港村动荡第四个月，鉴于夜生活、周末生活几乎全变成家里蹲，没事只能刷刷手机，感觉自己另辟蹊径的脑思考回路也得到了大大的锻炼。
求瓜/包摘股——爱马仕
现在去爱马仕会好拿包么？

我这几个月还真想过上面这个问题。你们想啊，爱马仕店开在主要商业、游客多的地方，都是示威游行重灾区，这些店被迫关闭，营业日减少，业绩肯定会有影响；加上来香港旅游的内地游客减少，买包的人肯定也会少。所以说不定这几个月香港爱马仕会好拿包哟！！！
但是看完3Q的业绩，我服了。
爱马仕在香港的销售量按年还是增加的，远好过隔壁LVMH预计的25%的跌幅。因为香港爱马仕本地客户数占比达到近50%，远高于其他奢侈品牌20%的本地客户比例。Desirability is still strong!
好消息是，爱马仕说下面两个季度不会把发到香港皮具转移去其他地区；但坏消息是，公司会在4季度控制皮具出货量。
皮具3Q增速为12%，服装增速17%，手表增长14%，珠宝等增长22%。配货大军表现都很强劲。有朋友的朋友最近刚在香港爱马仕拿了包，非金刚色配货1:1，金刚色1:1.5，大家还是好好配货吧
趁火摘瓜股——香港宽频
几个月前，研究香港宽频的时候，蜗牛妹还夸奖过他们的狮子山精神。他们昨天下午公布了截止831的全年业绩，增长还可以，但是，管理层却给了一个低于预期的2020年指引：预计2020年公司的DPS增速只有高个位数，因为香港形式比较严峻。
你说香港形式严峻吧，影响零售餐饮旅游相关业务我们还非常理解并表示同情。你一个做本地宽带上网、给大家提供电话通信服务的公司，DPS增速指引只剩这点，逻辑上说不过去啊。
看下香港宽频的业绩公告，里面花了不少篇幅介绍他们最新的共同持股计划。

这个持股计划共有700个公司员工参加，预计买入约3%的香港宽频股份。700员工先用自己的钱买公司股票，只要DPS指标达标，上市公司就能通过计划的奖励机制，向员工发放奖励股份。
公司自己算的数字，14.79亿股股份按照14.94港元转化，700员工将拥有约7亿港元的价值，平均每人奖励金额为100万港币。
要按照管理层10%的DPS增速指引，如果想达到香港宽频自己的三年计划，MS猿猴估计香港宽频得在2021年，交出40%的DPS增速，才能达到自己三年计划的下限。
但是达到三年计划下限，700人是分不到奖励的。只有达到三年计划的上限，才能人均百万带回家呢。但要实现这个小小的目标，公司需要在2020年的基础上至少股息翻倍。这个是要上演Mission Impossible呢！
一边公布员工持股计划，一边降低DPS指引导致股价跳水。真的是令人怀疑，公司是不是要趁火摘瓜，压低股价让员工持股计划上车啊！
委婉一点的说法，MS的猿猴看了看自己的model，我还是觉得你明年DPS增速超过20%啊：We think it is too conservative。
真被摘瓜——香港保险业
前面蜗牛妹也给大家提示过相关风险，现在随着示威活动进入第四个月，加上示威者暴力行为不断，个别事件中又出现针对说普通话群众的攻击，保险股今年的收成确实是受到了影响。
香港保险公司业绩有两大领先指标，一是赴港人数。这几个月来香港旅游人数的跌幅已经跟非典时期差不多惨烈了，根据香港旅游局数据，今年7月及8月，自由行来港人数同比下跌16%及52%。
这对保险从业者绝对是个坏消息。根据香港保险业监管协会的数据，2019年上半年，香港保险行业新业务首年标准保费有38%是来自境外用户，而这其中80%又是由内地赴港投保人群带动。
CS的报告中看到，内地个人游客占全行业新业务首年标准保费约三分之一，像友邦、保诚这样的公司可能就要到超过一半的水平。
从数量上讲，内地个人游客赴港投保比较多的产品是重疾保险。这类保险的保费和保额不会特别大，虽然单子比较小，但因为数量多，所以对保险公司来说新业务价值贡献不小。
蜗牛妹的朋友
精算师Alex文章里面有写
，按新单保单数统计，内地访客购买重疾险的数量最多，2019年上半年占比58%；其次是终身寿险，占比33.4%。

8月份开始内地访客减少，保险公司必须未雨绸缪展开自救啊。比如保诚在香港机场附近、上水附近都增设了流动服务中心，让大家可以不用到示威区就完成投保活动；保诚还赞助了周杰伦的演唱会，新投保客户、年保费金额超过1万美元，就有演唱会门票送！
蜗牛妹问了几个保险经纪。有经纪表示只能用吃土才能形容这几个月的生意，现在告诉自己佛系佛系再佛系，为客户开拓一些新业务，也看看本地单中能不能做些可退税的产品开发，或者趁这段时间多参加培训，多锻炼身体，多拜访客户喽。
从他们接触到的内地客户来看，受到比较大影响的是中小型客户，客户们普遍担心的问题是：人身安全怎么保证？来了香港会不会被打？走在街上会不会被暴徒冲击？代理们也只能说尽量安排接送，来了香港后一直陪同，尽量制定一些远离活动地区的路线，以及建议客户工作日来香港。
除了重疾险，香港保险产品中还有储蓄险、终身寿险等产品，这类产品对大客户比较有吸引力。重疾最多买个百万保额了不起了（真的了癌症投保1个亿治不好还是治不好啊），但储蓄险等买个上亿级别，保单的投资属性比较强。这类保险，虽然保单数量不一定多，但是单单都比较大啊。下面还是Alex的数据：
购买这类保单主要由什么因素决定呢？人民币汇率走势，内地资本管制情况。
对香港保险行业来说，乱世中唯一的安慰就是第二个领先指标——转换率。虽然赴港人数减少了，但是需要投保储蓄险、人寿险的客户，还是各有各非买不可的理由。市况虽乱，但也是个反向筛选，因为近期行业的转换率按CS预计，还会出现上升。
虽然来的人少了，但看看百度指数中香港保险的关键词搜索情况，人民群众的热情还是有的。
关键是大家什么时候会回来香港买保险呢？CS估计就算示威活动解决了，也还要再有几个月时间，重建人民群众的信心（增速出现正增长）。CS做了一个敏感度测试。如果示威活动在2019年12月结束，再花六个月时间重建大陆旅客信心的话，内地赴港投保客户2020年的新业务首年标准保费将会持平。
怎么说呢，经过这四个月，深深觉得社会稳定发展，才是最重要的。做好自己能做的，努力在乱世中过好自己的生活吧！
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