2016年时，市场对于美股见顶崩盘的担忧已经不绝于耳，那年6月，微软股价的低位是45.23美元；
三年后的2019年6月，微软股价达到138.40美元，是三年前的三倍多，微软股价突破1万亿美元市值大关，重登全球市值第一宝座。
最新财报
微软于当地时间2019年10月23日盘后发布了2020财年第一财季财报。
报告显示，微软第一财季营收为330.55亿美元，比去年同期的290.84亿美元增长14%；净利润为106.78亿美元，比去年同期的88.24亿美元增长21%。微软第一财季调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期。
微软如今是目前世界上仅有的两个市值超过一万亿美元的公司之一（另一个是苹果），若以各自最新财报为参考标准，微软的净利润比腾讯+阿里+华为之和还要多，这样大的绝对值保持20%+的净利润增速，只能用“强大”两个字来形容。
新微软不再是老微软
大多数人对微软的印象就是Windows以及Office等相关软件，微软的确靠操作系统起家，但现在的微软已今非昔比，拥有首屈一指的业务多样化结构和创新能力。
微软的前一个财报，即2019的第四财季（2019年第二季度）具有里程碑意义，这一财季微软营收总计337.17亿美元，其中Azure云计算服务首次成为对微软营收贡献最大的板块，当季获得114亿美元的营收，同比增长64%，营收总额已超Windows。直到最新的一个财季，微润云计算服务的营收同比增速仍然保持在50%以上，未来的成长空间可期。
漂亮的数字是无数个正确决策的交集带来的。
云计算的崛起
云计算业务是近年来头部科技企业争相发展的一个新领域，亚马逊的AWS抢占先机，微软的Azure排在第二并且增速快于AWS，谷歌排在第三。中国的头部IT公司也非常重视云计算业务，阿里、腾讯、华为在列。
云计算是继个人计算机变革、互联网变革之后的第三次IT 浪潮，是战略性新兴产业的重要组成部分。云计算基于共享基础构架的方式，将软件、硬件、平台等IT资源以服务的形式提供给使用者。只需要投入较少的管理工作就能实现资源的快速获取和释放，而且还具有随时随地按需使用等特点。
在信息化背景下，世界经济有多大，云计算的市场空间就有多大。
亚马逊AWS和微软Azure为目前世界上最大的两个云计算服务商
云计算的护城河也很深，因为它是一种资金、技术、信用密集型的产业，形成了很高的行业壁垒，中小企业难以进入。仅2019年第二季度，亚马逊、微软、谷歌、 脸书四家云厂商的资本开支总和达到186亿美元，小玩家被拒之门外，这也说明云计算一旦做好，就有了相对稳固的阵地。
至2019年第一季度，亚马逊、微软、谷歌的云计算业务年化增长速度一直在50%以上
就在上周五（10月25日），五角大楼发布声明称，为美国国防部打造首个“战云”（War Cloud）系统的10年期巨额合同——价值最高达100亿美元，最终花落微软。CNBC报道称，微软本次击败亚马逊，凸显出前者的云服务Azure正在挑战亚马逊AWS的市场领导地位。在AWS仍在持续增长之际，微软还抢到了沃尔玛的大型云基础设施的订单。
微软获得美国国防部十年百亿美元的大订单
优秀的CEO
微软能够迅速找到新的增长点，离不开具有战略眼光的优秀管理层。
最近微软公布消息称：过去一年公司CEO纳德拉的年薪比上一财年增加了66%至4200万美元，微软还称赞纳德拉有战略领导力。
在其上任的前五年，微软的市值增加了5090亿美元（从3020亿美元增至8110亿美元），微软的相对股东总回报处于第97个百分位，纳德拉因此获得了这份薪水，并行使最多90万股股票。
纳德拉改变了微软
纳德拉是来自印度的移民，他在微软历任在线服务部门的高级副总裁、研发以及业务部门的副总裁、微软服务器和工具业务群担任总裁；在被任命为CEO之前，负责微软云服务相关业务，此前曾负责Bing搜索业务，向陆奇汇报。他技术出身，没有名校光环，低调、务实，之前22年的工作曝光度加起来可能都不到上任的第一天多。
在纳德拉上任之前，微软正深陷移动设备的激烈竞争中，当时微软的Windows Phone与谷歌安卓、苹果iOS的竞争中处于被动位置，搜索引擎必应的市场份额也无法取得突破，满怀梦想的人才加入微软后却看不清公司未来发展的方向。
纳德拉指出"Cloud-First, Mobile-First"，在他上任第一天的内部邮件中，就明确的表示了自己的观点，未来希望通过软件驱动微软这艘大船，在云计算时代帮助微软取得更好的成绩。
微软云计算业务营收 2015-2019财年
他的愿景最终得到实现，微软云计算营收从2016财年的397亿美元大幅上升至2019财年的1524亿美元，而且仍在快速增长，如今成为竞争力与亚马逊AWS不相上下的云计算服务商，这样的成绩让资本市场重拾对微软的信心。
微软创始人比尔盖茨曾这样评价纳德拉: “他有着良好的工程师技能、商业眼光以及良好的人际关系素养”。
文化重塑与企业改革
在纳德拉执掌微软之前，当时的CEO鲍尔默主张营收优先，以销售为主导，依赖吃Windows和Office的老本，却忽视了核心技术的突破和在未来趋势中占据主导位置的努力，加上内部落后的考核制度，导致微软出现了各自为阵、封闭、傲慢的企业文化。
《纽约时报》曾经以简图描述当时的科技企业，微软遭到嘲讽
纳德拉主张合作和开放型的企业文化，改革了备受诟病的考核制度，再加上微软在Azure云、HoloLens技术等新兴业务上的成功，技术和企业文化上的进步使微软在人才招聘上拥有很大优势。据统计，在2014年后，有超过2200名微软老员工重返微软工作。
要塑造更加开放的微软，纳德拉的方法是将核心技术服务云化，将开发者工具开源，鼓励开发者们使用微软的开发工具，接入微软的云端API开发新产品。如此一来，微软的服务就能全部打通了。
在这个过程中，微软做了十多年的.NET于2014年底开源，微软还在2018年投入75亿美元收购全球最大的开源平台GitHub，当时的GitHub拥有逾2800万个用户和5700万个代码仓库，是全世界最大的开源代码托管平台。
另一方面，要使微软将重心移向研发和产品提升，还要解决强势的商务团队问题。微软针对传统业务的商业模式进行改革：微软将过去一次性买断的软件服务换成了包月或包年的付费订阅模式，并学习苹果和亚马逊的成功经验，建立自己的应用商店，就连Xbox游戏平台也推出了Game Pass付费订阅服务。这样一来，微软削弱了那些过去强势的商务VP，因为所有业务不再需要他们去拜访客户拉单创收，而是直接在服务平台上通过推送完成。
美股牛市大接力
每一个低估龙头的二次成长，都会带来一次强烈的戴维斯双击。
微软在2015年时估值最低只有10倍多，当时苹果、亚马逊、谷歌等其他大型科技股风头正劲，微软被视为一个过气的巨头，但微软短短几年就重回巅峰。
在企业竞争马太效应越来越明显的现在，每一个低估值的龙头公司，都可能会成为潜在的大牛股，普通投资者最应该做的就是保持观察、看懂行业、读懂周期。
微软自2013年以来漂亮的走势
美国自2009年以来的大牛市已经走了十年多，纳指翻了六倍有余，这样丰厚的回报很大程度上是由苹果、微软、谷歌、亚马逊、脸书等大型科技股推动出来的，但十年间的不同阶段里他们表现各不相同，苹果从2009年至今几乎在持续地输出涨幅，微软则是到2016年才开始爆发。如今微软市值虽高达1.1万亿美元，但市盈率不过才26倍，这个估值远远低于A股绝大多数贩卖“科技”概念的公司。
科技已经彻底改变人类的现代生活，在可期的未来，人工智能、区块链、VR等新科技还将陆续登场，在这些伟大企业盈利保持上升和创新不断的背景下，牛市的接力还将继续。
说完微软的故事，换一个日常话题。最近有一位铁粉寄了一个小礼物给我，是一种新型茶叶，品尝过后感觉非常不错，不仅冲泡简单，而且味道胜于普通茶叶，喝完后杯子干净，没有任何残渣。
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