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尽管今年以来世界经济总体表现低迷，但到目前为止仅是增速放缓，而非陷入衰退。因为经济疲软只限于制造业，服务业并未受影响。与此同时，制造业的反弹可能很快将提振全球情绪。
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《经济学人·商论》四月刊
《制造罪过》
进入2019年至今，世界经济前景引发的悲观情绪有增无减。令人失望的经济数据、下滑的债券收益率、中美贸易战、英国政治危机都起了推波助澜的作用。唯一的亮点是各地股票市场大范围上涨。在4月9日发表的报告中，国际货币基金组织调低了对今年全球增长的预测，1月时的预测数字为3.5％。但到目前为止也只是增长减速，而非衰退，因为经济疲软只限于制造业，服务业并未受影响（见图表）。


制造业的困境主要应归咎于全球贸易增长下滑。下滑一部分是因为贸易战，也有一部分是因为中国政策制定者的去杠杆行动——这一因素导致去年年底国内增长放缓，进而削弱了进口需求。欧洲是重灾区，相比美国，欧洲受新兴市场的影响更大。德国受到的打击尤为严重。4月1日，一项对德国制造商的调查（其预告已在3月重创债券市场）显示，情况甚至比预期还糟糕。不过，德国的服务业似乎增长势头强劲，欧元区整体也是如此。


中国的经济形势也在明显好转。中国最近开始实施财政刺激计划；一些经济学家预计中国经济将在今年下半年反弹。今年3月，中国制造业企业报告了自去年夏天以来的最佳月度表现。再加上美国的一些强劲数据，上周市场一片欢欣。即使最终证明这只是虚幻的曙光，但若要中国引发全球经济衰退，它的经济放缓不仅要跨国界，还得跨行业“传染”才行。

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