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美元已经成为实际上的“世界货币”，但货币也是一种保值手段，而美元不能保证比其他货币更保值。与其他投资组合管理者一样，全世界11万亿美元外储的管理机构也在寻求多元化，这就意味着他们要减持美元。这一举动对全球经济意味着什么？
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《经济学人·商论》四月刊
《多元化幻觉》

国际货币基金组织（IMF）的最新数据显示，去年年底美元在全球外汇储备中所占的份额下降到了62%。全世界11万亿美元外储的管理机构开始考虑要和美元保持一种更冷静的关系。美元的替代品都各有缺陷，但更主要的原因是美元走弱的可能性将令人难以承受。


美元是最接近世界货币的货币。全球交易的大宗商品都以美元计价。其他货币也是如此。许多跨境贸易也是用美元开具费用清单和结算的。美元是金融世界的记分单位。因此，各国储备美元合乎逻辑。紧急情况下你需要的通常是美元。但货币也是一种保值手段。美元不能保证比其他货币更保值。因此，与其他投资组合管理者一样，外汇储备持有者也在寻求多元化。这就要减少持有美元。


想摆脱美元还有其他原因。美元的全球地位为美国提供了极为有效的金融制裁手段——而美国运用这些力量打击别国的情形已显著增多。而货币的市场价值的变化可能掩盖外汇储备中资产组合的潜在转变。渣打银行的史蒂文·英格兰德（Steven Englander）将一个恒定的汇率用于国际货币基金组织的数据，更好地修正这种估值效应。由此呈现出了更清晰的美元持有量长期下降的趋势，以及去年的大幅抛售（见图表）。

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