来源｜价值线
编辑｜小精、边江
2019年5月19日
亲爱的A股投资者：
上周，上证2900点失守，北上资金再度大笔流出A股，合计净流出逾190多亿元，5月仅前两周北上资金就净流出了364亿元，比2015年7月净流出315亿的历史单月净流出纪录还多近50亿元，如未来2周，状况没有得到缓解，单月净流出历史纪录将被改写。
5月16日，安信证券高善文称“投资不用再考虑贸易战”的观点刷屏，被外界认为是唱多。价值线研究院发现，高善文认为去年的消费下降是货币政策过紧所致，“若未来金融政策有调整，经济可期、市场可期。”
但央妈最新的《中国货币政策执行报告》指出：当前我国经济运行保持在合理区间，是在不搞“大水漫灌”的情况下实现的，成果来之不易。
央妈同时称：未来一段时间物价水平受到供求两端影响，存在一些不确定性。这被外界解读为货币可能收紧的信号。
连续大跌之后，下周A股能企稳吗？
今天，价值线选取了海通证券荀玉根等人关于股市未来的最新观点，供投资者参考。
《鸡毛信》正文附后
价值线编辑部
A
这个周末，发生了这些事
1、央行报告：未来一段时间物价存在不确定性
5月17日，央行网站发布了2019年第一季度中国货币政策执行报告。报告指出：推动经济高质量发展，要求货币政策松紧适度，把好货币供给总闸门，引导广义货币M2与国内生产总值名义增速相匹配；当前我国经济运行保持在合理区间，是在不搞“大水漫灌”的情况下实现的，成果来之不易；稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性，加强宏观审慎管理，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
报告指出，目前，货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，有能力应对各种内外部不确定性。总体来看，未来一段时间物价水平受到供求两端影响，存在一些不确定性，对未来变化需持续监测。
2、今年这个夏天，很多人都在担心水果价格了。
国家统计局发布数据显示，拉动4月份CPI涨幅上升的因素除了猪肉之外，还有鲜菜、鲜果，这三类项目当月同比涨幅都超过了10%。

而实际上，水果的涨幅之大，远远超过大多数人的消费承受能力。
解读：现在这种情况，很像2013年，那时外部压力没这么大，但是经济增速放缓；而物价，尤其是食品+水果的价格，同样上涨得很快！
在民生面前，股市并没有那么重要，如果物价继续上涨，央妈会被迫收紧货币政策，经济也不得不忍受低增速，对股市来说，这并非好事。
3、重拳出击！4家公司同一天退市 40万股东踩雷
5月17日，沪深交易所决定，依法依规分别对*ST海润(600401)、*ST上普(600680)、*ST华泽(000693)和*ST众和(002070)等四家公司的股票实施终止上市。 2019年以来退市力度大幅加强，暂停上市公司数量创下历史新高上。今年以来，*ST保千、乐视网、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、金亚科技、*ST皇台、*ST德奥、*ST长生等9家公司被暂停上市，波及投资者达62.58万户。再加上4家退市公司的40.79万股东，波及的投资者户数达103.37万。
解读：在严格的退市制度下，如何能真正保护好普通投资者？业内建议：IPO审核上，应着重对上市公司的质量把关，将骗子公司挡在A股大门外。同时建立追责机制，当上市公司出现失信行为时，加大对实控人的处罚力度，必要时应追究保荐机构的责任。另外对于一些正在发生的侵害中小股东利益的事件，监管部门应当出手制止。
4、四部门联合发布通知：继续推动大规模减税和降费
据国家发展改革委官网消息，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、人民银行发布《关于做好 2019 年降成本重点工作的通知》。
通知称：将继续推动大规模减税和降费、加大金融对实体经济的支持力度、持续降低制度性交易成本、明显降低企业社保缴费负担、继续降低用能用地成本、推进物流降本增效、提高资金周转效率、支持企业内部挖潜。
B
下周，这些事件值得关注
1、MSCI：中国A股将有资格被纳入MSCI可持续影响力指数。
MSCI宣布，为了正确反映MSCI可持续影响力指数对中国A股指数纳入因素的处理，将于2019年5月22日而不是5月16日公布该指数5月的审查结果。作为2019年5月指数评估的一部分，中国A股将有资格被纳入MSCI可持续影响力指数。
解读：MSCI可持续影响力指数旨在识别上市公司的核心业务，至少解决了联合国可持续发展目标界定的全球社会和环境挑战之一。要纳入该指数，企业必须至少有50%的销售额来自一个或多个可持续影响类别，并保持最低的环境、社会和治理，即ESG标准。
2、下周共32只个股解禁
据Wind数据显示，下周共有32只个股解禁。其中，下周一（5月20日）数量最多，为20只。下周解禁总量41.96亿股，下周解禁总市值为512.85亿元，中国动力解禁市值最多，为224.48亿元，占下周解禁总市值43.77%。
3、下周3只新股申购
目前已披露信息显示，下周共有三只新股发行申购，分别为下周二（5月21日）的元利科技、松炀资源，下周三（5月22日）的德恩精工。其中，元利科技、松炀资源在沪市主板上市，德恩精工在创业板上市。
C
下周A股能真正企稳吗？
周五市场市场大跌，外资持续流出。周五晚间，沪深交易所绝对对*ST上普等4只股票将终止上市，其中包含一家国企。这种节奏，在A股历史上绝无仅有的，这对于游资对垃圾股的炒作将会有不小的震慑作用。投资者对于“问题股”一定要规避。
最近几个交易日市场中白酒、食品板块再次接近前期高点。有观点认为，一九分化的行情可能会再次出现。
海通策略荀玉根周日发表最新研报认为：
“目前市场与13年、17年不同，13年钱荒后政策迅速变化使得结构行情强化，这次调整内外因素更复杂，白马股的估值盈利匹配度、资金调结构配置动能均不如17年。

其次本轮调整主因是估值修复后基本面没接力，历史上牛市第一波上涨后市场回吐前期上涨幅度的六成多、耗时1-2个月，调整时空本来就不够，中美贸易谈判反复让调整更艰难。
调整结束需要市场面、基本面、政策面共振，跟踪中美贸易谈判进展，保持耐心。
安信证券首席高善文在5月16日的中期策略会上谨慎唱多：
股市已充分吸收中美贸易摩擦影响。虽然资本市场基本已经完全吸收贸易战的消极影响，投资者可以将它甩在身后。实体经济端，贸易问题相关的影响还没有完全显现，未来半年将通过供应链传导到全球，更应该是大家的关注焦点。
高善文也表现出对当前基本面的担忧，他认为全球经济目前并没有表现出掉头向上的迹象。中国去年经济减速第一次出现一个新情况，不是源于投资减速，而是源于消费减速。
减速两大原因是：中美贸易摩擦和中国国内去杆杠造成的内需减弱。两者都通过供应链效应，将冲击放大到全球经济。去年的消费减速主要和金融政策收紧相关联，原因在于货币供应过紧；若未来金融政策有调整，经济可期、市场可期。
D
一周全球市场概览
1、美股
美东时间周五，美股三大股指终结三日连涨。道指跌近百点，连跌四周，创最近三年最长连跌周数；纳指跌超1%。本周，标普500指数累跌0.76%，道指累跌0.69%，纳指累跌1.27%。
瑞幸咖啡上市首日涨近20%。百度上市以来首次出现季度性亏损，股价大跌逾16%。
2、港股
周五，港股恒生指数急跌328点，失守28000点大关，收报27946点，周跌幅达到2.11%，是2月中以来，首次收市失守250天牛熊线。成交略增至1025亿元。
AH溢价率最小前10名 
AH溢价率最大前10名
注：港元/人民币  0.87724
3、人民币
截至本周日发稿，离岸人民币（香港）（USDCNH）本周涨1.22%，报6.9428美元/人民币。
4、黄金
截至本周日发稿，COMEX黄金1906期货本周跌0.78%，报1277.4美元/盎司。
5、原油
截至本周日发稿，ICE布伦特原油1907期货本周涨2.19%，报72.17美元/桶。
6、比特币
过去一周，比特币价格大幅上涨至高于7000美元兑美元的阻力位，突破了7800美元附近的许多阻力位，甚至上涨至8000美元以上，并创造了8360美元2019年新高。
之后，在8000美元的支撑位下方出现了大幅下行修正，在6650美元和6800美元附近找到了强劲的买盘。截至周日发稿，比特币已超过8000美元。
2019年比特币上涨已经超过一倍。

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