在财务规划顾问会议上，很多人经常问我：“人寿保险是不是一种投资？你真心是怎么想的？
我的调查员对我的回答感到惊讶 —— “我可以很肯定的告诉你，人寿保险对我来说是一项投资它让我从现在开始受益。"
我和她解释说，在二十多年前，我每年开始在一张储蓄分红型终身人寿保单里存钱，这是一种低费用，注重现金值的的累积增长的保单。每年三月，我从工资中拿到我的年度奖金时，我都会信心满满的写一张支票给保险公司。在过去的20年间，我的保单没有发生任何Î变动。唯一在变化的是我的现金值账户在不断地以税务优惠的方式进行增长。
去年年末的时候，我的家庭开始变化，我也从行业里的工作，转到学术界工作。换句话说，我不需要身故赔偿保障了，我的税率也较低。于是我做了一次免税的转换，将我的保单转换为了一份立即支付的年金。现在，我和我的太太每个月都会收到一份固定数字的收入，直到我们彼此都过世才会停止。过去20年积累的现金价值的税，按照我们的预期寿命按比例计算。值得一提的是，我可能在还没退休的时候就可能过世了，我的太太会因此得到一份免税的身故赔偿金。如果我没过世，我的保费税后内部收益率大概约为6% 。
01
用人寿保险在遗产规划里
首先声明，绝大多数人寿保单的用途，是为了达到风险管理的目的。赔偿金是对发生意外情况的对冲。这笔钱的意图是用来支付债务，给遗孀提供收入来源或其他。即便对于我这种情况，我也还有其他的人寿保单，用来支付身故赔偿。
但是由于税务上的好处，人寿保险也可以被用作一种投资。这不仅仅是身故赔偿，还有现金价值。想一想，对于一个富有的家庭来说，一份保单的身故赔偿，能省下上百万的税。富裕的家庭常常使用朝代信托来把财富传承给下一代。这种情况下，家庭就成为了投资者。对一个家庭几代人来说，面临的3种涉及财富转移的联邦税: 赠与税，通产税，以及隔代踪产税，税率在40%。问题就是，什么样的投资，可以最大化的使用$1140万美元的隔代遗产免除额?
一个常见的解决方案就是使用人寿保险来解决隔代遗产税。人寿保险具备的优势正是在人过世的时间点才会进行赔付，而且是免收入税的。我们举一个极端的例子来展示这个资金杠杆。一个富裕的奶奶，用她$1140万的隔代遗传免税额度，来支付了一笔一次性付清的人寿保单。假设这个保单的身故周偿金是$2500万，放在一个朝代信托里。这个信托的设计原理是，当奶奶过世的时候，信托得到保险公司免收入税的一笔赔偿金，然后开始给奶奶的子女支付这笔钱产生的利息，作为奶奶子女的收入。而$250万美元的本金，在第二代过世后，最终会给到孙子这一代。人寿保险在这里成为了最大化的杠杆工具。当奶奶去世的时候，没有人需要支付赠与税，遗产税，以及隔代遗产税。在最后，孙子女拥有了$2500万的信托，而且继续运转。即使考虑通货膨胀，这个家庭也财富在三代人传递过程种也几乎不会有贬值。
02
用人寿保险在退休规划里的"投资"
我如何使用我自己的保单的案例就是一个更加典型的，使用人寿保单作为退休规划的案例。本质上，我用我的保单，做了一个税务优惠的月收入来源渠道。在我早期收入较高，应付税较高的年份，这份保单账户帮助我推迟付税，而现在我退休收入较低，税率也较低，则把收入和对应的税平均的分配到每个年头。
用现金值人寿保单作为补充退休收入规划，还有其他的方式。需要强调的是，这首先是一份保险产品，提供身故赔偿的手段。美国国内税收法典第7702节要求保险公司要充分考量足够的风险因素，这样的产品才能符合税法的规定，被国税局当作人寿保险对待。因此，在保单生效的同时，身故赔偿就立刻生效了。
也就是说，用人寿保险进行退休收入规划的策略就是，将尽可能多的保费转换为现金价值，并将最少的金额分配给身故赔偿金。这就通常涉及到两种身故赔偿的类型和两种高级保单测试——这一部分最好由专业保险代理人或保险公司去处理。
这种策略的理念是，当我们还在工作赚钱的时候，我们就持续地向保单账户里存钱，获得推迟付税的现金价值。当我们步入退休年龄后，保单账户就变成了一个收入的来源渠道。保单的功用在这个时候就发生的变化，从工作年份的现金价值积累和意外保障功能，到退休时候的现金价值支取和退休收入功能。
03
工作原理（使用万能型终身人寿保险为例）
首先，在退休时，我们停止支付保费；其次，我们决定从保单中每年收取多少钱作为收入。
人寿保单账户中累计的存入的保费总额，是我们的本金。人寿保单账户的税务优势是“先进先出(FIFO) “，所以从保单账户中最早提取的钱，是本金部分，会被认为是退还的保费。当本金耗尽的时候，我们就以“借贷 的方式，从保单中借钱出来。
换句话说，借贷出来的金额，是我们需要的收入金额，加上贷款利息。由于这笔收入是贷款，因此不适用于税收情况。用保单做退休收入的策略，需要注意的是，不要从保单账户中拿出太多的现金价值，以免发生保单失效的情况。如果保单账户的现金值被耗尽，则需要补税。
这可能听起来很麻烦。但是人寿保险公司已经让这个过程变得非常简单。 技术领先的保险公司会将整个流程自动化，每月进行检查，保险公司知道什么时候从本金提款转为贷款提款。当保单账户的价值快要耗尽时，在附加条款的保护下，该保单变成一份不会失效的合约。对于我们来说，我们每月或每年得到定额的免税退休金。从概念上来说，这个工作流程很像Roth IRA账户——我们存入税后的钱，而取钱的时候免税。
金融行业确实一直在争论人寿保险作为“投资"的优缺点。指责通常是集中在过高的收费，差劲的保单维护管理水平，以及不切实际的保单计划书方案。但把人寿保险当做一项“投资品“ 可能得到的税务优惠，这一点无须质疑。简单的说，人寿保险能以延迟付税的方式构建现金价值，并可以免税的方式提取。
回到文章开始的第一段，我的调查员问我的问题。是的，如果在正确的状况下，正确的运用，人寿保险可以被认为是一种投资。
继续阅读
阅读原文