A股市场红红火火,带动基金发行也再度燥热。近日,某证券首席经济学家公开发声称,A股是普通人改变命运的第八个机会,这更是将市场气氛推向高潮。如果这是一次重要的机会,如何才能抓住它呢?
个股机会难把握,对不擅长炒股的股民而言,炒股不如买基金。放弃炒股买基金当然是希望能获得高于市场平均跑赢大盘的收益。那么,过去三年和五年,有哪些基金连续跑赢沪深300之类的宽基指数呢?
那些常年超越沪深300的基金
有的基金行情好时半年赚50%,行情不好时3个月跌30%,这样显然不可取。有哪些基金表现稳定,从中长期看每年都跑赢了沪深300呢?
Wind数据显示,2016年之前成立的基金数量有3000余只(A\C份额分别计算,下同),2016年、2017年和2018年沪深300的年度回报分别为-11.28%、21.78%和-25.31%。经统计,连续三年超越沪深300的基金有253只,其中指数型基金86只,普通股票型和偏股混合型合计67只,QDII和灵活配置型分别为50只和45只,其他类型合计5只。
若将时间线拉长至5年,能够连续5年跑赢沪深300的基金数量不超过20只。Wind数据显示,2014年之前成立的基金一共有1600余只,截至2018年底连续5年年度业绩超越沪深300的基金仅20只。其中16只为被动指数型或增强指数型,另4只为偏股混合型和普通股票型。
三年不多,五年稀少,能连续8年以上跑赢沪深300的基金更是凤毛麟角。Wind显示,2011至2018年8年间,仅有5只基金创造出了每年跑赢沪深300的业绩。其中除博时主题行业为偏股混合型基金外,另四只均为指数型产品。而连续9年跑赢沪深300的只有两只基金,其中的偏股混合型基金为博时旗下的博时主题行业。
秉承信托精神做有技术的防御者
能够长久跑赢市场的基金产品不多,能够穿越牛熊长期保持优秀的基金经理更少,找到一位值得托付的基金经理如同找到一把开启财富之门的钥匙。
博时基金研究部总经理王俊从事证券投资超十年,是市场上少有的能够穿越牛熊的干将。王俊于2015年1月22日接任博时主题行业,经历了一个较为完整的牛熊周期,任职期间基金规模大幅扩张。此外,他管理的博时新兴消费主题、博时沪港深优质企业、博时沪港深成长企业在其管理期间均取得了较为不错的业绩,任职回报率分别为44.3%、36.39%和20.1%。(数据来源:wind,2019.4.18)
在王俊看来,受人之托忠人之事是基金行业的核心。“客户把钱托付给我们,首要目标是尽量多地帮助客户争取收益,尽量避免大的损失。我们的核心能力目标是怎么样战胜沪深300,或者战胜市场宽期指数。”博时主题行业是对这一理念最好的诠释,wind数据显示,该基金是一只罕见的连续九年跑赢沪深300的偏股混合型基金。
秉承着对客户尽心、对投资尽责的态度,王俊坚持不盲从不跟风不买看不懂的个股。“我不懂的东西是坚决不去买的,如果管理的组合跑输了,那是能力问题,但如果为了追赶别人去买那些我明明不懂的东西,这是拿客户的利益去冒险,是道德问题,这也是我坚守的底线。”
机会总是留给有准备的人,为了在机会来时能快速反应,王俊一直保持持续地学习。在陌生的行业从零开始,在熟悉的领域随时更新。“我打心底热爱这份事业。一方面是因为通过自己的研究决策帮助到持有人,这是一件很有成就感很有尊严的事。另一方面是这个行业需要持续学习,这很符合人类发展的规律。有人说“投资的结果=认知能力的变现+运气”,我比较认同,提高认知能力是做好投资决策的基本功,所以你只能学更多的东西,从更广的角度上面思考。”
厚积薄发,勤奋的投研经历磨炼出王俊精进稳健的投资风格和突出的长期选股能力,其注重基本面研究,所选重仓股相对于行业超额收益突出。作为一名有技术的防御型投资者,王俊希望在市场上涨中能够紧密跟随,在市场下跌或震荡市中跑赢市场。基于此,在弱市和强市中,王俊的投资策略也略有不同。“在市场不好的情况下,从投资角度来看,我们会相对更集中一些。因为需要去抓住更确定性的东西,减少犯错的概率。而在市场特别好的时候会相对分散一些,因为这个时候你可能面对的系统性风险相对少一些。”
博时首只三年封闭式权益基金即将面世
市场如火如荼,但在王俊看来,牛市还没有开始。
“真正意义上的牛市还是需要盈利来支撑的,从短期(未来12个月)来看,经济的总需求已大概率确定是往下走的,在这过程中,企业的盈利也会受到压力。从“宽货币”到“宽信用”角度来看,宽信用在今年1月份已经能确认。但对于经济的企稳,预计要在今年第四季度或者明年第一季度才能确认,届时若A股在估值上与现在变化不大(沪深300的市盈率在10倍-12倍左右的区间),那时就能确认是牛市开始。
基于当前的估值和对市场未来的预期,王俊将在今年5月7日发售他的首只三年封闭式基金——博时优势企业三年封闭运作灵活配置混合基金(LOF)(简称:博时优势企业A,代码:160526)。他表示,此时发新产品,一方面是因为这个时点下的估值长期看具有一定的机会,另一方面从自己管理能力的角度看,战胜沪深300的胜算也较大,力争在产品三年期打开后给投资者带来不错的回报。
此外,三年封闭运作灵活配置型基金具有一般开放式基金不具有的优势。对投资者而言,三年定开+上市模式兼顾了长期收益和流动性,能够帮助其克服“拿不住”的毛病,避免作出“熊市割肉离场、牛市踏空追高”的行为。对基金经理而言,这些长钱能让其在做投资决策时,不用再考虑一些特别短期的波动问题,投资组合构建更从容。此外,灵活配置型基金的股票仓位在0—95%之间,这为其灵活配置大类资产、追求绝对收益提供了优势。
连续四年跑赢沪深300的明星基金经理和独具优势的三年封闭式基金,使得博时优势企业A备受关注。该基金投向具备长期优势的企业,充分发挥了王俊优秀的长期选股能力,精选沪港深市场中具备核心竞争力的优势企业,分享中国经济的增长。对企业的评估主要从五个观察维度进行考量——行业空间、竞争格局、财务质量、公司治理和估值。“从大的方向上面来看,会去买总量能够有增长的行业。第二,买竞争结构持续改善的行业。”
市场有风险,基金投资需谨慎
文/聂虹
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