维权对冲基金常被企业视为“门口的野蛮人”，其中保罗·辛格领导的埃利奥特更是令不少老板闻风丧胆。本月入股软银的辛格可谓对上了流年不利的孙正义：目前软银持有的阿里巴巴股份价值约1500亿美元，比其自身市值还高。孙正义规模千亿美元的愿景基金去年则经历了WeWork上市失败纾困等暴击，亏损几乎抵消了集团四季度的盈利。这场心理战，野蛮人会怎么打？
《经济学人·商论》二月刊熊彼特专栏
《辛格与孙正义PK》
美国维权对冲基金埃利奥特管理公司（Elliott Management）令大多数公司老板闻风丧胆，某位深受创伤的德国董事长曾经称其策略为一场“心理恐怖行动”。2月6日报道传出埃利奥特购入日本电信科技集团软银3％的股份，价值超过25亿美元。软银创始人孙正义看起来并不怎么担心——在入股消息的刺激下，软银疲软的股价急升了7％。但这可能只是表象，埃利奥特已经瞄准了软银规模达990亿美元的科技投资部门愿景基金（Vision Fund）。
软银在愿景基金持有的股份仅占集团总资产的13％左右，但该基金正引发一场信任危机。去年，愿景基金对WeWork的处理方式导致后者上市计划流产，之后又大手笔为其纾困。正是此时，埃利奥特开始积极建仓软银股份。软银的收益也令人失望。集团的总营业利润仅为2400万美元。愿景基金上季度亏损20亿美元，虽好于之前三个月89亿美元的亏损额，但远逊于市场预期。
目前，即使T-Mobile能成功收购软银控股的移动运营商Sprint、助其摆脱约400亿美元的债务，软银的市值也只有11万亿日元（1040亿美元），远低于其资产蕴含的价值。该集团拥有阿里巴巴和英国芯片设计公司安谋（Arm）等非上市公司共计价值2700亿美元的股份。在计入债务后，软银的股价较其公允价值有60%的折让。为缩窄差距，埃利奥特的老板保罗·辛格（Paul Singer）正敦促软银回购多达200亿美元的股票，并改善公司治理。
埃利奥特希望软银董事会成立一个新委员会来指导愿景基金的投资，但孙正义素来以固执己见著称。野蛮人登堂入室，剧情会如何发展？
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辛格是否会发动一场心理战？《辛格与孙正义PK》（Singer-Son time）已发布在《经济学人·商论》二月刊，欢迎在上方扫码或点击文末“阅读原文”下载商论App免费试读，双语阅读并聆听原声音频。
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