青年投资家俱乐部的第2015篇推送
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YOUNG INVESTOR CLUB
黑天鹅还是灰犀牛？
上一期我们讲了疫情对于消费市场、对人们心理和社会行为的影响，错过上次分享的朋友，可以点击👉疫情之下看创投：面对未知，第一是保持敬畏，第二是保持恐惧
今天我们将对学员在课上提出的问题做解答整理，以Q&A的形式呈现。
Q：像知乎这种企业知识分享平台，目前也有估值30多亿，为什么一直未盈利?
A：就估值的调整和一二级市场倒挂这件事，整个行业还没有解决方案，对未来大家可以理解为它就是一个周期。
1、你在高点的时候买进了，那么过一段时间他就变成低点，你得接受这件事。
2、还是回归到核心的价值，因为整个市场就是一个良性的循环：创造泡沫，挤掉泡沫再创造泡沫，再挤掉泡沫。
大家在波动中赚钱，你发现汇率市场永远有波动，你才能赚到钱。
当然很多这就返回来不了，给很多创业公司的建议就在于你的融资节奏一定要把握好，而且融资估值不要一次上的很高。
因为你要考虑你投资每轮都需要去赚钱，都需要估值去上升。
你要保持一个良好的上升的通道，无论对老投资人还是对新投资人都要做负责任的事情。
亏损是企业自己的问题了，这就是价值本身，每个人认可度不一样。
建议大家关注行业，也是锻炼你思维方式的一种能力，你去把时间周期拉长，往回拉两三年去思考这件事。
比如再举一个例子，像京东早年有一段时间其实也是亏损很严重，很多媒体包括很多投资人甚至很担心京东未来会被挂掉。
今天京东最核心的一个点，他的资金物流在早年的时候是被所有人非议的。
包括今天我也不确定比如提问里面他几十亿的估值的这些，它未来会被变好。
但是核心的你得去判断，阶段性的它的价值以及你认不认可。
因为很多项目，如果你是投资人，你不认可的，他不一定是错。
有一点必须强调，就投资人不投他项目，不一定是不好的项目。
因为每个人他的立场观点都不一样，这个行业没有标准答案。
其实就看眼光，看你的水平，看你对未来的认知，所以投资它是赚你核心好的投资人、是赚你对未来的认知，以及你对社会和对人的心理社会心理学行为学的一个把握。
Q：业受外在影响较小，更适合低风险投资？
A：抗周期的行业VC圈有三个共识，叫教育、消费、医疗这三个行业。
他们爆发也不会特别快，但是死也不会死的特别惨。
如果你是创业，想要低风险投资，我建议其实你做个生意也是不错的。
追求一些低风险的也没问题，看你对自己的把握，有些人可以适合做生意也挺好能赚钱，然后养活团队养活家。
或者有些人我想去做更大的一个事，这个事也是你来考虑。
然后投资的话有种观点，第一如果你是个人理财或者个人小规模的投资，那么其实你就投生意，就投分红。
不要考虑它未来有太高的一个估值上的，因为这个东西不是你擅长的大概率，你就是那种被割的羊毛。
第2种如果让投资机构来讲，其实大家喜欢相对不是风险低的。
为什么教育、医疗、消费这类很抗风险周期，但是以前拿钱拿得很少，投资它的逻辑是什么？
对机构来讲，我们一笔钱，比如我有10个亿，我投100个项目，我可能希望其中有1~2个项目能给我赚100倍。
那么我剩下的九十个项目或者九十几个项目，理论来讲，其中有二三十个能够赚个5~10倍，其实剩下的七八十个全死了。
风险投资做的一个配比模型，这样的话，你一个项目能赚整个基金的钱，他是投资这样才能有风险，因为你风险越高，你的回报才越高。
这是风险投资它的一个配比的模型，所以它大概率实际是有可能一个基金1%的项目赚了整个基金的钱，另外5~10%的项目赚了2~3倍的钱，剩下的6~70%的项目都死得很惨。
是有这种可能性，而且越好的基金这种可能性越高，所以你要看第一你是要追求什么样的回报。
Q：婚庆行业如何在疫情下有新的发展机会？
A：这是个好问题，这里面咱们讲一件事，我觉得婚庆是刚需，回到本质来讲我认为这个世界上有一些刚需性的产品。
包括这种像消费里面结婚，人一辈子结一次这类的，它不一定是高频但永远是一个刚需。
所以对刚需的产品你不用担心你的生意，也不用担心疫情、不用担心任何东西。
它其实是一个骨子里是个硬通货，只是你要考虑他的方式是什么？有没有可能换一种载体？换一种载体是怎么理解？
以前可能大家就觉得婚庆是线下去怎么着，对吧？
举个最简单的例子，以前的请帖还是用手写，或者是很正经的发个短信，现在其实都有电子贺卡，也有网上婚博会各种东西。
甚至很多人微信红包转账，这都是一种形式的便利。
婚庆我太不熟，首先这个疫情是阶段性的。
我感觉在疫情下，它不会说是影响婚庆整个行业，它只是阶段性的影响，所以如果你做婚庆行业不用有太特别大的担心。
第2个如果你想有前瞻性的模式创新，你真的可以考虑一下，去做一些比如组织结构外包的一些事儿。
比如婚纱照，现在拍婚纱照的平台基本都不雇佣自己的摄影师了，摄影师他可能就是外包合作的。
我觉得这里面其实都有很多基于刚才咱们讲的那几个原则，你去想有没有什么好的变化。
Q：知识付费是反人类的，不应该收费去牟利。从人类命运共同体来讲，知识是否应该都免费共同推动人类进步？
A：首先这个问题我觉得没有标准答案。
我个人的观点是这样，在软件界最早有一个争论，就是windows是并源的，现在的苹果其实是把操作系统底层做开源。
这个争论我觉得自古都有，然后这里面从商业角度，今天我们看到的微软帝国依然强大。
其实他赚得更多的钱，给大家提供更好的服务，这是从结果来看。
我是觉得免费的不应该是商业做的，到最后他一定是没法持续创新的。
比如阳光，水免费，它一定是基础服务。
如果你是一个商业，比如知识付费本身它必须要赚钱去养活团队，赚钱是更好的发展，赚钱给你提供更好的服务，更好的东西。
所以包括信息不对称这件事也是，我是觉得推动人类进步也得需要阶段性的。
比如我们实现共产主义，我们也需要先让一部分人先富起来，对吧？
但我们让一部分人富起来，这个过程中会遇到很多问题。
到今天为止，这个结果至少是我们在往这条路上走得会更快更好一点。所以这是我个人的一个观点，没有对错。
知识付费这个东西就是商品一样，互相交换购买产生价值。
我觉得就是买卖，它必须是有交换价值的。
知识付费这个东西我觉得第一核心就在于，如果你想让享受高的品质的服务就必须去付费，因为只有这样才能保证你的服务质量会高。
当然全民这种普及性的和共识性的东西，这个不是商业公司需要解决的问题。
Q：2020年电子烟市场会被烟草专卖收割吗？
A：即使在烟草专卖这种制度下，实际在中国传统卷烟的品牌大概也有几十上百个都大家能听到的，其实有几百个都可能，包括一些地方品牌、小品牌。
这里面有几点，第一它有地方省市的特有品牌，以及他有味觉系、烟草，包括可乐这种东西，就是饮料、餐饮，入嘴的东西，它是有味觉记忆。
就在于比如你喜欢抽中华，他喜欢抽玉溪、你喜欢喝可乐，他喜欢喝芬达。
这里面其实没有对错，也没有品位高低。
所以这个过程中就在于它是有多样性的，多样性在于这个市场它不会一家独大，它不会像互联网一家独大，所以你老大有老大的生意，老二、老三有各自的生意。
另外其实烟草市场国家不会让一家公司去做很大，而且国家其实从另外一个角度就是改革开放那么多年，就所有开放的政策都没有后退过。
所以如果你想讲收割的话，就取决于几点，就在于有些东西我觉得市场的趋势不可逆。
国家执政者很聪明，现在他其实对这些事已经有很深的认知了。
新的烟民或者是想戒烟的人，他其实需要电子烟这件事是不可逆的。
这个需求永远存在，你就不可能去压抑，甚至也不存在所谓的收割不收割。
比如你现在移动通讯领域，微信不可能去把所有的给收割掉，或者移动也不可能把所有的收割掉，它是一个共存的点。
当然这是我个人的观点，最终其实政策这个事儿我觉得他更大的，其实不确定性都有，各种可能性都有。
无论是黑天鹅还是灰犀牛，所以这个只是说就跟咱们所有人做选择，包括你做创业是一样的。
如果你坚信了，哪怕别人认为他是错的，你往前去走，最终你是证明自己的认知以及你赚的钱。
所以我是对这个市场是这么想的。当然我们肯定要积极的拥抱监管，拥抱这种合规性。
Q：疫情冲击下，线上办公越来越成为趋势，企业租赁会因此受到影响吗？
A：我是觉得企业租赁应该一定程度上会受到影响，因为咱们讲最早的几波这种租赁的行情是集中各自租赁，后来有集中办公wework这种模式。
但前段时间wework也爆发估值倒挂，然后往后如果有协同性或者在线的话，我是觉得这种企业租赁它的模式会受到会受到这种变化。
就是这种变化是什么？
我觉得可能在北京，至少我觉得未来会出几个这种集中的商业体，就大家在家办公的条件还是会有点欠缺，在共享办公之前有一波过渡的机会是什么？
就是咖啡厅，很多人会在咖啡厅去办公，去上网，可能一杯咖啡一天的时间。
我是觉得纯线上的话其实它不可能完全替代线下，所以这种线下租赁的空间让他多多少少会有一些机会。
第2个它可能会变一种载体，像租公寓、租这种统一的。
因为这个问题我没有思考，那么深入租统一的这种集合性，比如大家对自己的居住空间，对自己的协作空间，和对自己未来的这种社交和工作的关系，如果有重新的认知。
它一定能产生一种新的业态，这种业态有可能会是一种集。
比如居住、社交和办公一体的方向。
第2种方向可能以前大家叫天通苑是睡城，可能我就我的纯居住跟这种商业去做一些分割。
甚至还有一些咱们再脑洞一下房车这个领域，你有没有可能去在房车上办公室。
但是这个只是基于你个人的协作，另外这种商业受到公司组织影响，它不可能刚才我讲那两种形式。
一个人的公司也好或者平台加个人，他只是有一部分人是这个个人在前面。
但是你依然需要一个大的平台，大的平台它也需要一个组织形式，事实证明这种组织形式你在面对面在一起还是最有效率的。
所以这个形势不会变，至少短期内我觉得不会被打死。
*本文来自2月4日晚李东东先生的直播分享，内容仅为完整课程的1/4，感兴趣的朋友可扫码免费回看学习：
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