或许推动2020年资本市场上扬的燃料，慢慢地被“冠状病毒”疫情的发展所滞涨耗尽。资本市场所担心的可能是市场竞争和产品结构上出现“流动性陷阱”，因为短暂的上扬不会推动经济增长，尤其是在研发和利润消失的地方。同时，全球紧张局势及政府的债务水平指数上升，对经济的直接影响非常大。资本市场管理的是现金的交易，首先是极度厌恶的风险值，主要目的并非巨大收益而是保护资本。如果没有实质性的落地计划的市场刺激，企业的资产负债表是越来越接近真实的反映！但问题在于，资本市场其实是围绕着一个非常庞大的产业链，种植业、制造业、商业流通领域、物流管理等方面，如果考虑到“冠状病毒”对市场整条产业链的影响，那经济损失就会大得多。
我们先以商业交易市场做为中心点，其上游产业链会包括多少个行业，比重较大的行业包括农业原材料、石油和煤炭、餐饮住宿、租赁和服务等。这些行业投入到资本市场，如果没有薪水、利润、所得税等形式存在的话，那么下游的产业链则是非常的消极影响。因为这个产业链涉及居民直接的消费和再投资，而且2020年下半年的信息科技、医疗健康和金融、公用设施的投资规模性将会增强，但可能会减少了对能源的投资，这是防御意味明显。所以，投资方向已经代表着市场情绪预期的变化，那么这些对于银行的整个盈利能力的调整将产生两个对冲的可能性。首先就是投资端和投资抑制的政策周期变化，川普的任期内，也许把美国的经济处于一个过渡、转向区间阶段，即使是悲观，但是也是谨慎的政策扰动，那么避险需求和方案将会成为升温趋势。
在2020年，全球整个贸易平台和产业结构调整正在萎缩，更加导致全球贸易差出现很多变化和变量结构体的产生。如果经济发展开始恶化的证据和数据到警戒线，去触发反弹的基础指数将会进一步走低。在真实的因素背后，川普政策与美联储的矛盾从根本上会让银行经营状况出现恶化。银行资产端和负债端的数据将意味着美国整个金融体系的盈利可能出现恶化，还包括后期对于私人投资的抑制更真实表现在美股。如果川普连任，也意味着美元货币的时间价值没有补偿，没有任何产业链会去承担这个阶段投资不确定性的风险。但在技术上而言，金融资本市场的差异性预示经济很大会在1至2年内衰退，因为反映的任何经济指数可能性都非常弱。我认为川普任期或连任，经济衰退的映射周期非常不稳定，短则9－10个月，长则6－7年。所以年期债券与年期投资的利差将呈现明显的数据指标。
“冠状病毒”的疫情对数据指标的冲击，就是主要体现在制造产业和需求端两个范围。所以，疫情会对这两个预期范围产生阶段性的直接负面冲击。这是第一阶段，疫情结束后，接下来如果对需求的冲击将不具备持续性，指数需求如果能修复到原有的上扬趋势中将从制造业开始。而且，市场的需求不会大幅扩张，而是考虑完全到如果需求增速下行预期成本，更会考量叠加疫情的后续影响，市场的应用需求表现将会不及所有谓专家的预期。但这个预期值，将会存在一个经济指数和制造成本的节奏问题，这就是制造业因为“冠状病毒”疫情而关闭的影响和结果。因为“冠状病毒”与“非典”的时间相比，现在的通信、网络、交通等方面，己经不能相提并论了。所以，情绪的影响直接反映到金融市场上，而且将这种情绪因素或放大基本面用实际行动产生经济指数上的波动，从而产生了对产业链行情更大的波动率！
由于2020年下半年的企业利润预期存在下降风险，所以全球金融资本市场将面临几个重要的经济问题。一是通胀的问题，二是美元地位的问题。这两个问题，肯定会围绕着川普的竞选纲领。首先，通胀率将会把美联储的决议拉到强硬立场上。其次美元的所属的强势地位，肯定也确实是从贸易的逆顺差上进行调整，但是对整个世界来说，除非出现一种新的主权货币替代美元，或者跟美元共治国际货币体系，否则美元汇率大幅波动会给整个世界经济和货币体系带来负面冲击，导致全球货币动荡，包括市场投机行为。所以信用货币体系将放在一个所属的独立机构或平台上进行讨论，要么是用军事力量来讨论，要么是用黄金储备量来谈，还是用金融数字统一的替代性结算机制来进行？
转自詹姆斯的视界 作者 James Qi 
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