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“美国是否会是下一个意大利?”这个问题伴随着对全球经济的忧虑。
3月11日,美国总统特朗普宣布,从周五起30天,美国禁止除英国以外的欧洲申根国家旅客入境美国,以抗击疫情。在美国本土,确诊病例超过1000例,而且广泛散播在全美37个州。
另一个发达国家意大利,确诊病例已超12000人,死亡827人,成为中国以外疫情最严重的国家。意大利不得不把“封城”的决定扩展到全国。
对于经济而言,疫情本身的冲击,主要是来自抗疫所采取的隔离和封锁措施,将大规模阻断人员交流,大型活动和消费行为也因此急剧下滑。
美国联邦政府面临的指责与中国在疫情初期相似——没有充分透明地公布疫情数据,没有采取果断有效的阻断措施。
《纽约时报》称,在爆发初期、疫情相对容易控制的阶段,联邦政府屡屡错失进行更大范围测试的机会,危机在不知不觉中急剧恶化,全国各地的地方官员却只能盲目应对。该报道援引西雅图一位传染专家称,“它已无处不在”。

V形、U形,还是L形衰退

疫情在美国蔓延,对经济而言“雪上加霜”,2019年各种经济衰退的信号已开始闪烁。2020年初时,经济学家讨论的问题是美国经济“会不会进入衰退”;随着疫情逐步蔓延,讨论变成美国经济“会迎来什么样衰退”。
美国银行证券美国经济部门负责人迈耶(Michelle Meyer)称,疫情已经蔓延至中国以外地区,之前乐观预期美国经济会“V形”复苏,现在看起来可能性下降。
迈耶称,现在的预计是“U形”衰退,相比之下衰退的底部很低——这种情形下,消费者支出将受到影响,企业投资将被推迟,整体经济活动将因疫情而受阻。
特朗普在白宫发表全国演说,批评欧洲面对“外国病毒”反应不够快。
但这并不是最糟糕的情况,如果疫情继续大范围扩散,达到甚至超过意大利的情况。美国势必采取更多封锁和隔离举措。
迈耶分析,美国经济可能面临长期停滞。这可能导致美国经济更偏向出现“L形”复苏,即美国需要更多时间才能恢复元气。
目前而言,对疫情的糟糕预判主要体现在股市上,美国在经历了2008年以来最惨跌幅的一周,由迎来史上第二次跌幅触发熔断的“黑色星期一”。
即便如此,有金融人士还是认为不能与金融危机相提并论。花旗集团首席执行官高沛德(Michael Corbat)称,“这不是金融危机。银行和金融系统状况良好,我们准备提供帮助。”高沛德称打算向小型企业放款,并支持消费者客户。

对世界经济的影响

“世界工厂”中国出现疫情带来的生产和消费停滞,已经让全球供应链感受到一拨寒意。美国陷入同样情形,带来的影响可能更广泛和深刻。
疫情最直接的影响是打击消费者信心,而美国是全球最大的消费市场,需求疲软将直接导致主要贸易伙伴中国、加拿大、墨西哥、日本、德国等出口受到拖累。
而美国对世界经济的重要意义,不仅仅在于它是全球最大的经济体,也在于它在全球经济中不可替代的地位。
二战之后国际上逐步建立以美元为中心的国际货币体系。各国都把美元作为储备货币,在本国货币波动时可以动用储备的美元买入或卖出本国货币来稳定汇率。一些经济体甚至放弃货币政策的独立性,与美元挂钩,比如香港的汇率联系制度,与美元严格维持1:7.8的固定汇率。
美元还是国际贸易的主要结算货币,大宗商品的定价货币。整个全球化进程中建立起来的国际贸易体系中,美元占据着无可替代的位置。
而在金融市场,长期以来,美国国债市场是全球最大、流动性最强的安全资产池。包括中国在内,大部分国家会把外汇资金投入美国债券市场,以保值和增值。中国目前持有的美国债券达到一万亿美元。
由于美国经济以及美元在全球的地位,如果经济发生地震,将如海啸般穿越大西洋和太平洋,冲击全球各个角落。
比较远的例子是2008年美国次贷危机,深刻地影响了全球经济,因此也被称为“金融海啸”。
比较近的例子是,由于2008年金融危机,很多新兴国家趁美元贬值,大举借债。因此,2015年后美联储持续加息,美元不断升值,这些国家在偿还以美元计价的外债,无力负担。2018年这一危机集中爆发,阿根廷、土耳其、巴西等国货币暴跌,伴随而来的是严重通货膨胀,每月物价涨幅都达到两位数。

美国的应对措施

疫情先发的亚洲经济体纷纷推出大规模财政支持,美国也开始逐步开展经济上的应对措施。
特朗普周三提出刺激方案,其中包括可能的赋税减免、带薪家庭照顾假以及小型企业援助。其中部分计划将需国会批准。“我们将为小企业做很多额外的工作,增加数十亿美元,并发放大量小企业贷款。”
姆努钦示,希望在未来两天内与国会达成初步一致,推出第一轮刺激计划,在本周出台旨在帮助受新冠疫情影响的中小企业紧急援助计划。
不过,在颇为分裂的美国国会,能否通过政府刺激方案存在不确定性。周三美股重现抛售的压力,道琼斯工业指数收跌5.86%,自金融危机以来首次确认进入熊市区域。
姆努钦补充,他认为没有必要干预金融市场。因为,美联储已经采取了重大行动,向市场注入了大量流动性。
他指的是美联储的“紧急降息”。但是却造成在股市上“适得其反”的现象,股指大跌,因为市场把紧急降息看作事态严重的信号。
但在新冠疫情冲击下,降息也好,财政救助也好,并非特效药。
美联储主席鲍威尔就表示,央行无法修复中断的全球供应链,也无法说服人们坐飞机、参加会议甚至上学,因为有的地方政府或公司会禁止这些活动。
疫情真正平息,或许才是经济活动修复的开始。
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