10月1日盘前，Charles Schwab（嘉信理财）发布公告称，将取消所有移动和网络交易渠道中股票、ETF和期权的交易佣金。之后 TD Ameritrade（亚美利交易），E-TRADE（亿创理财）和 Fidelity Investments（富达投资）都纷纷表示要削减相关费用。
这一切始于 Robinhood（以下简称“罗宾汉”）的出现，一款免佣金的证券交易软件。
创始人 Vlad Tenev 和 Baiju Bhatt 是斯坦福时的同学，毕业就遇到了金融危机，两人一起做的上一家公司叫 Chronos Research，为对冲基金提供自动化交易策略的工具。
在过去200年里，股票经纪人向交易者收取固定比例的佣金，在上世纪70年代单笔交易可能需要花费数百美元。
美国证券交易委员会在1975年出手干预，交易佣金降至70美元，而后又进一步下降，上世纪90年代已经降到了20美元以下。
2014年，美国最便宜的证券经纪商仍然对单笔交易收取5-8美元的佣金。
罗宾汉的出现将这个数字直接打到了0。
在应用上线之前，他们只是做了一个网站，上面非常简洁的描述：“免佣金交易，输入邮件地址，加入等待列表”。
在当时，没有一家公司提供免佣金的证券交易服务。
Hacker News上的一篇报道为他们带来了非常多的种子用户，第一天就有了一万注册用户，第一周累积了五万。
在随后的时间里，团队充分利用了 Instagram 和 Raddit 等社交应用进行推广，第一年收获了100万的注册用户。
凭借着这份等待列表，他们拿到了Index，Google Ventures和硅谷大佬Marc Andreessen 300万美元的投资，不过这是在他们敲了75家风险投资基金的门之后的事了。
直到一年半以后，也就是2015年3月，罗宾汉应用才正式上线。
有趣的是Snoop Dogg成为了他们的A轮投资人之一。
正如公司的名字，他们要在极其保守的金融服务业里创新，劫富济贫。
在2018年5月，他们已经为客户省下了超过10亿美元的交易佣金。
让我们看看罗宾汉提供了哪些差异化服务：
1. 不收取任何股票及期权的交易手续费
2. 不对账户做最低资产额的要求
3. 下载-注册-入金-下单交易仅需20分钟，没有繁琐的手续，不需要等待审批。
这些差异化核心只有一个目的，那就是无限度降低新用户进行证券交易的门槛。
罗宾汉的用户平均年龄在31岁，平均账户资产规模在1000-5000美元。
围绕着年轻人这个目标人群，罗宾汉不断的深挖。
友好的操作，强社交属性，激励用户邀请身边的人加入，提供加密货币交易和杠杆交易，入金就送股票（一般都是很便宜的股票，比如福特汽车）。

那么罗宾汉靠什么赚钱呢？
一、利息
借出投资者闲置资金。
二、黄金会员
缴纳5美元月费，可以无限制阅读晨星的研究报告以及纳斯达克提供的市场数据等。
同时可获得最多1000美金额度的免息融资，对超过1000美元以上的部分，则收取5%的年利率（按天计算）。
三、倒卖订单
罗宾汉只专注于吸引用户，提供良好的用户体验，他们把执行交易订单的工作外包给了Citadel，Two Sigma等公司。
罗宾汉会向这些公司收取一定费用，而这些订单处理公司会将罗宾汉倒流过来的小单与其他订单，比如机构投资者的大单进行撮合实现交易。
彭博社在2018年称，罗宾汉超过40%的收入来自于此。
在这短短的五年时间里，罗宾汉已经积累起了600万用户，累计融资8.6亿美元，最近D轮融资额为3.23亿美元，估值达到了76亿美元。
E-Trade 成立于1982年，10月18日市值98亿美元。
TD Ameritrade成立于1971年，10月18日市值202亿美元。
Charles Schwab成立于1971年，10月18日市值522亿美元。
巨头们早就应该意识到他们的危机，2018年罗宾汉的用户数就达到了400万，超过了老牌的互联网券商 E-TRADE。
那么为什么巨头们不早一点跟进呢？
我想主要是以下几个原因：
1. 经纪业务对其整体业务影响有限，他们有很多办法可以弥补被迫削减对佣金收入。
2. 巨头们的发展重心已经转向投资顾问服务
3. 养老金成为了他们经纪业务的主要入金来源
4. 年轻用户对他们的价值有限，服务这部分用户他们需要增加大量的人力，这对他们的成本结构挑战巨大。然而罗宾汉的商业模式是围绕着年轻用户构建的。
Charles Schwab 和 E-TRADE 宣布取消佣金时迎来了暴跌，但是到现在股价皆已基本收复失地，也许市场不认为这对老牌巨头们会有严重影响。
但是不要忘记，这是一个教科书式的初创公司通过免费战略，争夺市场份额，从边缘试图颠覆传统行业的故事。
我们的阿里、腾讯不就是这样的吗？
无论如何，当所有人都走上免佣金这条不归路时，经纪行业的生存环境已经变得非常糟糕，但这对证券交易者来说无疑是一场胜利。
不久前，在和某家同行业的A股上市公司的创始人交流时，他说：“中国 to C 的证券交易行业已经十年没有大的创新了。”
我们的年轻人需要什么样的证券交易创新呢？
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