面，除了投资级部分名字（万科/远洋/龙湖/金茂）以外，本月所有境外利差大幅走扩。目前旭辉、恒大、融创、建业仍有超过10%的境内外利差，恒大利差仍然高达15%。
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