大家新年好！又到了一年一度的机构投资者评选，也是蜗牛妹为大家拉票的第四年了。以前每年这时候，你都能听到猿猴们哀嚎：“II改规则了，今年好难！米菲兔来了，票数不好就要没工作了，今年怎么更南了！求各位乡亲踊跃投票！”
猿猴们虽然嘴上mmp，但行动上谁也不敢怠慢，有人全世界安排路演，有人排满早餐会、午餐会还加晚餐，有人电邮、电话24*7不间断，还有各种新奇招数求关注、求票数，简直数不胜数。
今年，全变了。受疫情影响，中国如同按下了暂停键，整个亚洲都放满了脚步。最遥远的路演，是你我同楼同层，却要在不同会议室用电话完成路演。最正确的午餐会，是你我同一会议室，主讲人却要隔之数米，大家才敢开会。今年没有舞步，没有肌肉，没有争吵，一届从开始到结束，全靠电邮和电话会撑起的云拉票季节。
当然街上也有机构向II反映，针对今年中国的特殊情况能否延期评选，II对此表示拒绝，评选正常举行。我相信无论是参选的猿猴，还是投票的客户爸爸们，想必今年的心情都有一丝低落。甚至你我都会问，此情此景下的评选有何意义？
蜗牛妹觉得，也许我们无法直接为武汉、为奋战在第一线的医护人员做些什么，但只有我们每个人坚守自己的岗位，做好自己份内的工作，才能将时代的这粒沙扛起来。有猿猴通过自己的专业知识，向医护人员送达了防护设备；还有客户担心猿猴们健康，特意赠送N95口罩。每个人都在利用自己的善意，让特殊时期变的更加不特殊。一届云拉票的II虽然有些不合时宜，但我觉得，生活再难，我们也要尽可能用我们的传统努力过下去。
按照往年惯例，蜗牛妹也会代表以下猿猴恳请客户爸爸们投票。由于人数较多，若有遗漏，我们评论区见。
Consumer Staples & Consumer Discretionary
Citi-Wei Xiaopo
在卖方坚守了17载，花旗的魏所仍旧坚持数据深度分析与原创的热情，坚持对消费品公司商业模型演进的深度思索，以每年完成几篇百页深度报告为己任。在体育行业，他在街上第一个首推李宁，2019年让大家都知道了“一切皆有可能”；在啤酒行业，他首推华润啤酒，让大家知道了本土品牌可以逆袭国际大牌。去年年末他腿部受伤后，带着腿部固定支架在今年1月份完成两部深度报告，拄着拐杖主持投资者日，带领团队不下火线，亲身演绎“一切皆有可能”，毕竟坚毅骁勇是他数十年践行的卖方本色。
JPM-Kevin Yin
同期出道的还有JPM的Kevin Yin，同样执业17年，身经百战，阅股无数；亲历周期，临阵不乱；思维缜密，高瞻远瞩。Kevin擅长古今中外的比较，热衷压力测试的细节；从三聚氢胺到贝拉美，从沙士到新冠，深入浅出，融会贯通。他虽时常逼格露于表，实则随和坦诚，段子无数，人称“中环李子柒”。2019年是Kevin忙碌而多产的一年：他和团队首推的李宁安踏，茅台青岛华啤，老板美的，蒙牛伊利百胜，都有不俗的斩获；他参与主导的百威及飞鹤上市也是2019年一道美丽的风景线。新冠时期，他提醒投资者不可忽略业绩侵蚀的风险，虽然刺激政策必将引领行业复苏；他认为超市，民生，及高端白酒是相对安全的。
BofA团队
再来说说传统消费强队美银美林。团队虽然小而精，但是在罗老师这个“镇店之宝”的带领下，接地气的研究和赏心悦目的报告那真是几十年如一日的精益求精，各种专家call 和渠道调研也是帮客户爸爸省钱又省心。有这样的“有生之年”系列，谁还会说白酒和家电是内资券商的天下哈，毕竟他们家长期看好的茅台和华润啤酒在去年可是不少投资人的心头好哈~记得来投票啊，帮人一时爽，幸福万年长！
MS团队
2019是消费行业的大年，也是MS消费组也是超负荷营业的一年。百威，滔博，瑞幸和JS Global的IPO，再加上几份深入研究行业趋势的大报告和A股的首次覆盖，Lillian Lou, Leaf Liu, Dustin Wei, Hanli Fan和Terence Cheng为整条街打call一整年。
讲完十分重要的消费行业，下面就必须来到大行情的房地产行业。
Property
Citi- Griffin Chan及团队
桃李不言，下自成蹊。花旗地产究竟写了多少报告、推了多少股票、组织了多少路演等等这些大家肯定都听烦了。花旗地产格里芬说，他一直在反思怎样在这个卖方推票扎堆严重的地产行业，为买方小伙伴们创造和发现价值呢？他认为，首先一定要创新行业的观点，“深根固柢叶繁盛, 新接枝头色倍添”，就是建议大家重点切入公司的大战略，大布局，发展模式的创新；其次要更加注重优中选优，花旗地产的目标就是帮助大家把握有长期确定性的增长，追求能站稳得住的机会，令建议更具可操作性。
最后他想说一些心里话，花旗地产研究团队人数比较单薄，公司覆盖的多，每个人都有辛苦到想辞职不干的冲动，留下来靠的是团队对股票和行业的热爱，以及大家的支持爱护。今年继续恳请大家投票支持花旗地产成员：Griffin Chan, Summer Xia , Ken Yeung, Cindy Li（陈俊玮，夏天，杨海全，李心圆）。
MS-Elly Chen
地产，国之重器，即可房住不炒，又能因地制宜，估值便宜量又足。随着大佬奥斯卡和姐夫高离开卖方江湖，MS的Elly Chen已经成为当仁不让的行业旗手，2019年首推融创涨幅83%，小盘爱股时代、旭辉势如破竹，蓝筹爱股龙湖、华润依旧稳稳的幸福。
带领团结一致的四朵金花，call的准准狠，投她投她投她！是谁之前留言说想看MS的美女团队的？
Banks - CLSA-Hans Fan
CLSA的银行分析师Hans Fan一直勤勉尽职，将客户放在首位，努力做好研究。即使去年中离开DB，也没有间断研究服务，一个月衔接到CLSA继续工作。Hans的研究报告以专题和深度分析见长，包括对中国长期债务周期、影子银行、地方政府债务、居民杠杆、政策性银行和流动性的深入分析。去年年初下调行业评级，随后九月初上调，对去年大行的V型走势把握较好。值得你的一票！
Insurance
Citi-Michelle Ma
虽然Michelle带领的可能是street上最迷（pian）你（yi）的团队，但是2019年这位妹子依然靠着勤能补拙弥补先天不足。因为投资人曾经一句“保险行业是个看不透的black box，索性估值就给个大折价，简单跟着大盘交易就算了”的抱怨，Michelle就想着法子陪同大家去感受这个行业的息息动态。
2019年她一起组了四个每次接近20位投资人的调研团，带着大家跑公司、跑行业专家、跑监管、跑下游公司；对于很难出差的投资人，她也一直力邀保险公司来香港面聊；更多的时候，她会根据投资人的兴趣点，平均每个月都会有1-2场电话会议，除了日常的观点更新和公司交流，还有农险发展、代理人改革、精算研究等各式各样的行业主题。
并且Michelle的call比较客观，有赞有弹。2019年年初Michelle的首推票Ping An和China Life也全年有着很不错的表现；2019年她的负面观察报告出过五次，几乎都有不错的alpha，以至于有时候客户都替她担心这样会不会被公司封杀。这样努力且耿直的猿猴，值得你的一票！
CS-Charles Zhou
经过去年的香港，今年的疫情，让人不得不从投资到个人防护都加倍重视保险。Charles不仅给你雪中送炭，还可以锦上添花。2019年年初主推平安和中国人寿，到年底跑赢恒指超过20个点；6月中旬再谈友邦保险，30天股价涨幅近20%。现在受到疫情影响，保险行业业务方面受到一定冲击，但Charles坚信春天会来，疫情也一定会被战胜，在保险行业和国民的保险意识经历了这波洗礼后，行业的明天一定不会缺席，我们一起等待！
Daiwa-Leon Qi
本来跟着Leon每年只要拿着AIA这一只票，全年业绩就稳了。特别是去年Q3全市场恐慌的时候。但意外不意外，惊喜不惊喜，去年初他挖了一个2019年全年翻倍股，“平安好医生”，跟着买，不仅赚了收益，又有免费N95口罩拿，真是雪中送炭啊。蜗牛妹只能佩服地说，实力派的优秀分析师就是能走在市场的前面。
最后，Leon托我嘱咐各位客户爸爸，疫情前线反馈青年人过劳，同样高危，“早七晚十，健康第一”。拿好票，休息好，赚钱、健康两不误。讲完保险，另一个近期被大家视为生活中不可或缺的就是下面的汽车板块了。
Auto & Auto Parts
CS-Wang Bin
也许是因为和“2019年最惨的人”蔚来的老板李斌都被江湖人称“斌哥”的缘故，瑞信的汽车研究员王斌是唯一的给“中国特斯拉”蔚来汽车买入评级的分析员，12.6美元的目标价是其他猿猴的平均目标价（3美元左右）的四倍之多，斌哥看好的是中国高端智能电动车这条又湿又长的巨大雪道。今年以来蔚来股价波动很大，但坚持就是胜利，过去三个月，由于蔚来es6交付量的持续增长，几次可转债的成功发行以及特斯拉股价飙升的带动，蔚来股价从低点反弹了三倍。
同样因为对特斯拉和蔚来等高端智能电动车的看好，斌哥提示如奔驰和宝马等现有德国豪华汽车品牌的风险。因为高端智能电动车在能源利用、自动驾驶和持续的OTA软件迭代升级能力方面，对传统汽车公司几乎是一次降维打击。斌哥2019年11月发表的《Luxury car profit has already peaked in China》大报告，一把将华晨中国股价拉下20%。对那些还是要参与中国消费升级的豪华车故事的投资人，斌哥建议大家还是去购买另外两支豪华车经销商龙头，中升集团和永达汽车，比较豪华车的保有量从目前两千万台左右的基数上至少有50%到100%的空间，从而给经销商售后服务带来源源不断的增长动力。
UBS-Wang Yizhe
中国汽车全行业在2019年又双叒叕miss了，UBS的Yizhe Wang开始独立覆盖汽车零部件，年初通过精准测算了北美皮卡的换代周期，anti-consensu sell了耐世特，股价在中报之后一路往南；同时在高位避开了敏实集团，等到年中20块精准抄底，硬是在忽上忽下的汽车行情里为买方爸爸们贡献了一点点阿尔法。作为一个热衷于从拆数、到拆model、到拆汽车和电池的UBS猿猴，希望在新的一年里为客户们拆出更多报告和回报。
Software & Telecom- MS - Liu Yang
外资里最早集中覆盖软件和IT服务的研究员应该是MS的刘洋。2019年一月的数据中心大报告是long shelf life的典范，主推的万国数据和宝信软件都有超过翻倍的回报；6月的软件行业首次覆盖吹响了外资扫货中国软件股的行情，一些并不太为人熟知的B2B软件公司，比如广联达，启明星辰，华宇软件等逐渐变成市场香饽饽。美国市场这些年见证了SaaS的成功，战场回到中国市场，跟着刘洋寻找中国的SaaS机会准没错！
Technology – MS -Charlie Chan, Daniel Yen
中美贸易战，贸易是表象，本质是抢占科技制高点，华为的困境加速了中国本土化半导体行业的步伐。MS的Charlie Chan和Daniel Yen在19年初便确立这条主线，3-4份高质量的行业大报告力推国货当自强，汇顶，兆易，世芯，ACMR，台积电，买到就赚到！
Healthcare – MS - Sean Wu, Yolanda Hu, Laurence Tam
医药一直是街上人才最紧缺的行业，因为对专业知识要求高，政策多，alpha也多。MS在医药行业深耕多年，Sean Wu, Yolanda Hu和Laurence Tam在2019年把行业覆盖的公司数量提升了50%以上，横跨创新药，仿制药，疫苗，中药，医院，医疗设备，CRO，助力买方猛抓牛票，康希诺，瀚森，恒瑞，泰格，药明，一个都不能少。
Basic Materials – UBS – James Gan
2019年最值得瞩目的“谣言”之——瑞银与德银两大欧洲投行合并，竟然在行业大佬James带领的团队中实现了。目前他的团队有着前德银及现瑞银的众多高手，在目前疫情未明的状况下，James团队认为防御性commodity品种如水泥煤炭，加上低估值，高派息的股票最有优势，首选兖州煤业，华润水泥。疫情一旦明朗，可在第二季转进制造业补库的相关品种如铜，铝，钢铁板材。买买买的同时，别忘了给James投票呀！
Oil & Gas – MS – Andy Meng, Jack Lu
Andy Meng 在2019年初用多份报告墙裂推荐杰瑞股份，4月和9月又分别上调目标价，看的坚定又果断，杰瑞股价涨势喜人，2019年上涨1.5倍！再来是2019年3月电动车+高铁对中国成品油需求破坏力的研究，向市场讲述了中国快速发展中，细分领域出现的改变行业生态的大趋势，即长距离坐高铁、短距离坐电动车，会让中国的成品油需求出现结构性的下降。这也是一份下调中石化评级的报告，只见此后中石化的股价在2019年下跌了30%。
在经过了2019年电动车补贴大幅退坡的冲击、市场极度悲观时，对于锂电行业有深入研究的Jack Lu在6月份股价低位时，推荐首选恩捷股份和璞泰来两支电池材料龙头企业，2019年两只股票跑赢全行业，跑赢电池巨头宁德时代40%多，目前两个公司的股价较去年底部已经翻倍。
当多数外资行的分析师认为宁德时代的产品竞争力弱于日韩同行，Jack却笃定宁德时代在电池成本和产业链供应可靠性方面的优势明显，是日韩同行难以复刻的。Jack在2019年12月喊出买入宁德时代，将其列为2020年首选股，宁德时代在两个月内已经涨了近70%。优秀！
Transportation – Citi – Zhai Baoying
宝莹是一位靠谱且正义感十足的分析师，从业7年（6年卖方+1年买方），最大的特点就是非常客观，而且观点不受股价和市场影响，从来不为了推票而推票，敢于说实话。
2019年初，宝莹是当时街上唯一一个说快递行业在2019年会进行更加激烈的价格战的分析师，并推荐大家做些长短结合的投资，她的行业长期首选ZTO全年涨幅50%，短期投资标的百世、申通也都在推荐期内上涨超过50%；同时她在年初大胆看空SF随后年中又调升评级幸运地吻合了SF的V字走势, 10月底她开始推荐的圆通也是走势强劲；对于机场，虽然她很喜欢其长期业务模式，却很诚实地也算是街上最早地提醒了大家19年下半年机场的下行风险，指出市场预期过高和业务实际存在背离，并在白云机场高位大胆给出了卖空评级，当日跌停。拿下2019 II亚洲交运团队和个人的双第一的宝莹，希望今年还可以得到大家的鼎力支持！
Power – MS - Simon Lee, Eva Hou
公共事业一直是个苦逼的行业，但MS的Simon Lee和Eva Hou低调，务实而专业的风格深得许多买方的欣赏，港股燃气和A股电力设备板块也在过去两年里给了买方很多惊喜。你手中的一票，他们值得拥有！
Economics – MS – Robin Xing
今年拉票的结尾，请出不一样的经济学家Robin让大家看的更远，看的更高。
在传统卖方经济学家纠结于猪通胀、货币刺激、GDP保6等常规议题时，Robin却少作宏观清谈，聚焦产业变迁，把主要精力放在了经济中的慢变量趋势的分析上，关注前沿科技应用和消费者结构变迁对生产力和产业模式的冲击。他善于利用大平台的研究资源，带领近百位研究员同事通力合作、以行业调研、专家访谈和案例分析，塑造了三大引领市场的研究主线，分别是：未来的城市化，未来的产业链自主化，与未来人民币资产国际化。
有兴趣的盆友，可以看下2019岁末腾讯光华年会上的Ted talk，Robin代表MS阐释了过去一年的三个研究项目精华。
以上为蜗牛妹与各位猿猴云拉票的2020年。希望大家都注意健康，注意安全，我们一起，春暖花开后相逢！
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