体面的职业
以前村口有个比较体面的知识分子行业，帮人代写信。
村子里面认字的不多，会写字的更少，所以给远方的亲戚沟通往来的时候会找人代笔，这个人也会解读亲戚邮过来的信，念给乡里乡亲。
后来的故事大家都知道了，这个职业没有了。
垃圾时间
最近我不写债市了，我的观点在过去几篇文章里面相信也讲的比较清楚了：债市现在就是垃圾时间。在债市不好的情况下，重要的不是要研究买什么债券，不是要如何调整久期、仓位，品种，而是啥都不要买。
这让我想到了卖方分析师这个行业。如果身处肉眼可见的逆风中，是加倍奋力的逆流而上还是脚底抹油呢？如果你曾经是生化环材专业的学子，并同时看到了我的这篇文章，我相信你知道我说的是什么意思。
没错，我也来蹭一下热点，讨论一下卖方分析师的自我修养。
好行业与坏行业
什么叫做一个好行业？是一个高门槛，需要拼死拼活的才能换来一点点职级的提高和佣金的收入的行业，一个每年佣金大几十亿的存量博弈市场（解决提出问题的人是一种科学的思维方法）？还是一个招人不问出处，公司只要能加一个人，就人多力量大，创造更大规模收入的行业？
商业领域里面一个优秀的赛道，应该是一个闭着眼睛跑马圈地，便可以迅速扩张的行业。辛苦是不赚钱的，比如种地和下厂明显要比投机辛苦多了。我们看到六十年代美国的投行业，七八十年代美国的债券行业，后面的抵押债券市场，没有拿到本科学位的领导指挥后进入的各种名校MBA的初级员工冲锋陷阵，这是一个增量市场。
在鸡尾酒会上，可爱的太太小姐们常常聚拢在我身边打探我对市场的看法。可是一旦他们听说我是搞债券的，马上就会悄悄离开。————《说谎者的扑克牌》
虽然言过其实，但调侃的表明，在当年的美国，债券行业也并不是一个很好的行业。即便是在中国，债券行业至少在五年前，也不是什么就业的热门方向，更多的人是找不到股票的工作来做债券。然而今非昔比，股票需要8年当上基金经理，而债券可能只需要5年，乃至3年，甚至机会好的刚毕业就可以有头寸。现在，很多应届毕业生会把债券行业作为职业的一个“高性价比”选择，只要是个债券从业者就会类比于海外投行的FICC业务，掏出一张名片就言必称大类资产配置，好不热闹。
所以真好的行业，应该是一个不需要任何人为添加门槛的能力，碰到风口就可以飞的行业。如果你家里有矿另当别论。再比如十年前，甚至是五年前的中国的互联网行业，只看工作年限，淡化学历背景。
一个演员的自我修养
以洪老师的要求来看，优秀的分析师越来越少。周围太多的从来不做研究的研究员，提笔写字都很困难，更别说独立见解，要么是公司的传声筒，要么市场一致预期的循环论证者，要么是到处声称自己有绝密：高层内幕的一些地摊文学爱好者。
但是他们不仅赚到钱了，而且赚的还很多。
独立思考需要内向，而散发观点需要外向，写报告要坐在工位里面写，但是佣金分仓要去外面搞，其实卖方分析师是一个矛盾的行业。但是我个人经历来看，卖方分析师本质上是一个演员，而且是流量演员，套用在所有流量演员的逻辑框架，都可以套在卖方分析师上。
如果对一个正在下行的行业，对年轻分析师的意见是：比别人更努力的做研究，比别人更大音量发声，比别人更加独立思考的同时，还比别人更加外向？
别忘了，大家都是人类，一天只有24个小时，天赋数是有限的。
这句话同样可以放到生化环材上面。你可以继续疯狂的发SCI在内卷化的领域里面占有一席之地，当上课题负责人然后继续压榨新的韭菜购买新的仪器，变成新的环形使者，但是你也可以有别的选择。
投资银行与牧原股份
正如文中说的，海外投行越来越像银行，越来越依靠资本金业务而非人力。内资投行（说到投行我都觉得有些搞笑，还是叫券商吧）未富先老，早已成为资金密集型行业。随便翻一翻大券商的年报，剔除掉经纪业务，有多少业务来自于广义的金融市场业务，有多少是传统的投资银行业务，其实一目了然。
思维模型很重要，比如说很多人会觉得证券公司的模型是一个投资银行，另外一个模型会看成，穿着西装革履的牧原股份，如果你亲眼见过什么叫做人力池的话，我相信你会理解我是什么意思。
尾声
回到开篇的那个职业的故事。识字的越来越多，业务越来越少，会识一些字的乡民的要求又越来越高，有一些老师傅做不下去了觉得心累，但有一些代写师傅比较机智，会让假装帮亲戚写了信，过一段时间在根据这个口述，像模像样编一个不咸不淡的车轱辘话回信给老乡，省时省力还省邮费，老乡骗老乡。
我认同这篇文章《卖方研究员的自我修养》的所有论据，但是当我看到 “归根到底，这是一个对于在生命里如何活着的选择”的时候，我嗅到了一丝危险的气味，因为从文本意义上隐含着，强烈的，谨慎看多的情绪。
研究对我个人来说非常重要，但不是为了职业本身，我不太确定是为什么，可能是为了训练自己的思维模型，或者只是单纯的不想沦为一个油腻的忽悠。但从职业本身来说，做研究已经变成了非常另类的策略，这非常类似于演员提升演技，流量明星来说，最终要的是人设和流量，而非鸡肋的演技。
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来源：不明真相的债市群众（ID：FICC_DDRK），作者韭菜核子。原文标题《卖方研究员的万历十五年》
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