刚刚过去的7月18日，是个特殊的日子。韩国、印尼、乌克兰、南非均在这一天宣布了降息决议。
周四（7月18日）上午韩国央行意外降低基准利率25bp至1.5%，同时下调经济增长和通胀预期，是自2016年来首次降息；下午印尼央行宣布将7天期回购利率降低25bp至5.75%，为近两年来首次下调基准利率；当日晚间时候，乌克兰央行宣布将主要利率下调至17%；南非央行将关键利率下调25个基点至6.50%，为2018年3月以来首次降息。
今年2月以来，已有印度、埃及、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚等多国央行宣布降息。
美联储7月底的FOMC会议指日可待，市场对其降息概率的预期已达100%，认为降息基本上是“板上钉钉”，只是降多降少的问题。
全球范围内的降息潮，还是要归结于全球经济增长的放缓，一旦下行压力摆在面前，最有效且第一时间被想到的，就是货币的宽松。在这种情况下，对于投资者而言，哪些资产又会是更好的选择呢？
全球经济增长放缓
进入2019年以来，IMF已经两次下调全球经济增长的预期，一次是在1月份，一次是4月份，预计2019年全球经济增速为3.3%，全球经济增长的压力，没有随着时间的推移而缓解，反而有加剧的趋势。
以印度为例，这个2018年增长最快的经济体，2019年一季度GDP增速仅为5.8%，去年同期为7.7%，与此同时，特朗普在6月份宣布结束对印度的优惠贸易待遇，这毫无疑问将继续拖累印度经济。
最大经济体的美国，6月份ISM制造业PMI连续第三个月下滑，从5月的52.1下滑至6月的51.7，创下2016年10月以来的最低水平。中信期货分析师尹丹就表示，从分项数据来看，美国经济疲软的态势已经越来越明显了。
“制裁”了韩国的日本，自己也并不好过，据日本财务省发布的数据，6月份日本出口同比下降6.7%，为连续第七个月下滑。
欧元区方面，在近日欧盟委员会发布的季度展望报告中，虽然维持了欧元区今年经济增速1.2%的评估，但再度下调了欧元区2020年经济增长预期，由此前的1.5%下调至1.4%。
对于增长放缓的现实，各国央行则纷纷祭出了降息“大招”。
针对全球掀起的降息浪潮，中国央行回应：“下一阶段中国人民银行还将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济机制的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主，重点要根据中国的经济增长价格形势变化，及时进行预调微调和运用的工具，保持流动性合理充裕，利率水平合理稳定，同时推动利率市场化改革，措施疏通货币政策传导性，降低融资实际利率”。
降息潮下各类资产表现
如果美联储也加入“开闸放水”阵营，充裕的流动性将重新弥漫全球市场，或让全球大类资产重新洗牌。
参照历史表现，在美联储降息周期中，美元往往承压，助推资金流向新兴市场，而低估值的新兴市场资产会获得更多关注。另外黄金和债券表现也不错。
今年以来，伴随着不确定性和美联储降息预期不断攀升，黄金价格已经累计上涨10%。此外，世界黄金协会数据显示，黄金成为截至6月底以来表现最佳的资产之一。
资料来源：东方财富Choice数据
全球最大对冲基金桥水的创始人达里奥（Ray Dalio）7月17日周三在LinkedIn（领英）发表专栏文章，重申黄金将是“下一个范式切换后”（paradigm shift）的顶级投资选择。
达里奥并不看好持有现金来对冲资本市场的风险。他长期都坚称黄金才是下一个“投资之王”。黄金不仅可以作为法定纸币的替代货币，也能对冲效率较低的货币政策、不得不扩大并货币化的财政赤字，以及政治环境挑战为投资组合带来的损害。他一再强调，用黄金来替代现金，还能具有多样化投资组合的优点。
另外，太平洋证券的一份研报中，则指出了美联储降息初期，全球大类资产的表现一般是：
总体而言，债券＞大宗商品＞股票。
降息开始后3个月内：国债＞公司债＞大宗商品＞股票，其中中国国债、大宗商品以及新兴国债表现最佳。降息开始后6个月内：国债＞公司债＞大宗商品＞股票，其中中国国债、新兴公司债、原油以及美国国债表现最佳。降息开始后12个月内：国债＞公司债＞股票＞大宗商品，其中中国国债、美国国债、新兴公司债以及美国公司债表现较好。
股票方面，全球股市下跌明显。新兴＞发达，香港＞日本＞美国＞欧洲。
债券方面，国债＞公司债，美国国债以及美国公司债收益稳定，新兴公司债短期收益最佳。
大宗商品方面，原油短期收益较高，黄金等贵金属作为避险资产往往也受到青睐。（本文汇总自东方财富Choice数据、Wind资讯、中国证券报等）
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