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摩根大通的长期投资策略高级顾问Jan Loeys表示,全球近13万亿美元的负收益率债券看起来像“流沙”,有可能吞没包括美国在内的大部分固定收益资产。
鉴于基准美国10年期收益率目前回升至2%以上,美国失业率接近50年低点,且股市逼近历史高位,美国国债收益率降至零的前景可能看起来很遥远。但Loeys列出了可能发生这种情况的情境。
他认为,这可能是一个持续多年的过程,可能由长期贸易冲突和资本支出下滑造成的“普通经济衰退”触发。在他看来,这将促使美联储将利率降至零,并在通胀下降时再次采取量化宽松政策。最终的结果便是很低的收益率。
“在未来三年有很大的可能美国国债收益率即使不是负值,也会为零,整个市场将处于零和负收益率,”常驻纽约的Loeys说,他与同事Shiny Kundu共同撰写了一篇讨论零收益率的论文。
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