如何准确了解特斯拉的财务状况?
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《经济学人·商论》三月刊
《引擎盖之下》
对于任何想获得准确信息的人来说,“直接找源头”不一定有用。股权投资者可以询问CEO来深入了解一家公司的情况,但老板们的位置决定了他们对企业前景过分乐观,或是毫无头绪,偶尔还会不注意自己在推特上的言辞。美国证券交易委员会(SEC)和特斯拉CEO伊隆·马斯克的龃龉就是个典型例子。因马斯克的推文而为难的并不只有监管机构。长期以来,投资者一直在呼吁能更多地了解特斯拉的业务。值得他们高兴的是,数据收集的新方法提供了一种解决方案。
现在有越来越多的数据供应商在出售“另类数据”——那些在财务报表和其他常规来源之外觅得的衡量指标的统称。摩根大通估计,资产管理公司每年在这些数据上的支出最多达30亿美元。数据供应商Quandl向保险公司申请访问其(匿名版本的)保单数据库。一旦Quandl知道了有多少特斯拉汽车被上了保险,就可以算出已有多少辆新车上路。数据供应商彭博则推出了一个程序追踪特斯拉的生产情况。每辆在美国制造的汽车都必须有一个车辆识别码(VIN),这个程序就是根据特斯拉注册的VIN号码的数量来估算其产量。
常向客户提供调研服务的投资银行也开始向另类数据领域挺进。2014年,瑞银成立了研究团队“证据实验室”(Evidence Lab),拆解了一辆特斯拉Model 3、一辆雪佛兰Bolt和一辆宝马i3,比较它们的组件。“如果你不知道这些车成本多少,”实验室的巴里·赫雷维茨(Barry Hurewitz)说,“就不知道它们何时能盈利。”该团队发现特斯拉的电池性能更优越,但生产质量不如预期,成本也高于预期。
【商论付费文章】另类数据的早期客户主要是量化对冲基金,但随着更多衡量指标的出现,其他投资者也产生了兴趣。这改变了企业与股东之间的力量对比。订阅《经济学人·商论》即可阅读三月刊文章《引擎盖之下》(Under the hood)。
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