减半行情其实并不会有？大错特错

距离比特币的第三次减半大概还有210天的时间。在今年的四月份，比特币一举从4000美元价格水平开始，接连突破一个个关键位置，最高涨到一度接近14000美元。但随后便掉头一路震荡向下，最低甚至达到了接近腰斩的7300美元，目前价位在8700美元左右。

难道减半行情就此结束了？有人甚至认为，今年比特币年内的上涨完全是受到莱特币的影响，是场内资金自发的“共振”结果，根本不是比特币即将减半的直接影响。技术派的悲观人士甚至认为，比特币的减半行情从跌破120日线的那刻起，就已经结束了，因为上一次的减半行情，比特币是踩着120日线一路上行，从未跌破。

甚至连外网加密货币最大的资讯公司Coindesk也连续抛出数条警告称，“比特币的利好很可能已经提前消耗”、“早期的加密货币市场没有机构入场，意味着没有估值模型，现在恰恰相反”、“供应很少是价格的函数”、“小矿工将被市场挤出，比特币矿工群体将变得更中心化”等等。

但是减半行情真的没有了吗？邦德认为未必，以下从几个角度来粗浅分析一下，为什么说比特币的减半行情很可能依然还会开启。

锁仓度一直在提高

比特币的财富分配一直是不平衡的，甚至这种不平衡同现实中的的贫富差距扩大一样，被越拉越大。比特币富豪拥有的比特币越来越多，而余额小的地址却占据了绝大多数。富豪地址的耐心程度远比小额地址要强得多，侧面程度上也体现了比特币的锁仓程度在不断抬高。

每一次比特币在大幅下跌的时候，就有人发现，通常都伴随有大额的比特币转账，从交易所转向私人地址。对于富豪地址来说，每一次下跌都是囤币的机会，但对于小额地址来说，则又是一次投机失败。

市场供需关系将被打破

如果比特币价格不涨了，还会有人买吗？如果你认为答案是肯定的，那么供需平衡一定会被打破，因为减半后，比特币的产量直接腰斩，但是需求却没有发生变化。结果就是，供应减少，需求上升，价格上涨。

平均筹码成本在抬高

事实上，虽然比特币的价格在3000多美元徘徊了6个月之久，但是真正有成交量时是在比特币的价格突破5000美元甚至6000美元以后才开始的，更不用说在经历消磨人心的巨幅震荡之后，绝大多数市场交易者的交易成本都在不断的被抬高。

不仅仅是交易者，事实上矿工的挖矿成本也不低。根据估算，目前比特币全网的年消耗电量约71.55Twh，如果按照0.3元的电费成本计算，矿工一年电费支出就要215亿人民币。目前比特币一年的产量约65.7万枚，用电费除以产量得到，一个比特币的电费成本约3.27万人民币，折合美元约4700美元。这还仅仅是电费，再算上矿机自身的成本、其他如运营成本等其他开支，矿工的挖矿成本也将高于5000美元。

市场对于比特币的认知在提高

上图为Bitmex在2016-2017年间，主导市场价格变化的订单分布图。从图中可以看到，基本上买入的订单主要以小于2万美元的订单为主，大额订单反倒是以卖出为主（推测是以套保为目的）。因此邦德推测，2016至2017年的市场是由散户推动的一次超级大牛市。

这个结论有什么意义呢？随着市场对于比特币认知的不断提高，甚至连中央电视台都宣布“比特币是区块链的一种应用”时，普通民众将逐渐改变对比特币的看法，甚至参与购买这种另类资产。

比特币上涨其实不需要多少钱

有人认为，比特币再次大幅上涨已经非常困难了，理由是比特币目前的市值已经达到1600亿美元，不再是那个不到100亿美元的“玩具”。

但是事实上，1600亿美元其实并不大，相对于硕大的传统资产简直是小巫见大巫。在今年币安的赵长鹏、Bitmex的海耶斯均认为今年比特币大涨并非是资金入场的情况下，比特币仍能完成动辄三四倍的涨幅，更何况如果有资金入场将会是什么样一番景象？理论上1600亿美元要再完成一次翻倍，需要的资金体量或许只要数十亿美金，你可知2018年的P2P暴雷潮，涉及的资金就达到7万亿人民币？

因此，比特币的体量依旧很小。

可以说，万事俱备，只欠东风。