管涛：今年人民币汇率继续震荡但波动将加大

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中国金融四十人论坛高级研究员管涛周三表示，在不确定环境下，今年人民币汇率将继续震荡，但波动将会加大。

他在参加Refinitiv2019人民币市场展望论坛时表示，尽管中美经贸谈判近日给出一些乐观信号，但总体还是存在较大的不确定性；而且中国经济继续面临下行压力；中国外贸出口压力已开始显现，同时中美货币政策走向尚不确定。总体而言，内外部不确定、不稳定因素依然较多，对人民币汇率的影响也不确定。

中国人民银行行长易纲近日曾表示，在近期美中贸易谈判中，双方讨论了如何尊重对方的货币当局在决定货币政策的自主权，讨论了双方都应该坚持市场决定的汇率制度这一原则，讨论了双方都应遵守历次G20峰会的承诺，比如说不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的，双方就外汇市场保持密切沟通。

管涛指出，下一步可能要关注的就是，如果中美贸易双边失衡状况的改善没有达到美方的预期目标，不排除美方有可能会重新关注双边汇率的问题。就像美国知道中国总体的贸易顺差在减少，但是美国只关心双边贸易，双边贸易跟双边汇率是有关系的。而且在美国财政部国际经济与汇率政策报告里面，专门评估过双边汇率的变化，所以这个可能也不排除是一个风险点。

管涛对于未来人民币汇率走势给出三种情形：

基准情形是：市场相信央行有意愿，也有能力维护汇率稳定，市场不会攻击这种货币；

好的情形是国内经济企稳、外部美元回调、贸易摩擦缓解、人民币汇率稳定有基本面支持，不排除重回震荡升值；

差的情形是国内经济下行、外部美元走强、贸易争端恶化、人民币汇率稳定缺乏基本面支持，将考验政府的定力。

“2019年前述三种情形将会交替出现，人民币汇率将继续保持震荡走势。具体市场能发挥多大作用，一定程度上是取决于市场多大程度上能够克服浮动恐惧。”他说。

他强调称，汇率浮动不等于必然贬值，而是有涨有跌的。汇率不论涨跌，都是有利有弊的，也不意味着资本必然内流或者外流，不是绝对的坏事情。汇率双向波动、市场预期分化时，有助于国际收支自主平衡。

“有时改革不一定要高举高打，而是润物无声。实践再次证明，当前汇率双向波动、市场预期分化是可行也是有效的，有助于汇率调节作用发挥，国际收支自主平衡。”他指出。

他进一步解释称，去年底召开的中央经济工作会议公告没有提及人民币汇率，表明这不是当前突出矛盾，显示了政府在心理关口之前对汇率问题的淡定和自信。

“在汇率不确定的情况下，我建议大家不要去赌政策、赌方向，作为市场主体，应该树立财务中性、风险中性的认识，管理控制好货币敞口和风险。”他建议道。（完）