里拉再贬,土耳其经济还有更大危机
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《经济学人·商论》四月刊
《默认设置》
土耳其经济几乎已接近“系统崩溃”。过度放贷推动通胀上升、经常账户赤字扩大。埃尔多安反对正统货币政策(他把利率比作恐怖主义工具),这让央行无法恢复秩序。土耳其政府与特朗普闹翻后,外国投资者以及许多土耳其储户紧张起来。土耳其里拉兑美元汇率在2018年前八个月下跌了40%。对许多以欧元或美元贷款的企业而言,这样的跌幅打击沉重:2018年,企业外币债务占了GDP的35%以上。
经济受创的程度在3月11日土耳其公布最新GDP数据时变得愈加清晰。数据显示,2018年第四季度该国经济同比萎缩3%(见图表),比预期跌幅更大。家庭消费这个更能衡量普通民众疾苦的的指标则大幅缩减了近9%。
这场危机已迫使政府重新审视其鲁莽的宏观经济政策。央行终于得到迟来的许可,被准予提高利率。政府还为自己制定了雄心勃勃的财政目标,将需要削减养老金并推迟投资以缩小预算赤字。信贷流动受到严重限制,进口已经崩溃,出口急剧增加。虽然再平衡在去年下半年帮助重振了土耳其里拉, 但遗憾的是,一个经济体不能像一部iPhone那样轻松恢复“出厂设置”。
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