为应对疫情打击,美国参议院25日连夜投票通过2万亿美元规模的第三轮紧急经济救助计划,这将是美国历史上规模最大的救市计划。该法案下一步将送交众议院表决。
随着疫情的发展,美国已经成为全球关注的焦点,原因是美国新增病例呈现爆发之势,已经连续3天新增过万例,最新确诊的病例接近7万例。虽然有大规模的刺激计划,周三美股尾盘的跳水也给市场留下阴影。截至目前,美国三大股指期货仍然下跌,反弹动力略显不足。美股后市会怎么走呢?
美国连续三天新增过万 救市不断加码
2020年3月,在疫情和油价的双重暴击下,美股陷入了史诗级暴跌。
10天之内,4次熔断,特斯拉股价腰斩,苹果一度跌破万亿市值,波音的走势更具代表性,股价一度跌去七成,从3月初的270美元一度暴跌至89美元。
但股灾之前,美股已经整整牛了十年了。股市也成为美国财富的蓄水池,美国家庭金融资产占比高达63%。
因此,救市成为美国政府的首要任务。美联储也在不断加码救市措施。周一,美联储宣布将无限量购买国债和抵押贷款支持证券,正式开启无限量化宽松模式。此前,联储已将基准利率降至零附近,并恢复商业票据融资机制和启用一级交易商信贷安排。
周三,美国参议院就规模约2万亿美元的第三轮经济救助计划达成一致。此前,国会已批准两轮总计达1083亿美元的紧急救助计划,以应对疫情。
轮番刺激政策下,3月24日道指暴涨近2200点,史上最大的单天点数上涨,自1933年以来最大的单天涨幅。
但暴涨只维持了一天,3月25日在2万亿美元经济救助计划刺激下,美股仍然高开低走,盘中巨震。当日美国三大股指开盘后迅速拉升,紧接着又迅速翻绿。随后稳步走高,开启“暴涨”模式,道指盘中一度上涨超1300点,最高上涨至22019.93点,尾盘却突然跳水,最后道琼斯指数收涨不到500点,足足跳水了800点。截至收盘,道指与标普500指数涨幅显著收窄,纳指转跌。
美国创纪录的2万亿美元一揽子刺激政策将为受到疫情严重打击的小企业和美国公众提供急需的援助,但有分析认为,这并不能防止短期内经济遭受重大冲击以及失业率急剧上升。
在海外疫情和持续暴跌的油价以及流动性危机下,美联储已经火力全开,使劲浑身解数拯救市场。
目前美联储采取的行动包括:联储降息50bp、1.5万亿美元火线救市、基准利率归零+7000亿美元量化宽松、推出CPFF(商业票据融资机制)+PDCF(初级交易商信贷机制)+MMT(财政刺激计划)等。
即使刺激规模约占美国经济总产出的10%,但是并非所有那些需要的人都能够得到政府直接付款,而且发放时机仍然是一个问题。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周三表示,该方案“大约适合情况”,但只是暂时的缓解,“并非刺激措施。”
相比经济刺激政策,市场更忧虑美国疫情爆发何时能见拐点。
美股估值已经开始变便宜

 资料来源:兴业证券
从估值角度看,美股经过连续的暴跌后已经变的便宜,标普 500 预测市盈率截至上周五为 13.9 倍,低于上上周五的 16 倍,低于 1990 年以来的 1/4 分位数。
标普 500 市盈率(TTM)为 15.2 倍,低于 1990 年以来的 1/4 分位数。虽说估值没有到达历史极值点,但是已经低于过去大部分时间。
资料来源:兴业证券
美股的各行业估值也开始变得合理或者相对低估。
当前公用事业(52%)、信息技术(47%)、核心消费(41%)、能源(39%)的估值水平处于横向相对较高水平。
非核心消费品(22%)、电信服务(21%)、原材料(16%)、医疗(12%)的估值水平处于横向相对居中水平。
工业(5%)、金融(2%)、房地产(0%)处于横向相对较低分位数水平(括号内百分比数值为对应行业市盈率 TTM 于 1990 年以来的分位数)。
机构激辩美股后市
就未来美股走势,市场认为仍存在诸多不确定性。
“目前市场上充满不确定性,而投资者厌恶不确定性,这也是为什么市场在下跌。”BCA Research的美股首席策略分析师阿纳斯塔西奥斯表示,尽管美国可以用中国疫情数据来参照,但大家依然不知道什么时候新冠疫情将会在美国达到拐点。一旦疫情不确定性对市场的困扰减轻,投资者将会重新回到市场,但很显然不是现在。当不确定疫情会持续多久,在冲击下,企业盈利、GDP和失业率的变动充满未知,投资者只会选择卖出并离开这个市场。
美国联邦储备委员会(fed)主席鲍威尔(Jerome Powell)周四承诺,fed将继续利用手中的工具应对由冠状病毒危机导致的经济放缓。伯南克在接受美国全国广播公司“今日”节目采访时说,美联储最近采取的措施将有助于向需要资金的企业提供资金,一旦病毒得到控制,这些措施将特别有用。过去两周,美联储将基准利率降至接近于零的水平,并启动了一系列旨在保持信贷流动的措施。美联储还加入了财政部的计划,为各种规模的企业提供资金,并开始购买以前没有涉足的公司债券和其他资产,以解冻冻结的信贷市场。随著美国经济为阻止这种致命病毒的蔓延而陷入停顿,鲍威尔强调,这不是经济某个特定领域的危机所导致的正常衰退。鲍威尔说: “我们正在努力建立一座桥梁,把一个非常强大的经济体连接到另一个经济强国。”“这就是我们的贷款的作用。”
嘉信理财(Charles Schwab)负责交易和衍生品业务的副总裁兰迪•弗雷德里克(Randy Frederick)表示:“规模远超我们的预期,市场仍在走高。”“这是一个非常令人惊讶的迹象,表明我们可能正等待触底。
不过,欧洲顶尖独立宏观研究机构TS Lombard的首席经济学家Charles Dumas周三指出,公共卫生危机对于经济的影响暴露了多年来美联储超低利率所造成的重大金融弱点。再加上经济复苏需要巨额资金和赤字融资,以及大规模破产和债务冲销的可能性,美股回报率可能会长期(持续数年)低于趋势水平。他认为,美国标准普尔500指数还没有触底。他指出,受到公共卫生危机的影响,美国经济至少再接下来的整个夏季都将处于衰退之中。

美股周五盘前:英国首相新冠检测呈阳性 道指期货跌超700点

欧洲“幺蛾子“事件频出,全球新冠肺炎疫情在欧洲曝出重磅消息,英国首相约翰逊新冠肺炎检测呈阳性。
美国股指期货周五盘前下挫,道指期货跌3.2%,标普500期指跌3.0%,纳指期货跌2.6%。
欧洲股市跌幅扩大,欧洲主要股指的跌幅都超过了3%。
约翰逊本人在推特上上传了一段视频,承认自己感染了新冠病毒。他说道:我现在正在自我隔离,但在我们对抗这种病毒的过程中,我将继续领导政府做出反应。
此外,英国太阳报称,英国财政大臣苏纳克和卫生部秘书可能需要自我隔离,他们此前曾与英国首相约翰逊接触。不过,英国财政部消息人士表示,英国财政大臣苏纳克并未进行自我隔离。
目前,中国以外的地区病例数量已经超过了中国,但是西方国家的人民仍旧不够重视,未来疫情的拐点在哪里?股市的拐点在哪里?还是个未知数。

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国泰资本,是成立于纽约的投资银行和基金管理公司,是美国国泰证券的投资人。传统投行业务:1)首发公开募集及上市后再融资;2)并购重组;3)PIPE(上市后私人股权投资);4)Nasdaq或NYSE转板上市;5)定向增发;6)公司财务;7)财务咨询及估值服务;8)商业计划书辅导;9)公平性意见函发布。新兴投行业务:1)禁售股解禁销售;2)非交易性路演;3)投资者关系。目前服务的企业市值规模超过100亿美元。
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